Только 37% американцев доверяют Джерому Пауэллу в принятии правильных решений для экономики, согласно данным Gallup. Вот так. Даже не четыре из десяти человек.
Председатель ФРС, находящийся на втором сроке, только что получил второй худший рейтинг одобрения за всю историю. И это не просто случайность. Единственный раз за последние два десятилетия, когда доверие к этой должности было таким низким, был 2014 год, когда Джанет Йеллен руководила процессом.
В 2020 году у Пауэлла было 58%. Сейчас почти никто не верит тому, что он говорит. Федеральная резервная система уже не просто борется с инфляцией и безработицей. Она имеет дело с общественностью, которая больше не верит, что ФРС понимает, что делает.
На симпозиуме в Джексон-Хоул Пауэлл выступил с тем, что является его последней главной речью в качестве председателя, как раз когда рынок труда замедляется, что обычно требует снижения процентных ставок. Но инфляция все еще жива и активна, и ФРС не хочет ее подпитывать. Пауэлл сказал, что может потребоваться "корректировка", что на языке ФРС означает: мы собираемся снижать ставки.
Пауэлл готовит снижение ставок, пока рынки готовятся к политическому давлению
Рынки не были готовы к этому. Они ожидали еще один скучный сценарий. То, что они получили, было ясным намеком Пауэлла на то, что снижение ставок приближается, вероятно, в следующем месяце, и, возможно, снова на двух последующих заседаниях.
Доллар упал, облигации выросли, а акции восстановились в конце тяжелой недели. Но в этом движении заложен риск. Отчет о занятости за август не выйдет до первой недели сентября. Если найм снова увеличится, ФРС уже снизит ставки на сильном рынке труда, в то время как инфляция все еще выше целевого уровня.
Это было бы ошибкой, по мнению аналитиков Bank of America, которые предупредили, что ФРС "рискует совершить ошибку в политике, если снизит ставки" слишком рано.
Тем временем, через несколько минут после выступления Пауэлла, Трамп нацелился на Лизу Кук, одного из членов совета ФРС. В своей красной кепке с надписью "Трамп был прав во всем", он сказал журналистам, что уволит ее, если она не уйдет в отставку из-за претензий к ее ипотечным документам.
Лиза сказала, что не позволит себя "запугивать", но это ничего не значит при этой администрации. Неприязнь Трампа к Пауэллу носит личный характер, он неоднократно называл его "тупицей", "идиотом" и "дураком" за то, что тот не снижал ставки раньше и решительнее.
Теперь Пауэлл наконец может снизить ставки, но Трамп не впечатлен. Он уже назначил Стивена Мирана, союзника, который когда-то утверждал, что президенты должны иметь возможность увольнять должностных лиц центрального банка, когда захотят, на временную должность в ФРС. И Трамп уже заменил главу Бюро статистики труда на своего сторонника.
Независимость ФРС ослабевает по мере вступления союзников Трампа
ФРС должна функционировать вне политики. Но к моменту проведения следующего заседания в Джексон-Хоул есть все основания полагать, что ФРС будет выглядеть совсем иначе. Вероятно, ею будет руководить новый, одобренный Трампом председатель. Вопрос тогда становится: будет ли этот председатель следовать данным или выполнять приказы?
Это не какое-то гипотетическое беспокойство. Прямо сейчас рынки облигаций подают предупреждающие сигналы. Долгосрочные казначейские облигации показывают худшие результаты, чем краткосрочные долговые обязательства, что говорит о том, что инвесторы думают, что на ФРС будет оказываться давление, чтобы сохранять процентные ставки слишком низкими, не потому, что это хорошая политика, а потому, что это хорошая политика в политическом смысле.
Если заимствования останутся дешевыми, Трамп сможет продолжать тратить много без повышения налогов. В этом и заключается настоящая игра. Даже последнее выступление Пауэлла не было односторонним. Он пообещал бороться с инфляцией "несмотря ни на что", но также сказал, что внимательно следит за рынком труда, потому что он может быстро разрушиться.
Это классическое балансирование ФРС; осторожное, основанное на данных, без резких движений. Но как только Пауэлл уйдет, этот стиль может исчезнуть. Если следующий председатель попытается высказаться или сопротивляться, это может просто сигнализировать инвесторам, что что-то не так. Несогласие может рассматриваться либо как здоровые дебаты, либо как доказательство того, что председатель потерял контроль. В любом случае, чтение ФРС станет сложнее, а не проще. И ставки будут еще выше.
KEY Difference Wire помогает криптобрендам прорываться и быстро доминировать в заголовках
Источник: https://www.cryptopolitan.com/only-37-of-americans-trust-powell-fed/
