С поддержкой более 97%, кто станет крупнейшим бенефициаром приобретения Stargate компанией LayerZero?

Оригинальная статья от matt

Составлено Odaily Planet Daily Golem

Примечание редактора: Утром 18 августа началось Голосование по предложению фонда LayerZero о приобретении Stargate, с текущей поддержкой 97,09%. Голосование завершится 24 августа. Судя по текущему количеству голосов, успешное приобретение Stargate компанией LayerZero является предрешенным выводом. Итак, кто станет крупнейшим бенефициаром этого приобретения?

Краткое изложение предложения

LayerZero намеревается приобрести токен Stargate и его казначейство (в частности, казначейство, обеспечивающее каждый токен STG стоимостью 0,1444 USD), тем самым распустив Stargate DAO и объединив его с экономикой, работающей на ZRO. Цена приобретения составляет 0,1675 USD за STG, или 1 ZRO = 0,08634 STG.

Это предложение следует тому же стандартному процессу, что и другие предложения, размещенные в Stargate DAO, требуя не менее 1,2 миллиона голосов и кворума в 70% для одобрения. Если приобретение будет одобрено, любой будущий избыточный доход, генерируемый Stargate, будет использован для сокращения Оборотного предложения ZRO через выкупы.

Кто является крупнейшим бенефициаром приобретения?

В текущих обстоятельствах кажется, что LayerZero и держатели токенов ZRO получат наибольшую выгоду от этого приобретения, поскольку для них это приобретение ликвидности через их собственные токены, что означает:

• Приобретение с премией в 16% к цене STG, обеспеченной хранилищем Stargate, при одновременном увеличении количества держателей ZRO;
• Доход поступает от комиссий, генерируемых протоколом. Согласно данным DefiLlama, протокол Stargate генерирует 1,74 миллиона USD годового дохода. Эти комиссии будут использованы для выкупа ZRO на открытом рынке.
• Вертикальная интеграция токеномики ZRO с опытом кросс-чейн бизнеса LayerZero и повышение его полезности через выкупы.

Но что получают держатели STG и veSTG (заблокированного STG)? На самом деле, не так много.

Из-за недавнего повышения цены токена ZRO скидка стала меньше, в то время как премия STG меньше из-за волатильности рынка и имеет четкую Минимальную цену. После некоторого обсуждения LayerZero решил выплатить шесть месяцев дохода Stargate держателям veSTG, поскольку они не могли разблокировать свои токены до окончания периода блокировки.

Жалобы от держателей STG

Здесь есть о чем поговорить, но я думаю, что все сводится к одному слову: компромисс. В текущих обстоятельствах LayerZero получит больше выгоды, в то время как держатели токенов Stargate, вероятно, будут недовольны, мягко говоря.

Недовольство среди держателей STG

Вот три основных вопроса и неопределенности:

• С какой премией LayerZero должен приобретать токены STG?
• Что является меньшим из двух зол для держателей STG? Продать токены навсегда или выбрать более безопасный вариант с меньшей доходностью?
• Какие стимулы для держателей veSTG сейчас, учитывая, что средний период блокировки составляет около года, и они получат только шесть месяцев компенсации, если предложение будет принято?

FDV STG лишь немного ниже FDV ZRO на 10%, и 8,1 миллиона USD в STG заблокировано в veSTG. Многие держатели STG требуют обмена 1:1 между ZRO и STG, но это не очень разумно, поскольку это означало бы, что они немедленно получат доходность в 12 раз, в то время как LayerZero пришлось бы инвестировать весь свой FDV для приобретения хорошо финансируемой компании с низким текущим доходом.

Ожидается, что приобретение достигнет взаимовыгодной ситуации

Хотя команде LayerZero следует рассмотреть возможность переоценки премии, выплачиваемой держателям STG, и предложить лучший План приобретения для стейкеров, приобретение не является катастрофическим для самого проекта Stargate.

Поскольку DAO в основном полагаются на доход и выпуск токенов для финансирования, а токены, такие как STG, упали более чем на 95% от своих исторических максимумов, у Stargate мало возможностей для дальнейшего расширения с годовым доходом всего в 2 миллиона USD. Кроме того, Stargate уже полагается на инфраструктуру LayerZero, что облегчает Stargate предоставление и расширение своих возможностей с технологическим стеком и финансовой поддержкой LayerZero.

Это приобретение имеет смысл для Stargate. Однако удержание и лояльность держателей STG к LayerZero будут в значительной степени зависеть от того, как команда справится с этим вопросом. В противном случае LayerZero рискует потерять значительное количество новых, потенциально лояльных держателей ZRO и заинтересованных сторон Stargate, которые часто поддерживали проект с самого начала.

Но это не хищническое приобретение, поскольку текущая прибыль LayerZero, безусловно, намного больше, чем у держателей токенов STG и veSTG.