Виталик Бутерин критикует корпоративный контроль Coinbase над Base, который доминирует в 60% доходов второго уровня

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин обозначил фундаментальный сдвиг в дорожной карте блокчейна, который фактически объявляет эпоху «фирменного шарда» завершенной.

3 февраля Бутерин заявил, что предыдущее «роллап-центричное» видение индустрии больше не имеет смысла, ссылаясь на более быстрое масштабирование на основном уровне Ethereum и медленные темпы децентрализации среди крупных роллапов.

Эта философская коррекция напрямую касается сети Base, поддерживаемой Coinbase.

За последние годы это решение уровня 2 Ethereum выросло в один из крупнейших роллапов, ориентированных на потребителей, в криптоэкосистеме, с общей заблокированной стоимостью (TVS) более $ 11 млрд.

Однако новая позиция Бутерина в дорожной карте ставит под сомнение обоснованность решений уровня 2, которые полагаются на корпоративную принадлежность, а не на уникальную техническую полезность.

В результате это оказывает значительное давление на Base. Возникает вопрос, размывает ли эволюционирующее определение Ethereum «согласованного масштабирования» долгосрочное экономическое преимущество решения уровня 2, поддерживаемого Coinbase, особенно прибыльную модель доходов, связанную с централизованным секвенированием.

Связанное чтение

Виталик только что выбрал сторону? Внутри теста на лояльность уровня 2 Ethereum

Base и Arbitrum зарабатывают большую часть прибыли; где находится Polygon?

22 октября 2025 · Джино Матос

Мощный двигатель дохода

Действительно, Base стал финансовым откровением с момента запуска в августе 2023 года.

CryptoSlate ранее сообщал, что сеть сгенерировала более $ 75 млн дохода в 2025 году. Эта цифра составила почти 60% от дохода всего сектора уровня 2 в том году.

Наблюдатели рынка отметили, что разница между доходами и операционными расходами является определяющей особенностью текущей бизнес-модели.

Примечательно, что данные от L2BEAT показывают, что Base заплатил приблизительно $ 1,52 млн Ethereum за последний год для публикации данных о транзакциях и покрытия расчетных накладных расходов. Это в среднем составляет примерно $ 4,180 в день, или около $ 0,000406 за одну операцию пользователя.

В обмен на эту относительно низкую арендную плату, уплачиваемую основной сети, Base получает значительную ценность. Недавние 24-часовые показатели указывают на то, что сеть обработала приблизительно 12 млн транзакций и разместила примерно 409 453 активных адреса.

Для Coinbase это не просто эксперимент. Это высокомаржинальный диверсификатор, который монетизирует активность в сети даже тогда, когда объемы спотовой торговли являются циклическими.

Связанное чтение

Ethereum потерял более $ 100 млн комиссионных в этом году, а один корпоративный гигант сохранил прибыль

Сети уровня 2 стимулируют активность Ethereum, но сохраняют больше прибыли, вызывая значительный сдвиг доходов для блокчейн-сети.

31 декабря 2025 · Олувапелуми Аледжумо

Дилемма корпоративного контроля

Критика Бутерина нацелена на разрыв между идеалом роллапа и реальностью текущих операций Base.

Он утверждал, что многие решения уровня 2 по-прежнему функционируют как отдельные цепочки с мостами, а не как истинные расширения Ethereum. Это во многом связано с тем, что они полагаются на кошельки с мультиподписью, советы безопасности и централизованных операторов для обновлений.

В свете этого «новый путь» Бутерина включает три практических фильтра для цепочек: призыв делать больше, чем просто масштабирование, поддержание как минимум зрелости этапа 1 при работе с активами Ethereum и приоритет совместимости блокчейна.

Примечательно, что Base преодолевает первый барьер зрелости, но сталкивается со сложным потолком.

L2BEAT в настоящее время классифицирует Base как роллап этапа 1. Это обозначение признает, что у пользователей есть механизм выхода из системы, даже если централизованные операторы перестанут существовать.

Однако это также подчеркивает риски. Обновления должны быть одобрены несколькими субъектами, и нет обязательной задержки в обновлениях.

Это означает, что у пользователей отсутствует встроенное «окно выхода», если они не согласны с изменением кода. L2BEAT также отмечает способность централизованного секвенсора извлекать MEV (Максимальную извлекаемую стоимость), если он решит использовать свою позицию.

Это создает конкретную дилемму для Coinbase, который является публично торгуемой американской компанией.

Тем не менее, Бутерин критиковал проекты, которые застревают на этапе 1, потому что «регуляторные потребности их клиентов требуют от них окончательного контроля».

Coinbase не может легко передать ключи обновления анонимной децентрализованной автономной организации (DAO), не нарушив потенциально обязательства по соблюдению требований по борьбе с отмыванием денег и проверке клиента (KYC).

Если Base сохранит вето совета безопасности для обеспечения регуляторной безопасности, он рискует попасть в категорию проектов, которые Бутерин описывает как «не масштабирующие Ethereum» в смысле без доверия.

Связанное чтение

Цифровые боты «Робин Гуд» крадут у хакеров, но не всегда отдают бедным

Поскольку MEV-боты становятся случайными аварийными службами криптовалют, пользователи оказываются во власти посредников, максимизирующих прибыль.

25 января 2026 · Джино Матос

Более дешевые данные угрожают прибыли Base

Вторая сила, сжимающая Base, носит технический характер. Ethereum агрессивно снижает стоимость собственного блочного пространства.

В январе Ethereum активировал второй хардфорк Blob Parameters Only, заключительный этап обновления Fusaka.

Это обновление увеличивает емкость данных, повышая максимальный лимит blob до 21 и целевой показатель до 14 на блок, тем самым значительно снижая транзакционные издержки для роллапов уровня 2, таких как Arbitrum и Optimism.

Изобилие этой доступности данных является обоюдоострым мечом для Base.

С одной стороны, более дешевые блобы означают более низкие предельные издержки на транзакцию, что является попутным ветром для потребительских приложений и высокочастотной активности, которые процветают в сети.

С другой стороны, это заставляет изменить ценностное предложение. Если основной уровень Ethereum станет достаточно дешевым, простое предложение «более дешевого выполнения EVM» теряет свою силу.

Основная дискуссия сосредоточена на извлечении ренты. Критики утверждают, что роллапы генерируют большие потоки комиссионных, при этом платя сравнительно мало Ethereum за безопасность.

Для контекста, Base разместил приблизительно 531,54 ГБ данных в Ethereum за последний год. По мере масштабирования основной сети политическая экономика секвенсоров, субъектов, которые упорядочивают транзакции, оказывается в центре внимания.

Если экосистема будет двигаться в направлении общего секвенирования или других закрепленных механизмов для снижения централизованного контроля, ценность владения этими правами на упорядочивание может упасть. Base может выиграть по общему объему использования, но потерять в «ставке взимания», которую он взимает за транзакцию.

Может ли Base победить?

Coinbase, по-видимому, остро осознает, что эра общего масштабирования заканчивается.

Джесси Поллак, ведущий разработчик Base, публично заявил, что здорово видеть масштабирование Ethereum своего уровня 1, и согласился с тем, что решения уровня 2 не могут быть просто «Ethereum, но дешевле».

Учитывая это, он заявил, что сеть поворачивается к дифференциации, чтобы выжить в новой дорожной карте путем «создания лучших продуктов и открытия новых реальных вариантов использования в торговле, социальных сетях, играх, для создателей и прогнозах».

Примечательно, что Base уже достиг значительного успеха в этой нише, став предпочтительной площадкой для вирусных потребительских приложений, таких как Friend.tech и Clanker.

Между тем, аналитики рынка утверждают, что дистрибуция является самым сильным рвом Base.

Сеть направляет пользователей на поверхности Coinbase, такие как кошельки и свопы, и поддерживает инструментальный стек B2B компании. Это создает воронку, в которой доход поступает через несколько каналов, а не только через комиссии секвенсора.

Пост Бутерина неявно снижает долгосрочную ценность «брендирования как масштабирования Ethereum», но он не снижает ценность поставки потребительского доступа.

В целом, Base позиционируется, чтобы остаться победителем в росте и монетизации в ближайшей перспективе.

Однако долгосрочная угроза остается реальной.

Если рынок все больше оценивает роллапы по их уровню децентрализации и достоверным гарантиям выхода, Base может потребоваться ускориться к более жестким ограничениям обновления, что может поставить Coinbase в сложное положение.

Пост «Виталик Бутерин критикует корпоративный контроль Coinbase над Base, который доминирует в 60% дохода уровня 2» впервые появился на CryptoSlate.