Биткоин стабилизировался около отметки в 78 000 $ во вторник, 3 февраля, после резкой распродажи в выходные, которая кратко опустила токен ниже 75 000 $. Аналитики связали недавнюю распродажу с низкой ликвидностью, принудительным сокращением кредитного плеча и более широким позиционированием в режиме отказа от риска на рынках. На момент написания (11:00 ET) Биткоин торговался около 77 900 $, в то время как Ethereum упал примерно до 2 300 $.
Это движение оставляет Биткоин примерно на 40% ниже своего недавнего пика около 125 000 $, показывая, насколько быстро настроения сместились от импульса конца 2025 года к стресс-тестированию рисковых активов в начале 2026 года.
Ликвидность выходного дня встречается с раскруткой кредитного плеча
Последний спад имел знакомую подпись криптовалютных выходных: традиционные рынки были закрыты, ликвидность была ниже, и криптовалюта стала одной из немногих «открытых» площадок, где капитал можно было быстро перепозиционировать. Диего Мартин, генеральный директор Yellow Capital, охарактеризовал ценовое движение как событие, обусловленное ликвидностью, а не фундаментальной переоценкой.
«Это определенно были непростые несколько месяцев для рынка цифровых активов… Спотовые BTC ETF в США столкнулись с сильным оттоком, капитал все больше перемещается в акции, связанные с ИИ, и драгоценные металлы, а снижение ликвидности вызвало непропорционально большие падения цен… Выходные также имеют большее значение, чем люди признают. Цифровые активы — это один из немногих открытых ликвидных рынков, когда другие закрыты, поэтому он часто становится источником ликвидности, когда капитал нужно быстро перепозиционировать», — сказал Диего AlexaBlockchain.
Это «перепозиционирование» проявилось в данных о ликвидации. Около 2,56 миллиарда $ позиций по Биткоину было ликвидировано, поскольку трейдеры закрывали ставки с кредитным плечом на фоне повышенной волатильности. Reuters описал этот эпизод как движение по снижению кредитного плеча, усиленное макроэкономическим шоком, а не специфическим для криптовалют сбоем.
Вторник: консолидация, а не облегчение
Ко вторнику давление продаж ослабло и перешло в осторожную консолидацию. Согласно данным CoinMarketCap, Биткоин торговался около 77 500 $ с рыночной капитализацией 1,55 триллиона $. 24-часовой торговый объем составил 49,94 миллиарда $, снизившись более чем на 36%.
Биткоин торговался около 77 500 $ с рыночной капитализацией 1,55 триллиона $. Источник: CoinMarketCapЭта позиция отражается в индикаторах настроений. CMC Crypto Fear and Greed Index, который измеряет преобладающие настроения на рынке криптовалют, в настоящее время находится на уровне 17/100, прямо в зоне «Экстремального страха». Экстремальный страх часто связан с механическим давлением продаж, но также и с хрупкими, чувствительными к заголовкам отскоками.
Райан Ли, главный аналитик Bitget, охарактеризовал окружающую среду как «Страх, ликвидации и перезагрузка ФРС: макроэкономический стресс-тест криптовалюты». В своей оценке, которой он поделился с AlexaBlockchain, снижение ниже 75 000 $ для Биткоина и отметки ниже 2 200 $ для Ether были вызваны негативными настроениями и опасениями по поводу макро-ликвидности, которые превратили обычную волатильность в каскад.
Ли сказал, что ожидает колебания Биткоина между 70 000 $ и 80 000 $ в краткосрочной перспективе, с возможными падениями вниз при низкой ликвидности, и Ether будет торговаться в широком диапазоне 1 800 $–2 600 $.
Он добавил, что стабилизация будет поддерживаться отскоком индекса Fear & Greed выше 40 и снижением объемов ликвидации, в то время как постоянный отток из спотовых ETF будет потенциальным предупреждающим сигналом.
История ETF: оттоки… затем резкий разворот
Одна из причин, по которой трейдеры продолжают следить за рисками снижения, — это поведение спотовых ETF на Биткоин в США, которые стали видимым каналом передачи между макро-аппетитом к риску и позиционированием в криптовалюте.
После периода чистых оттоков в конце января — включая большой день отказа от риска 30 января — потоки резко развернулись в начале февраля. Данные Farside Investors показали, что спотовые ETF на Биткоин в США зафиксировали около 561,8 миллиона $ чистого притока 2 февраля 2026 года, прервав многосессионную серию оттоков.
Этот разворот может действовать в обе стороны: он предполагает, что институциональный спрос все еще существует при снижении, но он также подчеркивает, насколько быстро могут колебаться потоки, когда меняются макро-заголовки или позиционирование — особенно когда производные с кредитным плечом уже нестабильны.
Макро снова за рулем: неопределенность с председателем ФРС и колебания «торговли ИИ»
Хотя криптовалютные нарративы часто колеблются между внутренними катализаторами и идиосинкратическими шоками, ценовое движение на этой неделе больше походило на управление кросс-активными рисками.
Часть внимания рынка была сосредоточена на центральном банке США. Номинация президентом Дональдом Трампом Кевина Уорша в качестве следующего председателя Федеральной резервной системы внесла неопределенность в ожидания по ставкам и политический курс в момент, когда инвесторы уже были чувствительны к условиям ликвидности. Нынешний председатель Джером Пауэлл должен завершить свой срок в середине мая.
Отдельно, озабоченность по поводу устойчивости акционерной «торговли ИИ» распространилась на более широкие настроения риска. Результаты Microsoft и комментарии о больших расходах на ИИ и росте облачных технологий подпитывали периодические сомнения в краткосрочной отдаче. Это стоит отметить, поскольку ротации от переполненных акционерных тем могут ужесточить общие бюджеты риска и повысить корреляции между спекулятивными активами.
Скачок золота: спрос на хеджирование, затем фиксация прибыли
Снижение криптовалюты также произошло, когда золото торговалось на исторически повышенных уровнях, усиливая «безрисковую» структуру. Инвесторы зафиксировали прибыль после рекордных максимумов в драгоценных металлах, при этом фьючерсы на золото в США установились около 5 318 $/унция 28 января, и UBS повысил свою прогнозную траекторию, при этом все еще прогнозируя некоторое охлаждение к концу 2026 года.
В середине января Биткоин поднялся выше 99 000 $ вместе с золотом на фоне более мягкой инфляции в США и беспокойства по поводу независимости ФРС. Это показывает, насколько тесно криптовалюта стала привязана к тем же макро-силам, управляющим позиционированием кросс-активов.
В том январском эпизоде ожидания более легких финансовых условий и более слабого доллара помогли поднять как хеджи, так и высокобетные прокси для ликвидности, позволив Биткоину торговаться в симпатии со скачком золота. Последнее движение было зеркальным отражением: поскольку неопределенность политики и опасения по поводу ликвидности вновь возникли, рынок перешел в безрисковую позицию, и Биткоин вел себя меньше как «цифровое золото» со-бенефициар и больше как рисковый актив с кредитным плечом — где низкая ликвидность выходного дня и вынужденные ликвидации могут усилить снижение, даже когда золото остается на высоком уровне.
Ключевой вывод заключается не в том, что золото «вызвало» движение, а в том, что повышенный спрос на хеджи и сохранение капитала, как правило, совпадает с более жесткой ликвидностью для высоковолатильных активов — особенно когда кредитное плечо высокое, а книги заказов выходного дня тонкие.
Рынки теперь, похоже, находятся в режиме ожидания: не откровенной паники, но и не чистой перезагрузки. Ключевые ориентиры, за которыми следят трейдеры:
- Ликвидность и кредитное плечо: ослабнет ли давление ликвидации и нормализуется ли финансирование/позиционирование после раскрутки выходного дня.
- Потоки ETF: сохранится ли сила притока понедельника или вернется к оттокам.
- Макро-заголовки: любая дополнительная ясность в отношении руководства ФРС, ожиданий по траектории ставок и более широкого аппетита к риску.
- Настроения: улучшатся ли показатели «Экстремального страха» значительно — часто это предпосылка для устойчивых отскоков, а не ралли с коротким покрытием.
Текущее поведение Биткоина в диапазоне 75 000 $-79 000 $ выглядит меньше как решительное дно и больше как оспариваемая зона — где спотовая покупка, потоки ETF и управление макро-рисками тянут ленту в разных направлениях.
Читайте также:
Отказ от ответственности: Информация, представленная на AlexaBlockchain, предназначена только для информационных целей и не является финансовым советом. Прочитайте полный отказ от ответственности здесь.
Авторы изображений: CoinMarketCap, Shutterstock, Canva, Wiki Commons
