Активные и пассивные ETF: что подходит канадским инвесторам

Биржевые инвестиционные фонды (ETF) стали одним из самых популярных методов инвестирования в Канаде. Многие считают, что за последние пару лет эти фонды заменили практику открытия TFSA для пенсионеров, управляющих выплатами RRIF. ETF сочетают в себе возможности диверсификации и ликвидность, что и привлекает инвесторов.

Основная дилемма для канадских инвесторов сейчас заключается в том, инвестировать ли в активные или пассивные ETF. В этой статье мы объясним разницу между ними и предоставим руководство для инвесторов о том, как выбрать тот, который подходит им, исходя из их обстоятельств.

Канадский контекст

Прежде чем углубляться в различия между пассивными и активными ETF, мы должны объяснить канадский инвестиционный контекст и то, как он отличается от аналогичных стран.

Являясь объединенными инвестиционными фондами, ETF торгуются на фондовых биржах как отдельные акции. Когда инвесторы покупают ETF, они приобретают набор ценных бумаг, включая акции, облигации, товары и даже другие фонды, не покупая напрямую ни один из активов. Канадский финансовый сектор сильно сконцентрирован на внутреннем рынке, и это позволяет диверсифицировать инвестиции.

Канада является пионером на рынке ETF. Первый в мире ETF был создан в Канаде в 1990 году. На данный момент в Канаде около 400 миллиардов $ в активах ETF. Их стоимость также растет двузначными темпами.

Основными игроками на канадском рынке являются iShares от BlackRock, Vanguard, BMO Global Asset Management и новые компании, такие как Purpose Investments и Horizons ETFs.

Крипто ETF

Крипто ETF - это недавнее введение в мир торгуемых активов. Эти фонды позволяют владельцам торговать криптовалютами, не покупая сами монеты. Вместо этого стоимость ETF остается привязанной к рыночной стоимости криптовалют, которые он содержит.

Уже некоторое время эксперты по криптовалютам, такие как Cryptomaniaks, пишут о меняющейся природе криптовалютного рынка. Некоторые отрасли рано приняли криптовалюты, такие как сайты для азартных игр с Биткоином и VPN-сервисы, но в последние пару лет традиционные рынки, такие как акции и облигации, включили криптовалюты.

Что такое пассивные ETF?

Пассивные ETF могут отслеживать эффективность конкретного индекса или эталона. Это означает, что эти ETF не пытаются превзойти рынок, а стремятся соответствовать ему. Одним из таких фондов является iShares S&P/TSX 60 Индекс ETF (XIU). Он следует за 60 крупнейшими компаниями, которые котируются на TSX. Инвестируя в этот фонд, инвестор получает доступ к канадским голубым фишкам.

Преимущества пассивных ETF

Существует несколько преимуществ использования этих типов ETF:

Они гораздо менее затратны, так как нет необходимости в активном управлении фондом. Коэффициент расходов часто составляет от 0,05 до 0,5 процента.
Управление и торговля пассивными ETF проще, чем альтернативами.
Ежедневное раскрытие активов обеспечивает высокую прозрачность фондов.
Их производительность очень надежна и легко предсказуема.

Ограничения пассивных ETF

Как и в случае с любым инвестиционным вариантом, у пассивных ETF также есть недостатки и ограничения.

Нет превосходства; инвестор получает рыночную доходность и ничего больше.
Пассивные ETF предлагают ограниченную гибкость; инвестор не может реагировать на внезапные изменения на рынке.
Если индекс не сбалансирован и если он отдает предпочтение определенному типу компании или отрасли, это будет ощущаться в прибыли, полученной от ETF.

Что такое активные ETF

Активные ETF сочетают традиционные ETF и преимущества активного управления. Менеджеры используют исследования, выбор времени для рынка и выбор ценных бумаг, чтобы попытаться превзойти рыночный индекс. BMO Canadian Equity ETF (ZLB) и активные ETF от Purpose Investments являются примерами активных ETF.

Преимущества активных ETF

Существует несколько преимуществ активных ETF, о которых инвесторы должны знать:

Существует потенциал для ETF превзойти рынок, предоставляя инвестору гораздо больше прибыли, чем они ожидали.
Инвесторы могут перемещать активы, хеджировать риски и сосредотачиваться на конкретных отраслях или секторах.
Некоторые ETF предоставляют стратегии для защиты инвесторов от спадов на рынке.
Эти ETF позволяют получить доступ к нишевым стратегиям, таким как фокус на ESG (экологическое, социальное, управленческое) или рост дивидендов.

Ограничения активных ETF

Существует несколько ограничений активных ETF, которые могут отпугнуть некоторых инвесторов:

Комиссии выше для активных ETF, поскольку они требуют управления и принятия решений, а следовательно, труда. Комиссия варьируется от 0,50% до 1,00%.
Успех зависит от навыков человека, управляющего счетом, и это сложная роль для делегирования.
Результаты непостоянны, и многие активные ETF не могут превзойти рынок.

Сравнение долгосрочных затрат: MER и налоги

Для большинства канадских инвесторов скрытые затраты на инвестирование в ETF являются наибольшим фактором при принятии решения о том, какие ETF выбрать.

Пассивные ETF обычно взимают MER от 0,05% до 0,25%. Это означает, что за период в 20 лет и для портфеля в 100 000 $, стоимость MER может составить десятки тысяч долларов.
Активные ETF взимают значительно больше, обычно 0,50%–1,00%. Стоимость, следовательно, пропорционально выше, но все еще ниже, чем при инвестировании в взаимные фонды.

Что касается налогов, многие фонды имеют политики, направленные на защиту своих инвесторов от налогового бремени. TFSA и RRSP защищают прирост капитала и дивиденды от налогов, в то время как ETF, котирующиеся в США, могут столкнуться с налогами на дивиденды, даже внутри зарегистрированных счетов.

Большинство канадских инвесторов, следовательно, склоняются к пассивным ETF, когда стоимость является основным возражением.

Тренды эффективности на канадских рынках

Прошлые тренды эффективности показывают, что пассивные ETF, как правило, работают несколько лучше в долгосрочной перспективе. Для большинства инвесторов они будут работать лучше, но есть некоторые нишевые рынки и случаи, в которых следует учитывать активные ETF. К ним относятся:

Нишевые рынки и активные менеджеры часто превосходят рынок. Это наиболее заметно в таких секторах, как технологии, здравоохранение или ESG.
Активные ETF работают лучше во время рыночных спадов.
Когда среда волатильна, активные менеджеры могут быстрее адаптироваться и реагировать на эту волатильность.

Факторы риска для канадских инвесторов

Существует несколько факторов риска, которые следует учитывать при инвестировании в любой из этих двух типов ETF. Некоторые из них уникальны для Канады, а другие беспокоят инвесторов в каждой стране.

Рыночный риск

Независимо от того, как структурирован ETF, он все еще подвержен рыночным силам и подвержен их влиянию. Это всегда риск, о котором инвестор должен знать. Все отрасли могут быть затронуты макроэкономической нестабильностью, и иногда все, что человек инвестировал годами, может быть потеряно довольно быстро.

Риск менеджера

ETF, особенно активные, полагаются на навыки менеджера для выбора активов, составляющих фонд, и их изменения при необходимости. Если эти решения плохо рассчитаны по времени или просто ошибочны, фонд не будет работать хорошо. Выбор хорошего менеджера - одно из самых сложных решений для инвестора.

Ошибка отслеживания

Пассивные ETF созданы для отслеживания рынка и отражения индекса, но они не всегда могут это сделать. Разница называется ошибкой отслеживания. Это может произойти из-за комиссий за управление, торговых издержек или плохой выборки активов. Они часто начинаются с малого, но имеют тенденцию накапливаться с годами.

Валютный риск

Канадские инвесторы диверсифицируют свои активы, держа активы США или участвуя в глобальных ETF. Воздействие на международные рынки может привести к прибыли, но это также означает, что инвесторы подвержены влиянию изменений стоимости валюты. Работа иностранных национальных банков в основном осуществляет это и, следовательно, находится вне досягаемости инвестора.