Это отрывок из информационного бюллетеня Lightspeed. Чтобы прочитать полные выпуски, подпишитесь.
Управление DAO долгое время сталкивалось с плутократическим голосованием, инсайдерскими проблемами и апатией избирателей, среди многих других проблем.
На протяжении многих лет несколько команд в криптоиндустрии изучали идею использования футархии для решения этих проблем. Команда MetaDAO в экосистеме Solana находится в авангарде этих усилий.
На сегодняшний день MetaDAO привлекла не менее дюжины команд, создающих активные предложения, включая Drift, Sanctum, Marinade и другие.
Футархия — это просто рынок решений. Представьте себе Polymarket, но вместо ставок на исход вы делаете ставки на последствия или на то, что должно произойти.
Почему трейдер, не имеющий доли или отношения к DAO, будет мотивирован делать разумные ставки? Просто потому, что он рискует своими собственными деньгами.
Вот упрощенный пример того, как работает средний рынок решений MetaDAO.
Гипотетический InflationDAO выплачивает десятки миллионов еженедельных вознаграждений за майнинг ликвидности, которые помогли стимулировать ранний рост протокола, но теперь это неустойчиво и истощает казну.
В DAO с принципом один-токен-один-голос мало надежды на сокращение эмиссии. Экономически неграмотные держатели токенов не заботятся об этом, или укоренившиеся группы интересов, играющие в краткосрочную игру, не хотят видеть исчезновение своей доходности.
Однако на рынке решений MetaDAO участник может предпринять действия с предложением футархии: "Сократить вознаграждения на 70%; Порог прохождения: 3%".
MetaDAO продолжает, открывая два условных рынка с двумя токенами "PASS" и "FAIL". Трейдеры депонируют базовый актив, такой как USDC, и получают оба токена PASS и FAIL. Начинается голосование.
По мере продолжения голосования трейдеры, которые считают, что эмиссия InflationDAO должна прекратиться, могут выразить эту точку зрения, покупая токены PASS, повышая цену токена PASS, или продавая токены FAIL, создавая давление продаж для FAIL. То же самое происходит и в обратном случае.
После окончания голосования, если средневзвешенная по времени цена (TWAP) токена PASS или FAIL как минимум на 3% выше другого, голосование завершается, и только выигравшая сторона может обменять свои токены на USDC.
Вот ключевой момент. Порог прохождения — это просто "финишная черта", выше которой трейдеры должны поддерживать среднее значение.
Если спреды уже составляют ~3% на спотовом рынке, покупка большего количества PASS имеет смысл только если вы хотите поднять TWAP выше 3% (и поддерживать буфер, который будет сохраняться до закрытия рынка); в противном случае вы просто субсидируете результат с небольшой ожидаемой прибылью.
В отличие от рынков предсказаний, рынки решений не являются игрой с нулевой суммой. Трейдеры озабочены не только направленным исходом голосования, но и основным вопросом: "Владели ли вы правильно оцененным токеном по привлекательной цене входа к моменту окончательного исхода?"
Футархия согласует мудрость толпы с управлением. Она делает возможным для хорошо информированного меньшинства направлять решения управления к социально полезным результатам, которые могут быть крайне непопулярны у большинства.
Но является ли результат "социально полезным" зависит от цели, для которой закодирован рынок.
Вместо спреда TWAP в 3%, рынок мог бы использовать порог прохождения, такой как цена токена, в качестве приблизительного показателя "благосостояния" компании.
Пространство дизайна вокруг рынков решений разнообразно. Тем не менее, футархия, кажется, полезна только для значительных решений управления, которые могли бы изменить спред на рыночной цене базовых активов.
"Должен ли InflationDAO изменить свой талисман с Дяди Сэма на Ли Куан Ю?" — это не переменная, которая, по мнению трейдеров, повлияет на цену базового актива.
То, на что опираются рынки решений, — это универсальный мотив прибыли для стимулирования разумного принятия решений. И если вы верите в это теоретическое обещание, только представьте, как это может изменить облик ICO.
Получайте новости в свой почтовый ящик. Изучите информационные бюллетени Blockworks:
Источник: https://blockworks.co/news/understanding-futarchy-on-solana
