Где зарегистрировать свой крипто-бизнес в 2025 году

Law and Ledger — это новостной сегмент, посвященный криптоюридическим новостям, который представляет вам Kelman Law — юридическая фирма, специализирующаяся на коммерции цифровых активов.

Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэндом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Навигация по криптовалютным регуляциям: где регистрировать компанию в 2025 году

Регистрация криптобизнеса в 2025 году включает гораздо больше, чем просто оформление документов. Выбор юрисдикции может определить, будет ли основатель пользоваться правовой ясностью и доверием инвесторов — или столкнется с регуляторными минами, банковскими препятствиями и налоговыми головными болями. Поскольку Соединенные Штаты выбрали регулирование цифровых активов в основном через правоприменительные действия, а не через комплексное законодательство, все больше основателей обращаются к таким юрисдикциям, как Сингапур, Объединенные Арабские Эмираты и различные оффшорные финансовые центры для запуска и масштабирования своих предприятий.

В этой статье рассматриваются некоторые из наиболее распространенных юрисдикций для регистрации криптокомпаний и предлагается структура для оценки того, какая из них подходит для вашей бизнес-модели, базы инвесторов и долгосрочной стратегии роста.

Соединенные Штаты: знакомая правовая территория с растущей ясностью в отношении токенов

На протяжении десятилетий Делавэр был юрисдикцией выбора для американских стартапов. Его хорошо развитое корпоративное право, эффективная судебная система и доверие инвесторов делают его стандартным выбором для многих предприятий, включая те, что работают в криптопространстве. В результате основатели из США часто по умолчанию выбирают Делавэр из-за предполагаемой легитимности, особенно при поиске венчурного капитала.

В течение многих лет Соединенные Штаты рассматривались как враждебная среда для криптовенчуров. Сочетание регуляторной неопределенности и агрессивного правоприменения охладило инновации и вытеснило многих основателей в оффшорные юрисдикции. Но 2025 год становится поворотным моментом.

С недавним принятием Закона GENIUS, Конгресс сделал свой первый важный шаг к кодификации функциональной структуры для цифровых активов в Соединенных Штатах. Закон предоставляет критические определения для цифровых товаров и платежных токенов, проясняет юрисдикционные границы между SEC и CFTC и устанавливает положения о безопасной гавани для проектов стейблкоинов на ранней стадии. Эта законодательная ясность была дополнительно усилена растущей двухпартийной поддержкой Закона CLARITY, который продвигается через Конгресс и обеспечит дополнительные ограничения для выпуска токенов, управления DAO и протоколов децентрализованных финансов.

Между тем, тон SEC заметно изменился в рамках его внутренней инициативы Project Crypto, усилия, частично возглавляемого Комиссарами, стремящимися гармонизировать инновации с защитой инвесторов. Вместо регулирования через повестки и пресс-релизы, агентство демонстрирует повышенную готовность взаимодействовать с основателями, предлагать публичные руководства и даже предварительно одобрять определенные модели токенов.

Несмотря на эти положительные изменения, проблемы остаются. Лоскутное одеяло лицензирования на уровне штатов — особенно такие режимы, как BitLicense Нью-Йорка — по-прежнему усложняет общенациональные операции. И хотя позиция SEC улучшается, неопределенность все еще существует вокруг пограничных случаев, таких как токены управления, модели стейкинга и токенизированные реальные активы.

Для основателей из США, создающих инфраструктуру, блокчейн-аналитику или протоколы без токенов, корпорация в Делавэре остается разумным и высоко надежным выбором. Даже для проектов, связанных с токенами, тенденция может наконец-то меняться в пользу того, чтобы оставаться на берегу, особенно для команд, готовых строить с учетом соответствия требованиям.

Британские Виргинские острова и Каймановы острова: оффшорная полезность, но растущий контроль

Британские Виргинские острова (BVI) и Каймановы острова остаются популярным выбором для регистрации криптофондов, оффшорных фондов и средств управления казначейством. Эти юрисдикции часто используются для размещения уровня управления протоколом или в качестве юридической оболочки для продажи токенов. Они предлагают низкий или нулевой корпоративный налог, упрощенный процесс регистрации и структуры, знакомые международным инвесторам и администраторам фондов.

Тем не менее, их полезность не без ограничений. Доступ к традиционным банковским услугам может быть затруднен, и некоторые поставщики услуг все более осторожно относятся к работе с организациями, базирующимися в юрисдикциях с высоким риском или слабым регулированием. Более того, основатели из США должны быть осторожны: оффшорная регистрация не устраняет налоговые или регуляторные обязательства США. Правила Контролируемой Иностранной Корпорации (CFC), классификация PFIC и отчетность IRS по иностранным активам (FBAR, FATCA) все еще остаются в силе.

Для криптонативных команд, создающих инфраструктуру протокола или управляющих казначейством токенов, BVI и Каймановы острова могут быть полезной частью более широкой структуры, но редко полным решением.

Сингапур: регуляторная ясность с институциональным преимуществом

Сингапур стал одной из самых привлекательных юрисдикций для серьезных криптобизнесов, ищущих регуляторную ясность и институциональную надежность. Под надзором Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS), страна разработала режим лицензирования, охватывающий услуги цифровых платежных токенов, биржи, провайдеров хостинга и других игроков инфраструктуры Web3.

Регистрация и работа в Сингапуре имеет несколько преимуществ. Правовая система страны основана на общем праве, ее регуляторные ожидания четко сформулированы, и она зарекомендовала себя как финансовый центр с прочными связями с более широким рынком Азиатско-Тихоокеанского региона. Институциональные инвесторы часто рассматривают сингапурские организации как надежные и хорошо управляемые.

MAS, однако, не является снисходительным — оно проактивно. Заявки на лицензии требуют интенсивной документации, процесс может занять месяцы, и заявители должны соответствовать строгим требованиям по борьбе с отмыванием денег и защите потребителей. Стоимость соответствия высока, и текущие обязательства нетривиальны. Но для хорошо финансируемых команд, стремящихся создать долговечную инфраструктуру, ясность, которую предлагает Сингапур, может стоить своей цены.

Объединенные Арабские Эмираты: развивающаяся сила

ОАЭ, особенно через свои финансовые свободные зоны в Дубае и Абу-Даби, быстро позиционирует себя как глобальный криптохаб. Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) и Глобальный рынок Абу-Даби (ADGM) ввели специальные рамки для бизнеса цифровых активов, включая режимы лицензирования для бирж, кастодианов и эмитентов токенов.

Одной из наиболее привлекательных особенностей ОАЭ является степень государственной поддержки блокчейн-инноваций. Регулирующие органы активно сотрудничают с участниками отрасли, и растет доступ к фиатному банкингу в регионе. ОАЭ также выигрывает от своего стратегического географического положения, соединяя Ближний Восток, Азию и Африку.

Тем не менее, компании, рассматривающие ОАЭ, должны понимать его уникальную правовую среду. На законы страны влияют как гражданское право, так и принципы шариата, и некоторые корпоративные формальности и требования к резидентству могут удивить основателей, привыкших к регуляциям в стиле США или ЕС. Кроме того, хотя криптополитика ОАЭ прогрессивна, инфраструктура разрешения споров все еще развивается.

Для команд, стремящихся обслуживать регион MENA или создать глобально признанную штаб-квартиру в перспективной юрисдикции, ОАЭ представляет многообещающий, хотя и все еще развивающийся вариант.

Швейцария и Лихтенштейн: высококлассные решения для проектов с высоким уровнем соответствия

Швейцария и Лихтенштейн предлагают, пожалуй, самые зрелые регуляторные режимы в мире для цифровых активов. "Крипто-долина" Швейцарии в Цуге привлекла тысячи токен-проектов и фондов благодаря дружественным к DLT законам страны, а Закон о токенах и доверенных технологиях (TT) Лихтенштейна (TVTG) обеспечивает надежную правовую основу для токенизированных активов.

Эти юрисдикции предлагают сложную правовую инфраструктуру, сильные законы о защите данных и благоприятные банковские отношения — особенно для бизнеса, соответствующего высоким стандартам соответствия. Они особенно хорошо подходят для фондов управления, структурирования токенов и услуг, ориентированных на институциональных клиентов.

Недостатком является стоимость. Юридические и административные услуги дороги, регистрация может занять больше времени, а поставщики услуг могут требовать высокий уровень документации и дью-дилидженс. Для небольших стартапов или быстро движущихся команд DeFi швейцарские и лихтенштейнские режимы могут быть слишком обременительными. Но для хорошо капитализированных про