Министр финансов Германии Ларс Клингбайль заявил медиагруппе Funke на этой неделе, что коалиционное правительство проведет новые реформы до конца 2025 года.
Это обещание прозвучало в то время, когда администрация канцлера Фридриха Мерца сталкивается с растущим давлением по исправлению экономики, которая явно выдохлась. Клингбайль заявил, что коалиция все еще имеет все необходимое для осуществления реальных изменений, обещая "важные решения" в ближайшие месяцы в ключевых областях, таких как здравоохранение и пенсии.
Эти обещания совпали с публикацией свежих экономических показателей. Экономика Германии сократилась на 0,3% во втором квартале 2025 года, что значительно хуже ранней оценки в -0,1%, и далеко от того, на что надеялось правительство.
Федеральное статистическое управление заявило, что падение в основном вызвано слабым производством, которое ранее в этом году переживало бум, поскольку компании спешили с заказами в Соединенные Штаты, чтобы избежать тарифов президента Дональда Трампа. Этот искусственный рост теперь исчез, и проявляется дно.
ВВП ослабевает из-за влияния тарифов на экспорт
Хрупкий рост Германии был еще больше подорван множественными ударами: снижением расходов домохозяйств, падением инвестиций и сокращением строительного сектора. Новые данные Статистического управления пересмотрели потребление домохозяйств до всего лишь 0,1%, ссылаясь на плохие показатели в сфере продуктов питания, гостиниц и размещения.
Между тем, государственные расходы немного выросли на 0,8%, но этого было недостаточно, чтобы остановить кровотечение. Чистый экспорт также упал, снизившись из-за более слабого глобального спроса и тарифного давления из-за Атлантики.
Клингбайль заявил, что Германии необходимо очистить свою бюрократию, чтобы снова привести дела в движение. "Мы должны освободить жизнь в этой стране от бюрократии, чтобы снова было интересно начать бизнес, управлять ассоциацией или построить дом", - сказал он Funke.
Но это сообщение конкурирует с холодной реальностью: Бундесбанк уже предупредил, что страна может не увидеть никакого роста и в третьем квартале. Если это произойдет, это будет два квартала подряд отрицательного или нулевого роста, что по учебнику означает рецессию.
Краткая искра в начале 2025 года вселяла надежды, в основном потому, что немецкие фирмы заранее загружали торговлю с США, чтобы избежать новых импортных налогов Трампа. Этот ажиотаж поднял ВВП в начале года, но оставил за собой вакуум. Теперь буфера больше нет.
Данные PMI, опубликованные в четверг S&P Global, дали небольшой признак жизни, показав, что деловая активность росла в августе третий месяц подряд и самыми быстрыми темпами с марта. Но даже S&P предупредил, что улучшение было скромным. Этого недостаточно, чтобы компенсировать то, что происходит в реальной экономике.
Тарифы, ограничения долга и глобальное замедление усиливают давление
Правительство Клингбайля и Мерца пытается действовать. Ранее в этом году оно провело конституционное изменение правила тормоза долга, позволяющее расходам на оборону выше 1% ВВП избежать ограничений по заимствованиям. Оно также одобрило внебюджетный фонд в размере 500 миллиардов евро для инвестиций в инфраструктуру.
Тем не менее, эти меры не остановили спад. Влияние 15% тарифов Трампа на большинство европейских товаров уже ощущается. А автомобильная промышленность находится в подвешенном состоянии, ожидая, снизят ли США тарифы на автомобили с 27,5% до 15%.
Карстен Бжески, экономист ING, заявил, что тарифы и продолжающиеся экономические изменения уже проявляются в корпоративных отчетах. "Недавние корпоративные результаты уже были болезненным напоминанием о том, что тарифы США, а также структурные переходы были в полном разгаре во втором квартале, влияя на результаты компаний", - сказал Бжески.
Он добавил: "Это тенденция, которая не сильно изменится в третьем квартале, с тарифами США в 15% на большинство европейских товаров и неопределенностью относительно того, будут ли (и когда) тарифы на автомобили в 27,5% снижены до 15%".
Германия отправляет около 10% своего экспорта в Соединенные Штаты. Это огромная часть головоломки, и если это окно продолжит сужаться, компании будут ощущать это квартал за кварталом.
Все это восходит к 2022 году, когда вторжение России в Украину помогло сбить с рельсов глобальные цепочки поставок и потрясло энергетические рынки по всей Европе. Этот шок сильно ударил по Германии, и последствия все еще здесь. Добавьте к этому стареющее население, слабый глобальный рост и слишком много бюрократии, и картина становится еще мрачнее.
Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
Source: https://www.cryptopolitan.com/germany-defends-economic-policy/
