Криптовалюты переживают самый быстрый отток средств со времён последнего медвежьего рынка

После анализа последних данных Glassnode один сигнал сразу бросается в глаза: капитал покидает криптовалютный рынок темпами, которых не было со времен дна 2022 года.

График "Изменение чистой позиции совокупной рыночной реализованной стоимости" показывает решительный сдвиг в глубоко отрицательную территорию. Изменения чистых позиций как Bitcoin, так и Ethereum резко упали, в то время как рост стейблкоинов застопорился. На практике рынок больше не поглощает свежую ликвидность, он активно ее теряет.

Чистые потоки BTC и ETH становятся глубоко отрицательными

Данные Glassnode подчеркивают, что 30-дневный приток капитала рухнул, при этом красные полосы оттока быстро расширяются в начале 2026 года. Исторически аналогичные просадки в изменении чистой позиции совпадали с поздними стадиями медвежьих рынков или фазами серьезных коррекций.

В предыдущих циклах, особенно в середине 2022 года, устойчивый отрицательный поток капитала отмечал длительное давление вниз. Текущее движение отражает тот период по масштабу, что позволяет предположить, что инвесторы либо агрессивно снижают риски, либо перенаправляют капитал в другое место.

Важно отметить, что цена Bitcoin (черная линия на графике) остается значительно выше предыдущих циклических минимумов, однако поведение капитала напоминает рынок в состоянии стресса. Эта дивергенция предполагает, что институциональное позиционирование может смягчать ценовое движение, в то время как базовая ликвидность продолжает истощаться.

Рост стейблкоинов остановился

Ключевое отличие на этом этапе заключается в отсутствии расширения стейблкоинов. В предыдущих сценариях восстановления растущие балансы стейблкоинов сигнализировали о резервном капитале, готовящемся к развертыванию. Этот сигнал здесь отсутствует.

Изменение чистой позиции стейблкоинов (синяя линия) выровнялось и развернулось, что указывает на незначительный или нулевой приток нового капитала в экосистему. Без роста стейблкоинов поддерживать устойчивый восходящий импульс становится структурно сложнее.

Короче говоря, рынок не накапливает сухой порошок, он сокращается.

Генеральный директор Goldman Sachs раскрывает личную долю в Bitcoin по мере развития криптостратегии

Почему это важно

Тенденции потока капитала, как правило, опережают цену в более длительных временных рамках. Продолжительные периоды отрицательного изменения реализованной стоимости обычно отражают распределение, принудительную продажу или макро-обусловленное снижение рисков.

Данные предполагают три возможных интерпретации:

• Формируются условия капитуляции на поздней стадии.
• Происходит длительная фаза сжатия ликвидности.
• Развивается структурная ротация от криптовалютных рисков.

Исторически экстремальные периоды оттока предшествовали крупным минимумам, но только после того, как волатильность полностью сбросит кредитное плечо и настроения.

На данный момент ключевой вывод прост: пока чистые потоки капитала не стабилизируются и рост стейблкоинов не возобновится, устойчивое восходящее расширение остается статистически затрудненным.

Пост "Криптовалюта переживает самый быстрый отток денег со времен последнего медвежьего рынка" впервые появился на ETHNews.