Ставки финансирования Bitcoin на короткое время стали отрицательными на фоне распродажи с кредитным плечом

Рынок деривативов Bitcoin резко отреагировал на снижение цены в воскресенье, при этом ставки финансирования бессрочных контрактов ненадолго стали отрицательными.

Хотя такие движения часто вызывают опасения по поводу более широкого сдвига режима, поведение, видимое на графике, предполагает более сдержанное структурное событие, а не начало устойчивого медвежьего давления.

Эпизод отрицательной ставки финансирования был недолгим, продлившись всего два дня, прежде чем ставки вернулись в положительную территорию, что указывает на то, что рынок быстро стабилизировался после первоначального шока.

Краткосрочное поведение деривативов

Согласно графику CryptoQuant, ставки финансирования ненадолго упали ниже нуля, отражая фазу агрессивного снижения кредитного плеча.

В течение этого периода платежный баланс сместился в пользу длинных позиций, что сделало поддержание шортов более дорогостоящим. Эта динамика обычно связана с принудительной ликвидацией чрезмерно кредитных позиций, а не со свежим направленным позиционированием.

Что важно, график показывает, что эта фаза отрицательной ставки финансирования не сохранялась. Ставки финансирования восстановились и вернулись в положительную территорию, сигнализируя о том, что смещение в сторону короткого позиционирования не смогло закрепиться устойчивым образом.

Структурная интерпретация

Короткая продолжительность отрицательной ставки финансирования является ключевым сигналом. Исторически сдвиги режима к длительным медвежьим условиям требуют устойчивой отрицательной ставки финансирования, отражающей укоренившееся доминирование шортов. Такое поведение здесь отсутствует.

Вместо этого график подтверждает интерпретацию локализованной промывки кредитного плеча, при которой избыточное позиционирование было устранено без изменения более широкой структуры деривативов. Возврат к положительной ставке финансирования предполагает, что рынок вернулся к более нейтральному балансу между лонгами и шортами.

Bitcoin стабилизируется около 76 600$ после резкой распродажи

Сценарии и структура рисков

• Сценарий продолжения / направленный:
  Если ставки финансирования останутся положительными и открытый интерес одновременно расширится, это будет указывать на то, что новое длинное позиционирование входит на рынок, поддерживая развитие направленного движения.
• Нейтральный сценарий / сценарий консолидации:
  Если ставка финансирования станет положительной без расширения открытого интереса, это, скорее всего, отражает закрытие шортов и фиксацию прибыли, а не появление агрессивного нового спроса. В этом случае можно ожидать, что ценовое действие останется в диапазоне.

Вывод

Краткий переход в отрицательную ставку финансирования, за которым последовал быстрый возврат в положительную территорию, указывает на промывку, обусловленную кредитным плечом, а не на структурный сдвиг режима. Основываясь на поведении на графике, медвежье давление не установило устойчивости, и позиционирование быстро нормализовалось.

До тех пор, пока рост ставки финансирования не будет подтвержден расширением открытого интереса, доминирующее прочтение остается консолидацией, а не формированием тренда, при этом любой будущий направленный импульс требует синхронизированной силы по обоим показателям.

Пост Ставки финансирования Bitcoin ненадолго стали отрицательными в ходе промывки кредитного плеча впервые появился на ETHNews.