ФРС перейдет к постепенной фазе печати денег, заявляет Лин Олден

Экономист и сторонник Биткоина Лин Алден говорит, что ФРС США может переходить к постепенной фазе печати денег, увеличивая ликвидность стабильно, а не сразу. Она ожидает, что этот процесс повысит цены на активы, хотя и не так сильно, как ожидали некоторые фанаты Биткоина. 

Точка зрения Алден заключается в том, что ФРС не будет ускорять это в массовом масштабе, постепенно расширяя свой баланс в период общего экономического роста и банковской активности. 

В своем инвестиционном бюллетене от 8 февраля Алден заявила, что ее наиболее важное ожидание от ФРС — увеличение баланса темпами, аналогичными росту совокупных банковских активов или национального номинального ВВП. Это предполагает, что центральный банк по-прежнему будет добавлять ликвидность в финансовую систему. 

Такое расширение денежной массы часто называют «печатью денег», хотя в основном оно достигается с помощью цифровых финансовых операций, а не физических наличных. Когда ФРС расширяет свой баланс, она обычно покупает государственные облигации или другие финансовые активы. 

Это вливает деньги в банковскую систему, делая кредит более доступным и стимулируя инвестиции. Алден отметила, что такая среда помогает удерживать «высококачественные дефицитные активы». Это относится к инвестициям с ограниченным предложением и сильными качествами сохранения стоимости. 

Типичными примерами являются такие товары, как золото, определенные акции и криптовалюты, такие как Биткоин. Но она также предостерегла инвесторов быть осторожными с частями рынка, которые слишком перегрелись, и обращать внимание на активы, которые остаются недооцененными или упущенными из виду. 

Ее комментарии были сделаны вскоре после того, как президент США Дональд Трамп назначил Кевина Уорша следующим председателем ФРС. Это назначение внесло значительную неопределенность на финансовые рынки, поскольку некоторые инвесторы считают, что Уорш больше придерживается более жесткой денежно-кредитной политики, чем другие кандидаты. 

Рынки остаются неуверенными в отношении процентных ставок перед заседанием ФРС

Политика процентных ставок является основным фактором на финансовых рынках (включая криптовалюты). Когда процентные ставки низкие, а денежная масса высокая, многие инвесторы обращаются к более рискованным активам в поисках более высокой прибыли. Это может повысить цены на акции, криптовалюты и другие инвестиции. 

Затем, когда процентные ставки выше и заимствовать деньги сложнее, цены на активы могут замедлиться или упасть. Недавние исследования рынка указывают на смешанные надежды относительно следующего шага ФРС. Примерно 19,9% трейдеров говорят, что ФРС снизит ставки в следующем месяце на следующем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), согласно CME FedWatch. 

Это ниже 23%, которые ожидали снижения ставок всего несколько дней назад, что указывает на ослабление уверенности в перспективе краткосрочного смягчения. Председатель ФРС Джером Пауэлл проявил осторожность и временами посылал противоречивые сигналы о будущей политике. ФРС несколько раз снижала процентные ставки в 2023 году, но Пауэлл предупредил, что инфляционные риски сохраняются. 

В то же время он выразил обеспокоенность по поводу занятости. Это очень четко иллюстрирует, насколько тонкий баланс должна поддерживать ФРС. Пауэлл заявил, что считает, что после декабрьского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке инфляционные риски остаются смещенными вверх, а риски занятости смещены вниз.

Переход руководства ФРС увеличивает неопределенность рынка

Изменение руководства в ФРС является еще одним фактором, формирующим рыночные ожидания. Срок полномочий Пауэлла в качестве председателя ФРС истекает в мае 2025 года, и Кевин Уорш был назначен в качестве возможного преемника. 

Но Уорш еще не утвержден Сенатом, оставляя неопределенность относительно будущего направления денежно-кредитной политики. Разные руководители ФРС могут иметь разные приоритеты. Некоторые выступают за более жесткую политику для сдерживания инфляции, в то время как другие выступают за более мягкую политику для стимулирования роста и занятости. 

Инвесторы пристально следят за сменой руководства, поскольку это может повлиять на процентные ставки, ликвидность и более широкие рыночные условия. Но даже несмотря на сохраняющуюся неопределенность, прогноз Алден предполагает, что ФРС не будет значительно увеличивать денежную массу в обозримом будущем. 

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.