Создание основы: гонка Азии за реализацию рынков Активов реального мира | Мнение

Раскрытие информации: взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не представляют взгляды и мнения редакции crypto.news.

Ажиотаж вокруг токенизации активов реального мира достигает пика, с прогнозами в триллионы долларов, захватывающими заголовки и воображение инвесторов. Однако, хотя этот нарратив стремительно развивается, реальность более скромна: общий рынок RWA составляет 23 миллиарда $ даже после роста на 260% в первой половине 2025 года, что все еще является лишь пятнышком рядом с мировой базой активов в сотни триллионов долларов.

Резюме

• Азия обладает огромным потенциалом для токенизации RWA, с триллионами в частном богатстве и финансовыми разрывами, но прогресс был замедлен фрагментированным регулированием и осторожным институциональным капиталом.
• Регуляторное разнообразие Азии — это сила, а не слабость — её лоскутное одеяло из пилотных программ и фреймворков обеспечивает быстрое обучение, трансграничные эксперименты и адаптируемые модели, которые могут масштабироваться.
• Совместная инфраструктура является ключом к масштабированию, где политики, институты TradFi и технологические компании совместно создают гибкие системы и правила, поддерживающие варианты использования токенизации реального мира.
• Вместо ожидания глобальных стандартов, Азия может лидировать, масштабируясь изнутри, доказывая, что региональные эксперименты и сотрудничество могут заложить основу для более широких, взаимодействующих фреймворков.

Что особенно важно, потенциал токенизации RWA в Азии огромен. С 11 триллионами $ в частном богатстве и корпоративным финансовым разрывом в 2,2 триллиона $, регион предлагает естественную испытательную площадку — мобилизуя бездействующий капитал, открывая новое обеспечение и расширяя доступ инвесторов к традиционно неликвидным классам активов.

Так почему же масштабирование не происходит, как ожидалось? Внедрение продолжает сдерживаться регуляторными и инфраструктурными пробелами, которые заставляют институциональные деньги, движущие масштаб, быть осторожными в ожидании проверенных моделей. Однако, вместо ожидания идеальных условий, рассмотрим другую перспективу: лоскутный прогресс Азии делает её захватывающей стартовой площадкой для масштабирования токенизированных рынков. Её разнообразие является катализатором для построения фундаментальных рельсов, необходимых для превращения обещания токенизации в мейнстрим — без ожидания появления одной универсальной структуры.

Лоскутное одеяло Азии: особенность, а не ошибка

Регуляторный ландшафт Азии часто описывается как фрагментированный. Но эта сложность быстро становится её величайшим активом в гонке за создание жизнеспособных рынков RWA. Вместо навязывания единого подхода, разнообразие региона создало множество параллельных песочниц для тестирования и модернизации новых моделей в их уникальных финансовых структурах.

Например, Сингапур и Гонконг стали региональными лидерами с фреймворками, которые балансируют эксперименты и защиту потребителей. Между тем, рынки, такие как Таиланд и Япония, прокладывают свои собственные пути, от осторожных пилотных проектов до детальных юридических определений для цифровых ценных бумаг и хранения.

В совокупности, эта смесь экспериментов позволяет прорывам на одном рынке информировать о лучших практиках на другом — создавая динамичную сеть обмена знаниями через границы. История показывает, что это регуляторное перекрестное опыление работает: фреймворк REIT Сингапура остается эталоном для таких коллег, как Гонконг, который усовершенствовал свои собственные руководства, чтобы оставаться конкурентоспособным. Аналогично, уроки из пилотных проектов токенизации Азии могут помочь сформировать более умные правила на региональном уровне, обеспечивая более быстрое распространение работоспособных фреймворков, чем если бы рынки действовали в одиночку.

Сотрудничество — ключ к масштабированию

Однако одни эксперименты не принесут масштаба. Устойчивое институциональное участие требует ясности, стабильности и надежной рыночной инфраструктуры — и ни один субъект не может обеспечить это в изоляции. По всей Азии политики, банки и технологические провайдеры совместно создают правила, делят риски и формируют общие фреймворки.

Сингапур является примером этого подхода. Наряду с глобальными партнерствами с органами, устанавливающими стандарты, такими как Международная ассоциация свопов и деривативов, Денежно-кредитное управление Сингапура возглавляет такие инициативы, как Global Layer One, которая собирает разнообразных участников отрасли для совместной разработки взаимодействующих систем, способных поддерживать трансграничные токенизированные транзакции.

Такое многослойное, межсекторальное сотрудничество преодолевает разрыв между развивающимися цифровыми рынками и традиционными финансами. Глобальные ассоциации приносят доверие к TradFi, регуляторы переводят высокоуровневые принципы в практические правила на местах, а местные отраслевые группы проводят стресс-тестирование инфраструктуры и строят технологические рельсы, которые делают это доверие возможным.

Хорошо определенный, но адаптируемый регуляторный фреймворк — информированный как глобальными лучшими практиками, так и местными реалиями — необходим, чтобы дать институтам уверенность, необходимую для вложения реального капитала.

Миф об универсальных стандартах

В основе колебаний по масштабированию RWA лежит убеждение, что рынки должны ждать универсального стандарта — бесшовного, безграничного пути внедрения, подобного самому блокчейну. Но это иллюзия.

Погоня за гипотетической универсальной моделью для токенизированных активов контрпродуктивна для инноваций. RWA в настоящее время не имеют специального глобального регуляторного фреймворка, и обращение с ними широко варьируется в разных юрисдикциях в зависимости от местного контекста. В реальности быстрорастущие финансовые технологии нуждаются в гибкости, а не в единообразии. Азиатские рынки реагируют, разрабатывая промежуточные фреймворки через свои пилотные проекты и сотрудничество.

Совет сотрудничества стран Персидского залива следует аналогичному лоскутному подходу, вызывая бум токенизации в таких секторах, как базовые металлы и лизинг самолетов. В противоположность этому, Регулирование рынков криптоактивов ЕС представляет собой другую модель, построенную на давней цели ЕС по гармонизации финансовых рынков (следуя прецедентам, таким как MiFID II и PSD2), чтобы предложить юридическую ясность и легитимность крипто-индустрии.

В конечном счете, хотя каждый регион пойдет своим путем, вероятно, появится набор общих принципов, которые будут направлять эволюцию взаимодействующих фреймворков по всему миру.

Пришло время масштабироваться изнутри лоскутного одеяла

Прежде всего, институтам нужны ясные, заслуживающие доверия пространства для экспериментов сейчас. Разнообразные рынки Азии предлагают идеальные песочницы для проведения пилотных проектов, масштабирования того, что работает, и соединения извлеченных уроков через границы. Если цель — разблокировать реальный капитал и обеспечить ощутимое воздействие, нет времени на потерю.

Вместо ожидания одного универсального свода правил, каждая юрисдикция может продвигаться в своем собственном темпе, внося вклад в общую основу стандартов для рынков RWA. С этой мозаикой, формирующейся на фоне растущего трансграничного дискурса, Азия не просто не отстает — она может установить эталон, доказывая, что сотрудничество через сложность — это то, как отрасль переходит от пилотного проекта к мейнстриму.

Rehan Ahmed

Rehan Ahmed является генеральным директором и членом-основателем команды Marketnode, где он руководит командой, фокусируясь на разработке продуктов и цифровизации классов активов, таких как кредиты, фонды и структурированные продукты. До Marketnode Рехан был руководителем отдела продуктов с фиксированным доходом и цифровых активов в SGX Group, где он курировал запуск платформы для выпуска цифровых облигаций, которая завершилась партнерством Marketnode, а также институциональной платформы для торговли облигациями SGX Group. Он был одним из ключевых представителей SGX Group в отраслевых организациях, таких как ICMA, FIX Trading Community и Singapore National Markets Practice Group (NMPG).