Какие секторы показали лучшие результаты во время Праздника Весны? Обзор данных BTC и A-акций во время Праздника Весны 2011 года.

Автор: Shouyi, Amelia I Команда контента Biteye

В канун Нового года рынок представил весьма противоречивую картину: с одной стороны, рынок акций класса А процветал с предпраздничными настроениями и частыми политическими льготами; с другой стороны, рынок криптовалют застрял в колебаниях высокого уровня и даже нарушил "железное правило истории".

Различные шутки и обсуждения о том, "продавать ли криптовалюту и покупать акции", распространены повсеместно. Столкнувшись с этими двумя рынками с кардинально разными характеристиками, как инвесторам следует выбирать? Поскольку мы здесь во время китайского Нового года, позвольте Biteye проанализировать для вас текущую инвестиционную логику, используя последние данные.

I. Основной вывод: Новогоднее ралли рынка — это не "двусторонняя" конкуренция

Прежде чем углубляться в данные, нам необходимо прояснить базовое понимание: BTC и акции класса А имеют свой собственный независимый "эффект Праздника Весны", но простое сравнение их прироста бок о бок не является научным.

Данные по состоянию на 14 февраля 2026 года UTC (на основе ежедневных данных OHLC BTC от CoinGecko и объявлений Шанхайской фондовой биржи)

Статистические критерии: будет использоваться Цена закрытия последнего торгового дня перед Праздником Весны до Цена закрытия первого торгового дня после праздника (приблизительно 7-8 календарных дней, исключая закрытие на выходные), чтобы обеспечить полное соответствие временных окон акций класса А и BTC.

Ключевые наблюдения:

• Эффект китайского Нового года на BTC: до 2025 года BTC поддерживал рекорд положительной Рентабельность во время китайского Нового года в течение 10 лет подряд (2015-2024), но впервые нарушил это "железное правило" в 2025 году (падение на -2,3%), и слабость может продолжиться в 2026 году. Это означает переход ценовой власти BTC от циклов китайского капитала к глобальным макроэкономическим активам.
• Политические льготы для акций класса А: показатели рынка акций класса А во время Праздника Весны в основном были обусловлены ослаблением ликвидности перед праздником и политическими ожиданиями после праздника. В январе 2026 года индекс STAR Market 50 показал максимальное ежемесячное Изменение 15,81%, демонстрируя типичные характеристики "весеннего ралли".

Изучая историю, мы можем понять взлет и падение династий.

Сравнивая исторические данные за 11 лет, мы можем обнаружить эволюцию паттернов.

II. "Железный закон" BTC не сработал

В течение долгого времени рынок криптовалют наблюдал "ралли красных конвертов" во время Праздника Весны. Это ралли продолжалось 10 лет подряд в пределах "малого цикла" 7 дней до и после Праздника Весны (3 дня до и 3 дня после, например, с 14 по 20 февраля 2026 года), никогда не ослабевая.

Оглядываясь на это "золотое десятилетие" роста, Изменение выросло с небольшого прироста +0,8% в 2015 году до почти +20% в 2018 и 2024 годах. Это немалый "бонус"; его можно описать как "годовую премию" для инвесторов в криптовалюты.

Однако рынок капитала имеет силу наказывать всех несогласных.

В 2025 году это "железное правило" было нарушено впервые: BTC упал с $101 332 до $98 997 во время Праздника Весны, падение составило -2,3%; в 2026 году это проклятие, похоже, продолжается и усиливается. За 31 день с 15 января по 15 февраля BTC пережил сильную встряску. Он упал с максимума $97 193 до минимума $60 000. Хотя он восстановился примерно до $70 000 в ночь на День святого Валентина, максимальное падение в этом диапазоне все же достигло 38,27%. [1]

Что это значит? На финансовых рынках падение более чем на 20% обычно считается началом "технического медвежьего рынка", в то время как падение почти на 40% считается глубокой коррекцией или крахом.

Согласно данным в цепи, текущий MVRV (отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости) упал до 1,25, а NUPL (отношение нереализованной прибыли и убытков) упал до 0,20. [2] Низкие уровни этих двух индикаторов показывают, что падение за последний месяц устранило большое количество заемных средств, и рынок находится в типичной фазе делевериджа и избегания рисков, а не в период безумия.

Провал рыночного тренда "красного конверта" (китайского Нового года) отражает фундаментальный сдвиг в ценовой власти BTC. Он перешел от циклического явления, в котором доминировал китайский капитал, к глобальному макроэкономическому активу, управляемому ETF на Биткоин, такими как BlackRock и Fidelity. Его движения цен все больше коррелируют с акциями США и ликвидностью доллара, делая традиционные сезонные паттерны, основанные на лунном Новом году, неэффективными.

Кажется, что стратегию простого полагания на календари для покупки монет действительно нужно изменить.

III. Политические льготы для акций класса А

Многие считают, что рынок криптовалют в настоящее время переживает Медвежий рынок, в то время как мировые фондовые рынки процветают, при этом даже рынок акций класса А получает выгоду от политических стимулов и поддерживает Ethereum. В сочетании с укреплением обменного курса юаня "выход из криптовалюты и инвестирование в акции" кажется мудрым ходом. Мы сравним эти две перспективы с трех измерений:

Во-первых, доходность и Волатильность цен. Акции класса А — это типичный рынок, управляемый политикой. При сильном фискальном стимулировании секторные индексы акций класса А зафиксировали значительный прирост в январе, при этом индекс STAR Market 50 показал максимальный месячный прирост 15,81% [3]. Общий объем торгов значительно увеличился, и рынок в целом показал паттерн "стабильного роста индекса и широкого роста акций". BTC, с другой стороны, сильно зависит от глобальной ликвидности. Хотя он показал плохие результаты во время Праздника Весны, BTC все еще находится в периоде Консолидация после Халвинг Биткоина. Его базовая логика заключается в приливе долларов, а не в внутренней политике.

Во-вторых, долгосрочные сложные проценты. На основе десятилетнего сравнения данных с 2016 по 2025 год, средняя годовая совокупная доходность Биткоин составляет около 70,16%; в то время как акции класса А, взяв в качестве эталона CSI 300, имеют среднюю годовую совокупную доходность около 2,93% [4]. Акции класса А выигрывают в краткосрочной перспективе из-за политических всплесков, в то время как BTC выигрывает в долгосрочной перспективе благодаря сложным процентам и премии глобальной ликвидности.

В-третьих, есть фактор обменного курса. Это наиболее критическая переменная в настоящее время. 13 февраля 2026 года, когда центральный банк позволил юаню пробить отметку 6,90 перед Праздником Весны, Обменный курс юаня по отношению к доллару США достиг нового максимума почти за три года [5]. Это означает, что владение долларовыми активами (такими как BTC/USDT) естественным образом столкнется с потерями по обменному курсу при Конвертация обратно в юани. Как указала Sina Finance, основной движущей силой этого раунда повышения курса юаня является "концентрированный расчет валюты предприятиями перед Праздником Весны". Это означает не только потери по обменному курсу, но и раскрывает Поток капитала: реальные предприятия распродают свои долларовые позиции (включая некоторые внебиржевые средства USDT), чтобы удовлетворить потребности в оплате юанями во время Праздника Весны. Этот эффект "оттока" ликвидности оказывает естественное давление на долларовые активы; в то время как владение активами в юанях (акции класса А) пользуется двойным повышением роста активов и повышения обменного курса. Это действительно обеспечивает сильную логическую поддержку для "краткосрочного переключения на акции класса А".

Есть старая китайская поговорка: "Те, кто понимают времена, мудры". Похоже, действительно пришло время перейти с криптовалюты на акции класса А?

IV. Миф о корреляции: акции класса А и криптовалюты представляют собой две разные логики финансирования.

Для тех, кто все еще держится на рынке криптовалют, возможно ли сохранить свою веру через "эффект качелей"? То есть, в настоящее время рынок акций класса А истощает средства с рынка криптовалют, и как только рынок акций класса А упадет, средства вернутся на рынок криптовалют?

Это не так.

Во-первых, эти два показывают слабую корреляцию. На акции класса А влияет денежно-кредитная политика Народного банка Китая, в то время как на BTC влияют решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Хотя их соответствующие капитальные пулы частично пересекаются (среди китайских инвесторов), они представляют собой две независимые системы на макроуровне.

Во-вторых, между ними существует определенная степень "экстремальной сонаправленности". При экстремальных рисках они часто колеблются в одном направлении. Например, 6 февраля 2026 года рынок стал свидетелем типичного "тройного удара" — Акции США, золото и Биткоин рухнули одновременно. Это полностью опровергло простую логику "обратной связи".

Таким образом, трудно ожидать, что крах рынка акций класса А спасет рынок криптовалют, и не следует слепо увеличивать свои Удержание Биткоин только из-за коррекции рынка акций класса А. Отрицательная корреляция существует только при одном конкретном обстоятельстве: когда внутренние фонды занимаются распределением на кроссрынке для хеджирования. Однако это ограничено контролем капитала и вряд ли достигнет значительного масштабного эффекта.

Заключение: дети делают выбор, взрослые хотят всего.

Возвращаясь к первоначальному вопросу: стоит ли мне инвестировать в акции или криптовалюты во время китайского Нового года?

Ответ не должен быть азартной игрой "либо/либо", а скорее комбинацией стратегий, основанных на концепции Инвестиционных часов Merrill Lynch.

Необходимо учитывать внутреннюю и международную ситуации. Внутри страны ожидание восстановления сильное, и бета-доходность акций класса А привлекательна, что делает целесообразным распределение средств для получения политических дивидендов; на международном уровне инфляционные ожидания сохраняются, точка перегиба ликвидности еще не наступила, и BTC, как "цифровое золото", остается основным инструментом для борьбы с девальвацией фиатной валюты.

Biteye рекомендует: примите "стратегию гантели".

Вместо того чтобы постоянно переключаться между двумя рынками, терпя высокие транзакционные издержки и психологические муки упущенной выгоды, лучше построить стабильный портфель:

1. Один конец гантели (стабильное нападение): активно распределяйте средства на ETF акций класса А или высококачественные акции "голубых фишек". Используйте повышение курса юаня и политическую поддержку, чтобы в полной мере воспользоваться этим ралли, но также остерегайтесь сигналов от центрального банка, чтобы предотвратить перегрев и избежать слепого преследования максимумов.

2. Другой конец гантели (высоковероятная защита): сохраняйте свои основные Удержание BTC. Несмотря на значительную краткосрочную Волатильность цен (например, падение на 38%), учитывая историческую инерцию циклов Халвинг Биткоина, полная ликвидация может означать постоянную потерю ваших низкоценных Удержание.

Праздник Весны 2026 года может быть самым "разобщенным" за последние годы. Сильное возрождение юаня соответствует краткой криптозима на крипторынке. Но помните, циклы могут задерживаться, но они не будут отсутствовать. Торговля акциями требует следования "флюгеру" (политике), в то время как торговля криптовалютой требует следования "таблице циклов" (Халвинг Биткоина и ликвидности). На этом волатильном рынке держитесь за свои фишки, будь то красные акции класса А или оранжевый Биткоин; выживание — это ключ к победе, и это "новогоднее отношение" зрелого инвестора.