МВФ бьёт тревогу: стейблкоины стремительно растут по всему миру — а правительства отстают

Как стейблкоины меняют глобальные платежи, по мнению МВФ

Глобальная финансовая система вступает в новую фазу, поскольку стейблкоины быстро эволюционируют из нишевых криптоинструментов в влиятельные инструменты трансграничных платежей. В недавнем отчете Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что стейблкоины теперь достаточно велики и взаимосвязаны, чтобы влиять на денежные системы по всему миру, что вызывает новые призывы к координированному регулированию.

Хотя МВФ признал эффективность и инновации, которые стейблкоины привносят в глобальные платежи, он подчеркнул, что бесконтрольный рост может создать риски для финансовой стабильности, контроля за капиталом и национального валютного суверенитета, особенно в развивающихся экономиках.

Предупреждение появилось на фоне ускорения использования стейблкоинов в криптотрейдинге, денежных переводах, децентрализованных финансах и международных переводах, что сигнализирует о структурном сдвиге в том, как деньги перемещаются через границы.

Рост рынка стейблкоинов ускоряется рекордными темпами

Согласно последней исследовательской работе МВФ, Понимание стейблкоинов, рынок стейблкоинов почти удвоился в размере всего за два года. Данные аналитических платформ DeFi показывают, что общий рыночный капитал стейблкоинов достиг приблизительно 307 миллиардов $, резко увеличившись с примерно 130 миллиардов $ в 2024 году.

Рынок остается в значительной степени доминируемым стейблкоинами, обеспеченными долларом США. USDT (Tether) и USDC (Circle) вместе составляют почти 90% от общего оборотного предложения, укрепляя центральную роль доллара в экономике цифровых активов.

МВФ отметил, что стейблкоины уже глубоко встроены в качестве моста между традиционными фиатными валютами и криптоактивами. Их использование расширяется за пределы торговых пар в денежные переводы, трансграничные расчеты и цифровые платежные системы, особенно в странах, где банковские услуги медленные, дорогие или недоступные.

В регионах с ограниченной финансовой инфраструктурой стейблкоины предлагают более быстрое время расчетов, более низкие транзакционные издержки и более широкий доступ, чем традиционные банковские каналы.

Почему МВФ уделяет пристальное внимание

Несмотря на эти преимущества, МВФ подчеркнул, что масштаб меняет все. Как только стейблкоины достигают системной важности, риски, которые когда-то были локализованы, становятся глобальными.

Отчет подчеркивает, что стейблкоины все больше напоминают частные платежные системы, работающие через границы, часто за пределами традиционных регуляторных рамок. Это вызывает опасения по поводу надзора, защиты потребителей и финансового заражения в периоды рыночного стресса.

МВФ также подчеркнул, что без гармонизированных глобальных правил регуляторный арбитраж может позволить рискам нарастать незамеченными в разных юрисдикциях.

Растущая экспозиция к казначейским облигациям США вызывает новые опасения

Одно из ключевых предупреждений МВФ сосредоточено на том, как обеспечены стейблкоины.

Недавние аудиторские раскрытия крупных бухгалтерских фирм показали, что от 70% до 80% резервов, обеспечивающих USDT и USDC, теперь инвестированы в казначейские ценные бумаги правительства США.

Хотя такой состав резервов укрепляет воспринимаемую стабильность этих монет, он также тесно связывает экосистему стейблкоинов с финансовой системой США.

Согласно МВФ, эта связь может создать несколько непреднамеренных последствий:

• Повышенная экспозиция к циклам процентных ставок США

• Усиленный финансовый стресс во время глобальных рыночных потрясений

• Внезапные притоки и оттоки капитала в развивающихся экономиках

• Снижение эффективности инструментов местной денежно-кредитной политики

Простыми словами, широкое использование стейблкоинов, обеспеченных долларом, может усилить доминирование доллара, одновременно ослабляя местные валюты, особенно в странах с хрупкими финансовыми системами.

Прибыль Tether подчеркивает системный масштаб

Опасения МВФ усилились, поскольку новые финансовые данные иллюстрируют огромный масштаб эмитентов стейблкоинов.

Tether сообщил о получении почти 10 миллиардов $ прибыли в течение первых девяти месяцев 2025 года, в основном за счет процентного дохода от владения казначейскими облигациями США. Компания инвестировала приблизительно 137 миллиардов $ резервов в государственный долг США в течение этого периода, получая выгоду от более высоких процентных ставок, не предлагая при этом доходность конечным пользователям.

Если сравнивать с суверенными государствами, Tether входил бы в число крупнейших держателей государственных ценных бумаг США в мире, превосходя несколько национальных экономик.

Для аналитиков МВФ это подчеркивает критическую точку: эмитенты стейблкоинов больше не являются небольшими финтех-игроками, а системно значимыми финансовыми субъектами, чьи действия могут влиять на глобальные условия ликвидности.

Стейблкоины и валютный суверенитет

Центральной темой в отчете МВФ является валютный суверенитет.

Когда стейблкоины становятся широко используемыми для повседневных платежей, сбережений и переводов, особенно в развивающихся экономиках, они могут снизить спрос на национальные валюты. Это явление, часто называемое "цифровой долларизацией", может ограничить способность центрального банка управлять инфляцией, процентными ставками и потоками капитала.

МВФ предупредил, что в крайних случаях массовое внедрение стейблкоинов может подорвать внутреннюю финансовую стабильность, если не будет должным образом контролироваться.

Что на самом деле предлагает МВФ

Несмотря на свои предупреждения, МВФ не выступает за запрет стейблкоинов.

Вместо этого организация призывает к четким, координированным и обязательным для исполнения глобальным регуляциям, которые рассматривают стейблкоины как часть формальной финансовой системы.

Ключевые рекомендации включают:

• Определение стейблкоинов как регулируемых платежных инструментов

• Применение строгих стандартов прозрачности резервов и аудита

• Применение правил защиты потребителей, аналогичных банкам и платежным фирмам

• Мониторинг системных рисков и трансграничных потоков капитала

• Усиление международного регуляторного сотрудничества

Поскольку стейблкоины мгновенно перемещают стоимость через границы, МВФ подчеркнул, что одностороннего регулирования будет недостаточно. Фрагментированный подход может увеличить риск, а не снизить его.

Путь вперед для глобальных платежей

МВФ пришел к выводу, что стейблкоины представляют собой как возможность, так и риск.

С одной стороны, они имеют потенциал модернизировать глобальные платежи, снизить затраты, улучшить финансовую инклюзию и поддержать инновации в токенизированных активах. С другой стороны, их масштаб и скорость требуют надзора, сопоставимого с традиционной финансовой инфраструктурой.

По мере продолжения роста внедрения следующая фаза, вероятно, будет определяться не только технологией, но и тем, как правительства, регуляторы и институты отреагируют.

Стейблкоины, как утверждает МВФ, больше не являются просто крипто-экспериментом. Они становятся постоянным элементом глобальной финансовой системы, и правила, регулирующие их, будут формировать будущее денег.

hokanews.com – Не просто криптоновости. Это криптокультура.

Автор @Erlin
Erlin — опытный криптописатель, которая любит исследовать пересечение технологии блокчейн и финансовых рынков. Она регулярно предоставляет аналитику последних трендов и инноваций в пространстве цифровых валют.
 
 Ознакомьтесь с другими новостями и статьями в Google News

Отказ от ответственности:

Статьи, опубликованные на hokanews, предназначены для предоставления актуальной информации по различным темам, включая новости о криптовалюте и технологиях. Контент на нашем сайте не предназначен в качестве приглашения к покупке, продаже или инвестированию в любые активы. Мы призываем читателей проводить собственное исследование и оценку перед принятием любых инвестиционных или финансовых решений.
hokanews не несет ответственности за любые убытки или ущерб, которые могут возникнуть в результате использования информации, представленной на этом сайте. Инвестиционные решения должны основываться на тщательном исследовании и советах квалифицированных финансовых консультантов. Информация на HokaNews может изменяться без предварительного уведомления, и мы не гарантируем точность или полноту опубликованного контента.