Голландский регулятор Kansspelautoriteit (KSA) принимает меры по закрытию Polymarket: почему "рынки прогнозов" теперь выглядят как нелицензированные азартные игры в ЕС

Голландский регулятор азартных игр KSA приказал оператору Polymarket прекратить предложение своих криптовалютных прогнозных рынков жителям Нидерландов, подкрепив это еженедельными штрафами, которые могут достичь 840 000 €. Этот случай имеет значение далеко за пределами голландского рынка: это шаблон для регуляторов ЕС по отношению к "контрактам на события" как к незаконным дистанционным азартным играм, если нет местной лицензии — независимо от того, позиционируется ли продукт как "торговля".

Ключевые моменты

• KSA наложил "last onder dwangsom" (приказ с штрафом) на оператора Polymarket Adventure One QSS Inc., потребовав прекратить предлагать нелицензированные азартные игры голландским резидентам; 420 000 € в неделю, максимум 840 000 €.
• В своем опубликованном решении KSA указывает, что голландские резиденты могли создать аккаунт, внести депозит и участвовать без эффективных технических барьеров (геоблокировки), по результатам расследований в июле и ноябре 2025 года.
• Polymarket утверждал, что это не азартные игры, а "рынок", где пользователи торгуют позициями, а результаты отражают информацию и рыночную динамику; KSA отклонил это и рассматривал его как запрещенное Wok предложение без голландской лицензии.
• Великобритания теперь публично разъяснила, что прогнозные рынки, предлагаемые в Великобритании, будут рассматриваться как продукты азартных игр (и требуют соответствующего лицензирования).
• В США регулятивная история разделена: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) ранее санкционировала Polymarket за предложение бинарных опционов/свопов на основе событий через незарегистрированную площадку (приказ 2022 года с штрафом в 1,4 миллиона $ и требованиями о прекращении деятельности).

Краткое описание

Сообщение KSA прямолинейно: если голландские пользователи могут получить доступ к платформе и ставить денежную ценность на неопределенные события, это дистанционные азартные игры — требуется лицензия. Решение регулятора определяет Polymarket как предоставление "возможности участвовать" в азартной игре без разрешения согласно голландскому законодательству, и подкрепляет приказ о прекращении значительными еженедельными штрафами.

Это также не только о формальной защите потребителей. Голландские общественные дебаты сосредоточены на политически чувствительных рынках (выборы, формирование коалиций) и риске того, что такие рынки могут стимулировать манипуляции, инсайдерское поведение или общественное недоверие — особенно там, где криптовалютные рельсы и псевдонимность усложняют надзор.

Расширенный анализ

1) Как работают прогнозные рынки (и почему регуляторы не принимают защиту "это просто торговля")

Большинство прогнозных рынков размещают контракты "Да/Нет" на событие (например, "Кандидат X побеждает"). Цена контракта (скажем, 0,63) продается как подразумеваемая вероятность (63%). Пользователи могут покупать/продавать позиции до расчета; при разрешении выигрышная доля выплачивается, а проигрышная доля обнуляется (или близко к этому), при этом расчет часто зависит от оракула или определенного источника данных.

С точки зрения комплаенса функциональный тест прост: ставка → шанс/неопределенность → выплата. Независимо от того, говорит ли интерфейс "торговля" или "ставка", и формируется ли ценообразование книгой ордеров или AMM, регуляторы часто классифицируют продукт как азартные игры (ЕС/Великобритания) или как дериватив (США) — в любом случае это запускает лицензирование/авторизацию. Решение KSA явно фиксирует аргумент Polymarket о том, что результаты — это не "чистая случайность", потому что информированные трейдеры могут действовать; тем не менее оно рассматривает предложение как запрещенную нелицензированную азартную игру согласно голландскому законодательству.

2) Почему KSA запретил Polymarket

Опубликованное голландское решение важно, потому что оно читается как контрольный список для любого трансграничного прогнозного рынка:

• Доступ к рынку из Нидерландов: следователи KSA могли зарегистрироваться и участвовать с голландского IP-пространства; не было эффективных мер блокировки.
• Отсутствие голландской лицензии на дистанционные азартные игры: оператор не был уполномочен на онлайн-азартные игры в Нидерландах.
• Позиция правоприменения: KSA обосновывает штрафы, указывая на основные цели: защита потребителей, предотвращение зависимости, предотвращение мошенничества/преступлений и безопасные платежи — классические столпы надзора за азартными играми.

Другими словами: это не детальные дебаты "MiCA против MiFID". KSA рассматривает продукт в первую очередь как азартные игры, во вторую — как крипто.

3) США против Великобритании: две разные правовые категории, одинаковый результат комплаенса

• Соединенные Штаты: CFTC уже действовала против более ранней структуры Polymarket, рассматривая ее бинарные опционы на основе событий как "свопы" и санкционируя платформу за работу незарегистрированной площадки / не назначенного контрактного рынка (с штрафом в 1,4 миллиона $ и обязательствами о прекращении деятельности).
  Между тем, среда США остается спорной, с продолжающимися столкновениями между федеральным обрамлением деривативов и государственными нарративами правоприменения азартных игр вокруг контрактов на события.
• Великобритания: Комиссия по азартным играм теперь установила, что прогнозные рынки, если они предлагаются в Великобритании, находятся в рамках существующего закона об азартных играх и потребуют соответствующих разрешений — толкая модель к позиции комплаенса "биржи ставок", а не "финансовых рынков".

4) Что это означает для ЕС

В ЕС нет единого "паспорта прогнозного рынка". Азартные игры в основном регулируются на уровне государств-членов, и действие KSA сигнализирует, куда направляется правоприменение: доступность + участие = местный риск лицензирования.

Практические последствия для прогнозных рынков, работающих (или продвигаемых) в ЕС:

1. Геозонирование становится обязательным: регуляторы будут тестировать доступ, онбординг, депозиты и факторы UX "ориентации на рынок" (язык, местные события, местный маркетинг). Расследовательский нарратив KSA показывает именно как.
2. Криптовалютные рельсы не снижают риск лицензирования — часто наоборот: они повышают опасения AML/защиты потребителей и делают аргументы "мы не ориентируемся на вас" слабее, когда доступ беспрепятственный.
3. Стратегия расширения ЕС смещается к регулируемым моделям биржи ставок: на практике позиция Великобритании предполагает, что маршрут комплаенса — это лицензирование азартных игр (где доступно), а не попытка прокатиться на нарративах "финансовый продукт".
4. Ожидайте копирующего правоприменения по всему ЕС: общественная отчетность уже отмечает дебаты о блокировке/незаконности в соседних юрисдикциях; голландский приказ добавляет свежий, экспортируемый паттерн правоприменения.

Практический вывод

Если вы управляете (или инвестируете в) прогнозный рынок, касающийся ЕС: рассматривайте решение KSA как сигнал регулятивной маршрутизации. Ваш основной риск — это не "комплаенс токенов" — это нелицензированное распространение азартных игр, с правоприменением, запускаемым простой доступностью. Минимальная жизнеспособная позиция комплаенса теперь выглядит так: жесткая геоблокировка, воздержание от рынка ЕС по умолчанию и стратегия лицензирования юрисдикция за юрисдикцией (или поворот к полностью регулируемым структурам биржи ставок).

Запрос информации

Вы использовали Polymarket (или аналогичные прогнозные рынки) из ЕС — особенно из Нидерландов — или видели платежных посредников, кошельковые рельсы, тактики "локализации" или инфлюенсерские кампании, нацеленные на пользователей ЕС? Отправьте доказательства (скриншоты, следы транзакций, партнерские ссылки, клоны доменов, потоки онбординга) через Whistle42.com. Инсайдеры у операторов, PSP или маркетинговых партнеров: мы также хотим услышать, как принимаются решения о геоблокировке и ориентации на рынок.

Поделиться информацией через Whistle42