Артур Хейс связывает обвал Биткоина с хеджированием дилеров, связанным с ETF

Артур Хейс, сооснователь BitMEX, предположил, что хеджирование институциональных дилеров усиливает недавнее понижательное давление на цены Биктоин.

В посте от 7 февраля в X Хейс указал на структурированные финансовые продукты, связанные с iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock.

Хейс указывает на скрытые риски в нотах Bitcoin ETF

Он утверждал, что падение цен Биктоин вынуждает финансовые учреждения, выпускающие эти ноты, продавать базовый актив для управления своим риском. Финансовые специалисты называют этот процесс дельта-хеджированием.

Хейс объяснил, что эти структурированные ноты часто выпускаются крупными банками для предоставления институциональным клиентам доступа к Биктоин. Продукты включают специфические функции управления рисками, такие как уровни защиты основной суммы.

Когда рыночные цены падают достаточно низко, чтобы активировать эти заранее определенные уровни, дилеры должны агрессивно корректировать свои позиции, чтобы оставаться риск-нейтральными.

Хотя этот механизм является стандартным на традиционных фондовых рынках, Хейс отметил, что он создает петлю обратной связи в криптосекторе, где продажи порождают дальнейшие продажи. Эта динамика фактически ускоряет обвал цены актива.

Однако Хейс уточнил, что не верит в существование «тайного заговора» для обрушения рынка.

Он подчеркнул, что эти деривативы не инициируют рыночные движения по своей сути, а скорее усиливают Волатильность рынка / колебания рынка как в восходящем, так и в нисходящем направлениях.

Он добавил, что рынок должен быть благодарен за отсутствие спасательных операций, что позволит кредитному плечу естественно развернуться.

Комментарий появился на фоне турбулентной недели для рынка криптовалют. Биктоин недавно зафиксировал худший однодневный результат со времен краха биржи FTX в ноябре 2022 года.

Между тем, другие участники рынка приписали снижение более широким макроэкономическим препятствиям и даже опасениям по поводу безопасности квантовых вычислений.

Для контекста, генеральный партнер Pantera Capital Франклин Би связал Волатильность рынка / колебания рынка с проблемной некриптовалютной организацией, а не с типичным отраслевым фондом.

Би предположил, что продавцом, вероятно, был крупный игрок из Азии. Эта организация, как сообщается, избежала раннего обнаружения наблюдателями рынка, поскольку у нее нет глубоких связей с криптовалютными контрагентами.

Согласно теории Би, организация, вероятно, была вовлечена в стратегии маркет-мейкинга с кредитным плечом на Binance, финансируемые кэрри-трейдом японской иены.

Эти два анализа подчеркивают фундаментальный сдвиг в секторе цифровых активов.

Это показывает, что сложные торговые стратегии, а не только розничные настроения, все больше влияют на ценовое движение Биктоин.