Strategy раскрывает, почему может пережить падение Bitcoin на 88%

Стратегия Майкла Сэйлора представила стресс-сценарий, показывающий, что она может выдержать падение Bitcoin на 88% до $8 000 и при этом полностью покрыть свои долговые обязательства.

Представленный компанией слайд сравнивает её текущий баланс при цене BTC $69 000 с экстремальным сценарием снижения.

Текущая позиция: Bitcoin $69 000

При цене BTC $69 000 Strategy сообщает:

• $49,3 миллиарда в резервах Bitcoin
• $6,0 миллиарда чистого долга
• Коэффициент покрытия BTC 8,3x

Это означает, что стоимость её холдингов Bitcoin превышает чистый долг более чем в восемь раз при текущих условиях. Компания определяет чистый долг как общую номинальную задолженность за вычетом её долларовых резервов.

Стресс-тест: снижение на 88% до $8 000

В экстремальном сценарии снижения:

• Bitcoin падает на 88% до $8 000
• Резервы BTC снижаются примерно до $6,0 миллиарда
• Чистый долг остаётся на уровне $6,0 миллиарда
• Коэффициент покрытия сжимается до 1,0x

Даже на этом уровне Strategy заявляет, что у неё всё ещё будет достаточно активов для полного покрытия долга. Другими словами, холдинги Bitcoin компании будут равны её чистому долгу по стоимости, избегая неплатежеспособности при данном смоделированном стрессе.

Структура долга и профиль погашения

Компания также подчеркнула, что её конвертируемые долговые облигации имеют поэтапные сроки погашения и даты пут-опционов между 2027 и 2032 годами, снижая краткосрочное давление рефинансирования.

Руководство указало, что планирует:

• Постепенно конвертировать существующий конвертируемый долг в акции
• Избегать выпуска дополнительного старшего долга

Эта структура разработана для ограничения риска принудительной ликвидации в периоды волатильности.

Объём спотовой торговли DeFi утроился с начала 2026 года

Что это означает структурно

Ключевой вывод заключается не только в размере позиции Bitcoin, но и в структуре обязательств за ней. Strategy сигнализирует, что её капитальная структура построена так, чтобы поглощать экстремальное снижение без запуска немедленных проблем с платежеспособностью.

Однако, хотя компания может механически выдержать такое движение, продолжительный период на уровне $8 000 всё равно проверит рыночное доверие, оценку капитала и доступ к капиталу.

Стресс-тест чётко обрамляет подход Strategy: ожидается высокая волатильность, и баланс структурирован так, чтобы пережить её, даже в исторически серьёзном сценарии падения Bitcoin.

Пост Strategy раскрывает, почему она может пережить падение Bitcoin на 88%, впервые появился на ETHNews.