Ведущий маркет-мейкер, как сообщается, связывает предоставление ликвидности с долей в капитале площадок прогнозных рынков. Как сообщает The Block, Jump Trading готов получить небольшие доли в Kalshi и Polymarket в обмен на услуги маркет-мейкинга, направленные на поддержание доступности двусторонних котировок и возможности торговли в периоды основных новостных циклов.
Casino.org также сообщил, что проприетарная торговая фирма получит миноритарные позиции за предоставление ликвидности — структура, призванная согласовать долгосрочный рост платформы с профессиональными обязательствами по котированию. Компании публично не раскрыли условия, и отчеты следует считать предварительными до подтверждения.
Капитал Jump в обмен на ликвидность: небольшие доли за предоставление ликвидности платформе
В схеме «капитал за ликвидность» биржа или платформа предоставляет небольшую долю в собственности маркет-мейкеру, который обязуется котировать непрерывно, складировать риск и помогать стабилизировать книгу ордеров в периоды волатильности. На прогнозных рынках, где многие контракты на события имеют низкую ликвидность вне пиковых новостных окон, такая структура может сократить разрывы котировок и улучшить надежность исполнения для крупных заявок.
MLQ.ai сообщил, что договоренности могут отличаться по платформам: фиксированное распределение капитала в Kalshi против пути владения, привязанного к объему, в Polymarket, что более непосредственно связывает потенциал роста Jump с его текущим предоставлением ликвидности. Хотя точные условия не были раскрыты, дизайн сигнализирует о стремлении связать стимулы с измеримым качеством рынка.
Согласно Fortune, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США расследует деятельность Jump Trading, подчеркивая важность надзора CFTC, когда крупный провайдер ликвидности также владеет долей в платформе. Расследование не подразумевает правонарушения, но оно усиливает необходимость надежного наблюдения, раскрытия информации и протоколов управления конфликтами, если эти сделки будут осуществлены.
Почему это важно сейчас: более узкие спреды, более глубокие книги, лучшее ценообразование
Профессиональные трейдеры-маркет-мейкеры могут сужать спреды бид и аск, размещая конкурентные котировки ближе к справедливой стоимости и будучи готовыми занять противоположную сторону сделки. Это обычно углубляет видимые книги ордеров и поддерживает более точные вероятности в реальном времени, особенно при резких информационных обновлениях, когда розничный поток ордеров может быть односторонним.
Axios сообщил, что органы власти на уровне штатов в таких местах, как Невада и Массачусетс, оспаривают аспекты деятельности прогнозных рынков, в то время как на федеральном уровне надзор CFTC остается центральным для контрактов, структурированных как деривативы. Взаимодействие между федеральным законодательством о деривативах и законами штатов об азартных играх повлияет на то, насколько институциональная ликвидность в конечном итоге будет участвовать.
Более строгие стандарты управления подчеркиваются руководством платформы по мере входа институциональных участников. «Инсайдерская торговля — это "финансовое преступление"», — заявил Тарек Мансур, генеральный директор Kalshi, как сообщает Business Insider, отмечая поддержку явных законодательных ограничений на торговлю непубличной информацией и согласование с практиками наблюдения, используемыми на регулируемых площадках.
AInvest.com описал недавние позиции CFTC об отказе от действий, которые уточняют ограниченное облегчение отчетности для определенных контрактов, что, если будет сохранено, может снизить операционные трения для соответствующих площадок. На что следует обратить внимание далее: спреды вокруг новостных событий, средние и максимальные размеры исполнения, устойчивость узких котировок во время стресса и то, как держатели миноритарных долей изолированы от конфиденциальной информации для избежания конфликтов.
Механизмы: как маркет-мейкинг формирует спреды и глубину прогнозных рынков
Прогнозные рынки работают на основе книг ордеров, где участники размещают биды и предложения на бинарные или скалярные результаты событий. Без обязательной ликвидности спреды имеют тенденцию расширяться, а глубина истончается, повышая транзакционные издержки и отпугивая крупных трейдеров; с профессиональным маркет-мейкером размещенные размеры более стабильны, а котировки корректируются быстрее в соответствии с публичной информацией.
Рынки, ориентированные на события, также характеризуются скачкообразным риском: вероятности могут переоцениваться дискретно при появлении новых данных или официальных определений. Эффективные маркет-мейкеры балансируют запасы по коррелированным контрактам и хеджируются, когда это возможно, но бинарное урегулирование многих рынков делает управление запасами и калибровку котировок отличными от активов с непрерывным ценообразованием.
Ветераны рыночной структуры подчеркивали фрагментацию и изолированное ценообразование на различных площадках как источник неэффективности. TradingView сообщил комментарии, отмечающие, что институциональные маркет-мейкеры нацелены на эти разрывы с помощью арбитражных стратегий — динамика, которая может сжимать спреды и приводить разрозненные вероятности к более последовательному сигналу при масштабировании ликвидности.
На момент написания этой статьи более широкий рыночный контекст остается смешанным: на основе данных Yahoo Finance Canada фьючерсы на золото с ближайшим месяцем поставки (GC=F) снизились примерно на 0,73 %, индекс доллара США (DX-Y.NYB) вырос примерно на 0,17 %, а фронт-месячная нефть (CL=F) умеренно снизилась примерно на 0,26 %. Хотя эти ориентиры не являются прямыми драйверами рынков событий, меняющиеся макроусловия могут влиять на склонность к риску и размер позиций среди провайдеров ликвидности.
| Отказ от ответственности: Информация, представленная в данной статье, предназначена только для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной, юридической или торговой консультацией. Криптовалютные рынки очень волатильны и сопряжены с рисками. Читателям следует провести собственное исследование и проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений. Издатель не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования информации, содержащейся в данном документе. |
