Ethereum повторяет модель 2019 года, которую игнорирует большинство инвесторов

По мнению Михаэля ван де Поппе, Ethereum может повторять знакомый паттерн начала цикла, когда рост сети ускоряется задолго до того, как цена отреагирует.

Текущее расхождение между ценовой динамикой Ethereum и активностью транзакций стейблкоинов отражает поведение, последний раз наблюдавшееся в 2019 году, когда использование ончейна расширялось за несколько месяцев до устойчивой переоценки рынка.

Ключевое наблюдение заключается в том, что цена часто отстаёт от фундаментальных показателей на первом этапе цикла роста, реагируя только после того, как нарратив и поток капитала совпадут.

Источник: https://x.com/CryptoMichNL/status/2021116927553294475

Что показывает график

График отображает абсолютные объёмы транзакций стейблкоинов на Ethereum наряду с ценой ETH с течением времени.

• Цветная область представляет общую активность транзакций стейблкоинов основных стейблкоинов на Ethereum.
• Чёрная линия отслеживает цену ETH в USD.

За последние 18 месяцев транзакции стейблкоинов на Ethereum увеличились примерно на 200%, что указывает на резкий рост экономической активности ончейна. За тот же период цена ETH снизилась примерно на 30%, что подчёркивает явное расхождение между использованием и оценкой.

Историческая параллель: Ethereum в 2019 году

Ван де Поппе указывает на 2019 год как на прямое сравнение. В тот период Ethereum демонстрировал незначительный немедленный рост цены, несмотря на растущее использование стейблкоинов. Цена начала значительно расти только после того, как активность транзакций стейблкоинов достигла пика, а более широкое внимание рынка переключилось на растущую роль Ethereum в расчётах и ликвидности.

В том цикле цена следовала за нарративом, а не наоборот. Сетевая активность заложила основу в первую очередь, в то время как оценка корректировалась позже.

Продажи китами XRP остаются отсутствующими на фоне падения цены

Структурная интерпретация

Транзакции стейблкоинов являются показателем экономической пропускной способности на Ethereum. Они отражают спрос на расчёты, движение ликвидности и ротацию капитала в DeFi, биржах и приложениях ончейна. Устойчивый рост этого показателя свидетельствует о том, что Ethereum всё чаще используется как финансовая инфраструктура, независимо от краткосрочного движения цены.

Текущая ситуация показывает расширяющуюся полезность ончейна без соответствующего подтверждения цены. Исторически эта конфигурация предшествовала периодам, когда цена догоняла фундаментальные показатели после смены настроений и позиционирования.

Рыночный контекст

Отсутствие немедленной реакции цены также носит психологический характер. Как отмечает ван де Поппе, рынок часто испытывает трудности с оценкой роста на ранней стадии, когда недавние ценовые показатели были слабыми. Это расхождение может сохраняться до тех пор, пока катализатор нарратива не заставит провести переоценку.

В настоящем случае растущая пропускная способность стейблкоинов Ethereum резко контрастирует с негативным ценовым импульсом, создавая напряжение, аналогичное более ранним фазам накопления.

Материал «Ethereum повторяет паттерн 2019 года, который игнорирует большинство инвесторов» впервые появился на ETHNews.