Harvard разворачивается от BTC с позицией в ETH на $86,8 млн в то, что руководитель Coinbase называет возможностью для покупки

Эндаумент Гарвардского университета скорректировал свою криптовалютную стратегию в течение четвертого квартала 2025 финансового года, сократив экспозицию в Биткоине и сделав значительные инвестиции в спотовые биржевые фонды Ethereum. 

Как видно из регуляторных документов, представленных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в прошлую пятницу, управляющая компания эндаумента университета объемом $50 млрд Harvard Management Company приобрела 3,87 млн акций BlackRock iShares Ethereum Trust в течение квартала. 

Эта покупка стала первой экспозицией HMC в Ether, за счет сокращения доли в BlackRock iShares Bitcoin Trust до 5,35 млн акций стоимостью $265,8 млн по состоянию на 31 декабря. 

Эта цифра примерно на 1,48 млн акций меньше, чем в предыдущем квартале, когда эндаумент владел 6,81 млн акций IBIT стоимостью $442,8 млн. Совокупные косвенные холдинги Гарварда в Биткоине и Ethereum составили $352,6 млн на конец отчетного периода.

Гарвард переходит на Ethereum после 44% падения BTC от ATH

Ребалансировка портфеля HMC происходит на фоне волатильного периода для криптовалютных рынков. Биткоин взлетел до исторического максимума около $126 000 в октябре, прежде чем началась предполагаемая криптозима и охладила его цену до $88 429 к концу года. Ethereum также потерял более 55% своей стоимости с тех пор, как достиг исторического максимума $4 900 24 августа 2025 года.

Как сообщал Cryptopolitan в декабре, позиция школы Лиги плюща в фондах, связанных с Биткоином, упала примерно на $40 млн ниже ее покупной стоимости. Несмотря на сокращение, Биткоин остается крупнейшим публично раскрытым пакетом акций Гарварда. Позиция в $265,8 млн превысила заявленные доли эндаумента в технологических компаниях Alphabet, Microsoft и Amazon.

Корректировка портфеля также сопровождалась изменениями в других распределениях, в которых Гарвард увеличил свою позицию в биржевых фондах золота в тот же период, как подтвердил CIO Bitwise Мэтт Хоуган в конце прошлого года.

Что касается институциональных инвестиционных потоков в криптосекторе, фонды цифровых активов зафиксировали четыре последовательные недели оттока средств, при этом фонды, ориентированные на Биткоин, испытали крупнейшие выкупы в размере $677 млн за последний месяц. 

Сам iShares Bitcoin Trust испытал около $2,8 млрд чистого оттока за последние 90 торговых дней. Чистый отток спотовых Bitcoin ETF составил около $5,8 млрд за период, при этом сохранив $14,2 млрд положительных потоков за годовой горизонт.

Продолжающиеся инвестиции Гарварда в криптовалюты вызвали удивление среди некоторых академических финансовых экспертов, которые утверждают, что такие активы слишком спекулятивны для институциональных портфелей. Эндрю Ф. Сигел, почетный профессор финансов Вашингтонского университета, считает экспозицию в Биткоине "рискованной". 

"Он снизился на 22,8% с начала года", написал Сигел. "Можно утверждать, что риск биткоина частично связан с его отсутствием внутренней стоимости".

Другой профессор финансов из UCLA, Aванидхар Субрахманьям, считает, что концентрированные позиции в цифровых активах могут привнести ненужную волатильность в долгосрочный портфель эндаумента.

"На мой взгляд, любая недиверсифицированная позиция во что-то настолько спекулятивное, как криптовалюта (актив с недоказанной истинной стоимостью), не имеет смысла для HMC", сказал он. "Если бы я спросил их, как они оценивают BTC или Ethereum, я сомневаюсь, что получу убедительный и точный ответ. Я ставил под сомнение их инвестиции в BTC, и это оказалось пророческим. Я снова ставлю под сомнение мудрость их инвестиций в Ethereum".

Подходящее время для покупки? CEO Coinbase и глава a16z говорят да

В то время как академики видят инвестиции в криптовалюты мрачно, руководители индустрии из Coinbase и a16z говорят, что финансовые организации должны присоединиться к накоплению цифровых активов, прежде чем цены вернутся вверх. 

По словам главы Coinbase Брайана Армстронга, в последние недели наблюдается увеличение розничной покупательской активности на криптобиржах, поскольку инвесторы покупают на падении.

"Розничные пользователи на Coinbase были очень устойчивыми в этих рыночных условиях, согласно нашим данным: подавляющее большинство клиентов имели балансы в нативных единицах в феврале равные или превышающие их балансы в декабре", написал Армстронг на X.

Выступая на панельной дискуссии на World Crypto Forum в Корее на прошлой неделе, CEO венчурной компании a16z Энтони Албанезе сказал:

"Финансовые услуги перемещают деньги, но криптовалюта настолько хороша, потому что она стоит меньше цента и занимает меньше секунды. Будь то компания или финансовое учреждение, сейчас отличное время войти в криптовалюту".

Оттачивайте свою стратегию с наставничеством + ежедневные идеи - 30 дней бесплатного доступа к нашей торговой программе