Отчет о крипто-рынке за июль: Тарифная война входит в период десенсибилизации, и в пост-тарифную эпоху возникают три основные динамики

Июль ознаменовал поворотный момент для глобальных рынков. Трамп, в редком шаге, оказал давление на Федеральную резервную систему с целью снижения процентных ставок для облегчения давления государственного долга. Однако Пауэлл, отстаивая независимость, сохранил ставки неизменными. Рыночные ожидания снижения ставки в сентябре упали с 60% до 47%. Между тем, тарифная война вступила в свою "пост-эру". Хотя битва еще не полностью завершена, реакция рынка утихла. В этой пост-тарифной эре снижение процентных ставок, ИИ и институционализация криптоактивов являются тремя основными темами.

Текущая экономика США подобна акробату, стоящему на балансировочной балке: с одной стороны - "мягкий кирпич" потребительской уверенности. Хотя индекс потребительских цен (ИПЦ) в июле немного вырос до 97,2, увеличившись с 95,2 в июне, он действительно был ниже рыночных ожиданий, отражая общую осторожность потребителей, особенно слабую уверенность на рынке труда. С другой стороны, она находится под инфляционным давлением. ИПЦ в июне вырос на 2,7% в годовом исчислении и на 0,3% в месячном исчислении. Опасения потребителей, что тарифная политика может привести к росту цен, растут, добавляя высокую степень неопределенности к будущим тенденциям инфляции.

Столкнувшись со сложным экономическим ландшафтом, ФРС естественно находится под растущим давлением. Однако на своем последнем заседании 31 июля ФРС осталась на прежнем уровне, сохранив процентные ставки неизменными. Это был пятый раз подряд в этом году, когда базовая ставка оставалась в диапазоне 4,25%-4,5%. Это решение вызвало сильное недовольство президента Трампа, который совершил редкий личный визит в штаб-квартиру ФРС, чтобы настаивать на резком снижении ставки до 1%, пытаясь использовать такие вопросы, как перерасход средств на реконструкцию здания Федерального резерва, в качестве политического рычага. На этом заседании впервые с 1993 года два назначенных Трампом управляющих - вице-председатель по надзору Мишель Боуман и управляющий Кристофер Уоллер - проголосовали против немедленного снижения ставки на 25 базисных пунктов, сигнализируя о публичном разногласии внутри процесса принятия решений ФРС.

Столкнувшись с давлением, председатель Федеральной резервной системы Пауэлл отказался уступить, настаивая на том, что денежно-кредитная политика признает только данные, а не "слова". Он сказал, что текущий уровень инфляции все еще выше целевого значения ФРС, и необходимо поддерживать умеренно ограничительную политическую позицию.

Эта жесткая позиция напрямую повлияла на рыночные ожидания.

Рынок в настоящее время сосредоточен на сентябрьском заседании по процентным ставкам, при этом вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов возросла до 65-90%. Некоторые учреждения (такие как Goldman Sachs и Citigroup) прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре, октябре и декабре, в общей сложности на два-три снижения.

Однако председатель ФРС Пауэлл и большинство официальных лиц остаются осторожными в отношении сентябрьского снижения ставки, подчеркивая необходимость наблюдать больше экономических данных, особенно тенденций занятости и инфляции, и еще не приняли четкого решения о снижении ставки. Замечания Пауэлла однажды снизили ожидания сентябрьского снижения ставки примерно до 40%.

В реальности Федеральная резервная система стремилась сохранить независимость политики в этой дилемме, но тень политического вмешательства сохраняется. Недавно Трамп, недовольный последними данными о занятости, опубликованными Министерством труда США, приказал уволить Маккарти Макинтурфа, директора Бюро статистики труда. Эта серия действий усугубила рыночные опасения относительно неопределенности экономической политики США.

Тарифная политика, возглавляемая США, когда-то бывшая рыночным триггером, теперь отходит на второй план. В июле США вместе с крупными экономиками, такими как Китай, Европа и Япония, все сигнализировали о смягчении тарифов. В частности, в конце месяца США и Европа объявили о новом торговом соглашении. Хотя США по-прежнему вводят 15% тариф на большинство товаров ЕС, он ниже, чем первоначально угрожаемая ставка, снижая краткосрочную неопределенность и подталкивая S&P 500 и Nasdaq к рекордным максимумам. В перспективе, хотя локализованные тарифные трения могут время от времени обостряться, рынок в целом считает, что общие уровни тарифов будут удерживаться в безопасной зоне, которая избегает толкания экономики в рецессию, как американские горки с ограждениями.

Эта тенденция "смягчения наихудших ожиданий" стала важной психологической основой для достижения новых максимумов американскими акциями и криптовалютами, а также означает, что глобальный капитал проведет новый раунд оценки рисков и возможностей.

Среди новых возможностей прорывы в коммерциализации ИИ принимают новый рыночный нарратив. В последнем сезоне доходов технологические гиганты в целом превзошли ожидания, причем Meta (Nasdaq: META) и Microsoft (Nasdaq: MSFT) показали особенно хорошие результаты. Meta, подпитываемая глубоким расширением возможностей своего рекламного бизнеса через технологии ИИ, увидела резкий рост цены акций после выпуска отчета о доходах, приблизив свою рыночную капитализацию к 2 триллионам долларов, что ставит ее на грань вступления в "клуб 2 триллионов долларов" вместе с Google (Nasdaq: GOOGL) и Amazon (Nasdaq: AMZN). Microsoft (Nasdaq: MSFT), движимый устойчивым ростом своих облачных сервисов Azure, стал второй компанией после Apple (Nasdaq: AAPL), официально присоединившейся к "клубу 4 триллионов долларов". Когда-то доминирующая проблема тарифов угасает, указывая на снижение чувствительности инвесторов к таким политическим рискам. Ожидания прибыли, движимые инновациями ИИ, становятся основным драйвером рынка, особенно в технологическом секторе.

Более примечательно, что эти ведущие технологические компании увеличивают свои инвестиции в ИИ беспрецедентными темпами. Meta объявила, что увеличит свой план капитальных затрат до 72 миллиардов долларов к 2025 году, а Microsoft планирует инвестировать 120 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ к 2026 году. Такие массивные инвестиции не только демонстрируют непоколебимую уверенность компаний в перспективах ИИ, но и предполагают, что коммерциализация ИИ может быть даже быстрее, чем ожидает рынок.

Текущий рынок меняет передачи: доминирующая модель торговых трений последних нескольких лет постепенно отступает, и новые технологические направления, представленные ИИ, начали привлекать больше внимания, дальше меняя модель распределения капитала на рынке.

На фоне этой волны технологических инвестиций WealthBee заметила, что цифровые активы становятся новым вариантом в корпоративных балансах, и все больше листинговых компаний включают криптовалюты, такие как Биктоин, в свои резервные активы. Эти ранние последователи часто имеют две ключевые характеристики: во-первых, они обычно обеспокоены сдвигами в глобальной денежно-кредитной политике и потенциальным инфляционным давлением, рассматривая редкость и децентрализацию криптовалют, особенно Биктоин, как эффективные инструменты для хеджирования от инфляции и системного риска. Во-вторых, их технологическая отрасль естественно благоприятствует новым классам активов. На фоне глобального сдвига в денежно-кредитной политике редкость криптовалют делает их естественным хеджированием от инфляции для этих компаний.

В резком контрасте с рыночными тенденциями последних нескольких лет, подпитываемыми FOMO эмоциями розничных инвесторов, одобрение спотовых ETF Биктоина в начале 2024 года, с 11 учреждениями, включая BlackRock и Fidelity, получившими одобрение SEC, фундаментально изменило структуру финансирования крипторынка и операционную логику. К июлю 2025 года эта трансформация стала еще более глубокой.

В течение июля цены на Биктоин начали резкий рост в начале месяца, прорвавшись через ключевые уровни сопротивления в первой половине месяца. По сравнению с началом года цена колебалась вверх, с совокупной прибылью, превышающей 20%. Приток капитала также показал взрывной рост, с институциональными инвесторами, строящими крупные позиции через ETF. По состоянию на июль 2025 года общий размер рынка ETF Биктоина в США составляет примерно 110 миллиардов долларов, и рынок продолжает быстро расти. Среди них iShares Bitcoin Trust ETF, принадлежащий гиганту управления активами BlackRock, удерживает почти 48% доли рынка, владея более чем 540 000 биткоинов и рыночной капитализацией примерно 51,5 миллиарда долларов.

Институциональные инвесторы больше не рассматривают Биктоин просто как высокорисковый спекулятивный актив, но включили его в свою долгосрочную