Strip, Circle и Tether последовательно запустили выделенные блокчейны. Какое влияние это окажет на Ethereum и L2?

Что касается последовательных запусков специализированных блокчейнов Stripe, Circle и Tether, я хотел бы предложить две перспективы:

1) Влияние на Ethereum Layer 2:

Все Layer 2 усердно работают над тем, чтобы более безопасно унаследовать безопасность основной сети, но они упустили из виду тот факт, что основная потребность крупных клиентов, таких как Stripe, Circle и Tether, которые действительно могут способствовать развитию массового внедрения L2, заключается не в децентрализованной безопасности, а в полном контроле стека от выпуска монет до расчетов.

Более того, доход Sequencer, MEV и комиссии за газ — реальные коммерческие выгоды, которые уже получает сам Sequencer — не имеют смысла для L2, чтобы брать долю. Что еще важнее, когда возникают регуляторные запросы или срочные вопросы соответствия, специализированная цепь может быстрее и эффективнее удовлетворить требования управления рисками TradFi.

Этот инцидент является еще одним ударом по стратегии Ethereum Layer 2. L2 изначально надеялись привлечь реальных пользователей и объем транзакций через стейблкоины и активы реального мира, но эти эмитенты активов обошли их стороной. Иронично, что чем более "ортодоксальным" становится L2 с технической точки зрения, тем менее привлекательным он становится с коммерческой точки зрения. Эти технологические инновации, казалось бы, решают проблемы, волнующие сообщество Ethereum, но они не являются болевыми точками эмитентов стейблкоинов.

2) Влияние на основную сеть Ethereum:

Влияние на основную сеть Ethereum зависит от точки зрения. На мой взгляд, специализированные цепи, разработанные крупными компаниями стейблкоинов, по сути создают эффективные слои платежей и расчетов, что укрепляет позицию Ethereum как глобального финансового расчетного слоя. Эти специализированные цепи действительно могут оптимизировать пропускную способность и задержку одноранговых платежей, но им не хватает истинной совместимости блокчейна. Сложные финансовые операции с несколькими активами требуют атомарности и компонуемости, которые могут быть достигнуты только в рамках единой машины состояний Ethereum.

Что крайне важно, инновации на рынке деривативов DeFi опираются на агрегацию ликвидности без разрешений. Например, механизм Hook Uniswap V4, управление рисками между пулами Aave и модель синтетических активов GMX — все они требуют доступа к нескольким источникам ликвидности. Это, очевидно, не может создать синергию в закрытой цепи стейблкоинов и, естественно, не может полностью реализовать инновационное очарование, которое не требует инфраструктуры DeFi.

Таким образом, Ethereum в конечном итоге будет играть двойную роль: как нейтральный расчетный слой между этими проприетарными цепями (аналогично функции клиринга SWIFT), так и базовый слой для инноваций DeFi (обеспечивающий компонуемость сложных финансовых продуктов).