Криптовалюты фиксируют крупнейший отток капитала с медвежьего рынка 2022 года

Данные блокчейна показывают, что криптосектор пережил крупнейшее снижение месячной реализованной капитализации с момента предыдущего медвежьего рынка.

Реализованная капитализация криптовалют недавно претерпела глубокие негативные изменения

В новой публикации на X аналитик Glassnode Крис Бимиш обсудил последние тенденции потока капитала на криптовалютном рынке. Хотя сектор цифровых активов велик, большая часть капитала, который входит или выходит из него, проходит через три основных сегмента: Биткоин, Ethereum и стейблкоины.

Инвесторы сначала вкладывают капитал в эти основные активы, а затем он переходит в более рискованные альткоины. Аналогично, при выходе с рынка трейдеры, как правило, сначала продают альткоины и переводят свой капитал в Биткоин или стейблкоины.

Блокчейн-индикатором, который можно использовать для отслеживания потоков в секторе, является реализованная капитализация. Эта модель капитализации рассчитывает общую стоимость актива, предполагая, что «реальная» стоимость любого токена в обращении равна последней спотовой цене, по которой он был перемещен. Этот подход отличается от обычной рыночной капитализации, которая просто суммирует предложение по текущей спотовой цене.

Цену последней транзакции любой монеты можно рассматривать как ее текущую базовую стоимость, поэтому реализованная капитализация, по сути, представляет собой сумму стоимости приобретения всего предложения. Таким образом, этот индикатор можно считать мерой общей суммы капитала, которую инвесторы вложили в криптовалюту.

Всякий раз, когда значение этого показателя меняется, капитал покидает или входит в актив в зависимости от направления изменения. Ниже представлен график, которым поделился Бимиш, показывающий тенденцию ежемесячных изменений реализованной капитализации для Биткоина, Ethereum и стейблкоинов.

Как показано на графике, чистый поток реализованной капитализации для этих основных активов, служащий показателем спроса в криптосекторе в целом, недавно резко упал в отрицательную зону.

В течение большей части 2025 года этот индикатор находился на положительных уровнях, что указывало на постоянный приток капитала в сектор. Тенденция изменилась в декабре, когда вместо этого начался отток.

Поскольку спад на криптовалютном рынке только усилился в 2026 году, отток капитала также усилился в месячном масштабе. Сегодня индикатор находится на самом красном уровне с момента медвежьего рынка 2022 года.

На том же графике также отдельно отображаются данные для Биткоина + Ethereum и стейблкоинов. Похоже, что недавний отток в основном обусловлен комбинированной реализованной капитализацией BTC и ETH, в то время как стейблкоины имели более или менее нейтральный чистый поток.

Цена BTC

На момент написания Биткоин торгуется около 67 100$, что на 1% выше по сравнению с прошлой неделей.