Биктоин торгуется чуть выше 113 000 $, при этом реализованная капитализация стабильно растет, а активность расходов в подавляющем большинстве обеспечивается монетами моложе трех месяцев. Реализация прибыли остается положительной, краткосрочные держатели колеблются около точки безубыточности, а более старое предложение показывает мало признаков распределения.
Биктоин закрылся 20 августа на уровне 113 599 $, что означает падение на 7,9% за прошедшую неделю, снижение на 3,3% за 30 дней, но все еще прирост на 1,7% за 90 дней. Спотовый оборот охладился: номинальный объем в среднем составлял 2,68 миллиарда $ в день за прошедшую неделю, что ниже 30-дневного среднего показателя в 2,88 миллиарда $. Умеренность в активности следует за более слабыми недельными показателями, но не обязательно отражает паническую распродажу, поскольку он-чейн потоки указывают на упорядоченную реализацию прибыли, а не на стресс.
Реализованная капитализация, мера совокупной базовой стоимости всех монет в обращении, составляет 1,04 триллиона $. За последние семь дней она добавила 8,98 миллиарда $; за последние 30 дней она выросла на 34,85 миллиарда $. Эти прибыли почти точно совпадают с чистой реализованной прибылью и убытками.
NRPL показывает семидневную сумму в 8,59 миллиарда $ и 30-дневную сумму в 33,25 миллиарда $. Небольшие остаточные разрывы (0,39 миллиарда $ за 7 дней и 1,60 миллиарда $ за 30 дней) соответствуют долларовой стоимости новой эмиссии от вознаграждений за блоки.
При текущих ставках субсидий в 3,125 BTC за блок, примерно 450 BTC ежедневно поступают в обращение, что стоит около 366 миллионов $ за 7 дней и 1,58 миллиарда $ за 30 дней по недавним ценам. Это согласование показывает, что рост реализованной капитализации полностью объясняется реализованной прибылью и эмиссией майнеров, без необъяснимых искажений в реестре.
Метрики SOPR подтверждают картину устойчивого получения прибыли без признаков бедствия. Скорректированный SOPR составляет 1,028; его семидневное среднее значение составляет 1,033. За последние 30 дней он закрывался выше 1 каждый день, что означает, что совокупные расходы постоянно происходили с прибылью.
SOPR краткосрочных держателей находится на уровне 0,995, с семидневным средним значением 1,002, и 24 из последних 30 дней закрылись выше 1. Это отражает предельные условия безубыточности для недавних покупателей, некоторые продают по себестоимости, а некоторые с небольшой прибылью.
В отличие от этого, SOPR долгосрочных держателей намного выше - 1,718, причем все 30 из последних 30 дней выше 1, а среднее значение составляет 2,21. Долгосрочное предложение, которое действительно движется, делает это с очень высокими мультипликаторами прибыли, что соответствует периодической обрезке, а не широким выходам.
Данные о возрастных группах потраченных выходов показывают доминирование оборота молодых монет. 19 августа 94,95% всех потраченных выходов пришлось на монеты моложе трех месяцев. В рамках этого, оборот в тот же день был крупнейшим компонентом, монеты возрастом 0-1 день составляли 83,27% от общего числа, за ними следовали монеты возрастом 1-7 дней с 7,49%. Группа 1-3 месяца внесла только 1,42%. Монеты возрастом от трех до двенадцати месяцев составили 2,97% потраченного предложения, в то время как монеты старше одного года составили всего 2,08%. За последние семь дней доля моложе трех месяцев в среднем составляла 95,98%, а монеты старше одного года в среднем составляли 1,95%. За последние 30 дней разделение было еще более наклонным, с молодыми монетами в среднем 97,14% и более старым предложением всего 1,41%. Это означает, что почти весь оборот приходится на высоколиквидное недавнее предложение, а не на долго бездействующие монеты.
Отсутствие распределения долгосрочных держателей подтверждается уничтоженными монето-днями. CDD находится около 15,6 миллиона, в соответствии с его 30-дневным средним значением, без выбросов, превышающих два стандартных отклонения за последние 180 дней. Исторически, большие всплески CDD сигнализируют о движении очень старого предложения на рынок, часто предшествуя фазам распределения. Их отсутствие предполагает, что более старые монеты остаются бездействующими, несмотря на прибыльные условия.
NUPL, на уровне 0,537, с 30-дневным средним значением 0,561, продолжает помещать рынок в зону Веры/Отрицания. Это означает, что большая доля предложения удерживается с прибылью, что соответствует продолжающемуся получению прибыли и обороту предложения без широкой капитуляции. 30-дневные данные для NUPL имеют низкую частоту, поэтому их лучше рассматривать как индикатор режима, чем как краткосрочный осциллятор. Тем не менее, показания сигнализируют о том, что большинство монет комфортно находятся в прибыли.
Корреляционный анализ заостряет различие между потоками. За последние 90 дней самая сильная связь с доходностью - это SOPR краткосрочных держателей, с корреляцией +0,36. Скорректированный SOPR показывает только слабую положительную связь на уровне +0,05, в то время как SOPR долгосрочных держателей почти не коррелирует на уровне +0,01.
Это соответствует данным о возрастных группах: краткосрочные базовые стоимости - это то, где ценовое действие наиболее чувствительно. Движения более старого предложения были маргинальными и не определяющими цену в последние месяцы. Анализ показал аналогично слабые корреляции между доходностью и NRPL (+0,08), CDD (−0,03) и спотовым объемом (−0,13), подкрепляя вывод о том, что краткосрочная прибыльность доминирует в маргинальных потоках.
Данные показывают рынок в распределении без стресса. Ценовые показатели охладились, и объем немного снизился, но реализованная капитализация растет в соответствии с скорректированной на эмиссию реализованной прибылью. Получение прибыли стабильно, STH SOPR балансирует около точки безубыточности, а долгосрочный SOPR показывает случайные высокоприбыльные продажи без широких выходов. Почти вся активность обусловлена недавними монетами, со старым предложением тихим и без всплесков в CDD. Эта комбинация указывает на ротацию внутри активного флота, а не на структурный выход глубокого предложения.
В ближайшие дни фокусом внимания будет то, сохранит ли SOPR краткосрочных держателей свой деликатный баланс выше 1. Решительный сдвиг ниже 1 в течение нескольких последовательных дней сигнализировал бы о том, что недавние покупатели капитулируют, что исторически ускоряет снижения. На данный момент данные показывают стабильность: новое предложение переваривается, прибыль кристаллизуется, но стресс отсутствует.
Пост "SOPR Биткоина показывает постоянную реализацию прибыли, несмотря на откат рынка" впервые появился на CryptoSlate.
Источник: https://cryptoslate.com/bitcoin-sopr-shows-consistent-profit-realization-despite-price-pullback/
