Анализ рынка кроссчейн-мостов в 2025 году: значительный рост финансирования отдельных кросс-чейн проектов, Ethereum становится крупнейшим инвестором, и три основных протокола конкурируют дифференцированно

От Frank, PANews

С общим возрождением ажиотажа вокруг DeFi на крипторынке, активность на цепочке одновременно возросла. Роль кроссчейн-мостов в соединении цепочек имеет решающее значение. Активность кроссчейн-мостов отражает не только колебания активности на цепочке, но и спрос на активность в различных цепочках. Итак, как работали ведущие кроссчейн-мосты в этом году? PANews провел комплексный обзор.

Обзор рынка: объем кросс-чейн транзакций увеличивается из года в год, в то время как частота транзакций остается стабильной

С точки зрения общих данных кроссчейн-мостов, они вошли в активную фазу в конце 2024 года. Общий объем кросс-чейн транзакций в сентябре 2024 года составлял всего около 18,6 миллиардов $. К ноябрю 2024 года эта цифра быстро выросла до 50 миллиардов $, увеличившись примерно на 188%. Этот активный уровень сохранился и после вступления в 2025 год.

Изменения объема кросс-чейн транзакций

В июле наибольший объем кросс-чейн транзакций в блокчейне достиг 56,1 миллиардов $, что является рекордно высоким показателем. Однако более внимательное изучение данных показывает, что этот рост объема транзакций в значительной степени обусловлен транзакциями с большой стоимостью. С точки зрения объема транзакций, ежемесячное количество транзакций достигло 15,12 миллионов в мае 2024 года. К ноябрю 2024 года это число оставалось около 14,47 миллионов, не показывая значительного увеличения объема при росте стоимости транзакций. Согласно расчетам PANews, средняя стоимость транзакции в блокчейне составляла примерно 1 051 $ в мае 2024 года. К ноябрю 2024 года эта цифра выросла до 3 489 $, увеличившись на 231%.

Изменения в количестве кросс-чейн транзакций

Основная причина этого сдвига может заключаться в том, что с 2024 по начало 2025 года публичные цепи, такие как Solana, Base и BSC, стали более популярными благодаря токену MEME и аирдропам, что привело к частым колебаниям небольших сумм средств на цепочке. С апреля 2025 года популярность этих тем снизилась, но на рынок вошли более устоявшиеся игроки с более глубокими карманами. Это привело к постепенному переходу активности на цепочке от высокочастотных, мелкомасштабных взаимодействий к крупномасштабному размещению капитала и переводам.

Глядя на изменения ликвидности в различных публичных цепях в этом году, Ethereum остается бесспорным лидером в кросс-чейн транзакциях. Будь то приток, отток или чистые потоки, Ethereum занимает первое место, с чистым притоком, достигающим 10,1 миллиардов $ с начала года, что почти в восемь раз больше, чем у следующей по величине публичной цепи.

Sonic неожиданно стал второй по величине публичной цепью по чистому притоку, с общим чистым притоком примерно 1,279 миллиардов $. Его чистый отток был минимальным, причем подавляющее большинство кросс-чейн активности составляли притоки. Однако это, вероятно, связано со статистически завышенными цифрами, вызванными миграцией активов из старой цепи в новую, и не отражает реальную активность.

С точки зрения чистого оттока, Base занял первое место, достигнув 5 миллиардов $. Это может быть связано с недавним эффектом вампира основной сети Ethereum. За последние три месяца Base перевел 5,9 миллиардов $ в Ethereum, даже превысив общий чистый отток с начала года.

Еще одна интересная статистика заключается в том, что кросс-чейн активность Starknet кажется довольно активной. Он занимает второе место как по притоку, так и по оттоку, а его объем транзакций составляет примерно половину от объема основной сети Ethereum.

Трек паттерн: битва за трафик между ведущими протоколами и приложениями

С точки зрения протоколов кросс-чейн обмена сообщениями, LayerZero остается ведущим проектом. За последний месяц LayerZero обработал 4,965 миллиардов $ в кросс-чейн транзакциях, что составляет почти половину от общего объема кросс-чейн транзакций. Circle CCTP занял второе место по объему транзакций, достигнув 3,8 миллиардов $. Это напрямую связано с растущей популярностью USDC. Кроме того, устоявшийся гигант кросс-чейн протокола Wormhole занял третье место, а развивающийся стартап Hyperlane занял четвертое место.

С точки зрения приложений кроссчейн-мостов, Hyperliquid недавно стал самым активным кроссчейн-мостом, с ежемесячным объемом торгов примерно 4,965 миллиардов $. Хотя кросс-чейн структура Hyperliquid очень проста, просто переводя средства стейблкоинов между Hyperliquid и Arbitrum, из-за текущей популярности торговли Hyperliquid и отсутствия нативного стейблкоина, подавляющее большинство депозитов и выводов должны обрабатываться через кроссчейн-мосты. Это также помогло Hyperliquid захватить свою позицию в качестве ведущего приложения кроссчейн-моста.

Второй по рейтингу кроссчейн-мост - USDT0. Однако его включение в список может быть в первую очередь связано с проблемами статистического калибра. Панель данных также включает "минтинг, сжигание и миграцию на уровне эмитента" как "трафик кроссчейн-моста". Простыми словами, это объединяет обмен и выпуск стейблкоина USDT на различных цепях как объем кросс-чейн транзакций.

Рейтинг ведущих кроссчейн-мостов

Обзор ключевых игроков: дифференцированная конкуренция среди трех основных протоколов

Кроссчейн-мосты, занимающие с третьего по пятое место, - это Across, Stargate и deBridge. Эти три кроссчейн-моста более репрезентативны для рыночной ситуации протоколов кроссчейн-мостов.

Across:

Объем торгов Across за последний месяц достиг примерно 1,4 миллиардов $, с примерно 20 000 транзакций. Across - это протокол кросс-чейн мостов, основанный на оптимистическом оракуле UMA. В марте этого года он получил финансирование в размере 41 миллиона $, возглавляемое Paradigm, с участием известных учреждений, таких как Coinbase Ventures, Bain Capital Crypto и Multicoin Capital.

В мае Across интегрировал экосистему BSC и запустил одноклик кросс-чейн обмен токенами с PancakeSwap и KyberSwap. С ростом популярности цепи BSC его популярность продолжала расти. В июле было выпущено обновление V4, сократившее время, необходимое для добавления новых цепей, с недель и месяцев до часов. Текущий объем торгов составляет примерно 46 миллионов $ в день, что примерно вдвое превышает средний уровень в начале 2024 года. Средний размер кросс-чейн транзакции на Across составляет примерно 4 718 $, и он поддерживает 19 цепей.

С точки зрения экологического развития, текущая стратегия Across заключается в захвате ведущих DEX (PancakeSwap, KyberSwap), погружении "кросс-чейн" в "шаг в обмене валюты" и использовании V4 для увеличения "скорости добавления новых цепей".

Stargate:

Stargate - это составной протокол передачи ликвидности, построенный на слое обмена сообщениями LayerZero. Его объем торгов за последний месяц составил примерно 990 миллионов $.

В 2025 году внимание Stargate будет сосредоточено на оптимизациях и ключевых механизмах Hydra, представленных в версии 2. Hydra расширяет ликвидность от устоявшихся "основных" цепей до развивающихся цепей L1/L2, блокируя нативные активы в основных пулах и минтя однородные токены цепи на целевых цепях. Эта инновация устраняет необходимость для новых цепей устанавливать пулы в нескольких цепях; вместо этого они могут просто подключиться к Hydra и получить ликвидность в токенах, таких как USDC, USDT и ETH, из любой подключенной цепи. Одна из самых сильных сторон Stargate - это обширная поддержка цепей; согласно официальным объявлениям, в настоящее время поддерживается 80 цепей.

Однако токен управления Stargate, STG, постоянно показывал низкие результаты, неуклонно снижаясь с начала 2024 года. В августе 2025 года фонд LayerZero предложил предложение стоимостью примерно 110 миллионов $ для приобретения Stargate. Предложение предусматривает роспуск DAO Stargate и деактивацию токена STG, при этом все держатели STG будут обменены на токены ZRO по фиксированному соотношению 1 STG к 0,08634 ZRO.

Публичное обоснование предложения заключается в ускорении разработки, предоставлении большего количества ресурсов для Stargate и создании единого технологического стека для экосистемы LayerZero. Учитывая, что Stargate был первоначально разработан LayerZero Labs, этот шаг рассматривается как "возвращение моста домой". Однако внутри сообщества STG возникло значительное сопротивление, многие утверждают, что предложение значительно недооценивает существенный поток доходов Stargate (прогнозируется, что он превысит 1,4 миллиона $ в год) и его исторический объем транзакций более 70 миллиардов $. Для принятия предложения требуется супербольшинство в 70%, и инсайдеры LayerZero, владеющие STG, воздержатся от голосования. Ожидается, что голосование по предложению будет завершено 21 августа.

В целом, продолжение достижения "мультичейн покрытия" остается текущей основной целью Stargate.

deBridge:

deBridge - это универсальный протокол обмена сообщениями, защищен