Майнинговые компании терпят крах на фоне снижения прибыли и обвала Bitcoin

Акции IREN и CleanSpark резко упали во время и после регулярных торгов после слабых отчетов о прибыли за 4 квартал 2025 года, которые пришлись на внезапное падение Bitcoin ниже 62 000$. Сочетание недополучения доходов и ухудшающихся ценовых условий усилило давление на весь публично торгуемый сектор майнинга.

Вместо того чтобы реагировать на проблему отдельной компании, рынок воспринял отчеты как подтверждение того, что рентабельность промышленного майнинга остается хрупкой в текущих условиях сети и ценообразования.

Недостижение прибыли IREN сталкивается со стрессом рынка

IREN, в настоящее время крупнейший публично торгуемый майнер по рыночной капитализации, сообщил о квартале, который существенно не оправдал ожиданий. Доход снизился до 184,7 миллиона$, не достигнув оценок аналитиков почти на 40 миллионов$ и подчеркнув, как быстро сжались маржи по мере роста сложности сети.

Ухудшение отчета о доходах было более выраженным. IREN зафиксировал чистый убыток в размере 155,4 миллиона$, обратив вспять прибыль в 384,6 миллиона$, зафиксированную в предыдущем квартале, что подчеркнуло чувствительность доходов майнеров как к цене Bitcoin, так и к операционному рычагу.

Фондовые рынки отреагировали быстро. Акции упали на 11,5% во время регулярной сессии и скользнули еще дальше во внебиржевой торговле, поскольку инвесторы переоценили устойчивость прибыли в текущих условиях.

CleanSpark переживает более резкую перезагрузку капитала

CleanSpark испытал еще более крутое падение цен по мере развития сессии. Акции упали почти на 19,2% во время регулярных торгов, прежде чем упасть еще на 10% во внебиржевой торговле, поместив акции среди худших исполнителей в группе майнинга.

Реакция отражала больше, чем просто квартальные результаты. При быстром снижении доходов майнеров Bitcoin рынок заложил более узкие маржи и снижение терпимости к операционной недостаточной эффективности по всему сектору, особенно для майнеров с растущими базами затрат.

Падение доходов майнеров изменяет уравнение рисков

Разочарование в прибыли совпало с резким сокращением рентабельности по всей отрасли. Ежедневный доход майнеров Bitcoin упал примерно до 32,62 миллиона$, по сравнению с более чем 41 миллионом$ всего двумя неделями ранее, усиливая опасения по поводу краткосрочного покрытия денежных потоков.

Это сжатие доходов усилило то, что многие участники описывают как "экстремальный страх" среди майнинговых акций, поскольку снижающиеся блоковые вознаграждения в долларовом выражении сталкиваются с растущими затратами на энергию и более высокой сложностью сети.

Расширение встречает более жесткую кривую затрат

Аналитики отмечают, что и IREN, и CleanSpark агрессивно расширили скорость хэширования, стратегия, которая хорошо работала в условиях более высоких цен, но теперь сталкивается с убывающей отдачей. Поскольку сложность корректируется вверх, в то время как цены Bitcoin остаются под давлением, пороги безубыточности для промышленных майнеров сдвинулись выше.

Результатом является растущий разрыв между операционным масштабом и экономической эффективностью, способствующий величине убытков, о которых сообщает IREN, и резкой переоценке, наблюдаемой по всему сектору.

Правительство США говорит криптоповстанцам: принимайте правила или переезжайте в Сальвадор

Ценовое действие Bitcoin остается доминирующей переменной

В центре распродажи находится Bitcoin, который на короткое время упал к 60 000$ в рассматриваемый период. Этот шаг укрепил обеспокоенность инвесторов тем, что рентабельность майнеров может оставаться ограниченной дольше, чем ожидалось ранее, если восстановление цен не материализуется.

До тех пор, пока Bitcoin не стабилизируется и условия доходов не улучшатся, чувствительность прибыли, вероятно, останется повышенной, оставляя майнинговые акции подверженными дальнейшей волатильности даже при отсутствии дополнительных операционных неудач.

Что сигнализирует рынок

Резкое снижение IREN и CleanSpark отражает больше, чем разочаровывающие квартальные цифры. Рынки все больше сосредоточены на структурах затрат, предположениях о безубыточности и устойчивости баланса, поскольку майнинговая индустрия вступает в более конкурентную и чувствительную к марже фазу.

На данный момент ценообразование на акции предполагает, что инвесторы требуют более четких доказательств того, что расширенные мощности могут превратиться в устойчивую рентабельность в условиях более низких цен и более высокой сложности, а не полагаться только на циклическое восстановление Bitcoin.

Пост "Майнинговые компании рушатся, поскольку недостижение прибыли встречается с мгновенным крахом Bitcoin" впервые появился на ETHNews.