Рауль Пал объясняет, почему криптовалютный рынок не сломан, несмотря на недавний спад

Пост «Рауль Пал объясняет, почему криптовалютный рынок не сломан, несмотря на недавний спад» впервые появился на Coinpedia Fintech News

Продолжающаяся распродажа криптовалют пошатнула доверие инвесторов, но макроинвестор Рауль Пал считает, что нарратив о том, что криптовалюта «сломана», глубоко ошибочен. По мнению Пала, текущий спад мало связан с проблемами, специфичными для криптовалют, и все связано с серьезным кризисом ликвидности в Соединенных Штатах, вызванным повторяющимися остановками правительства и более широкими структурными оттоками в финансовой системе.

Ликвидность США, а не криптовалюта, является основной проблемой

В недавнем посте X основатель Global Macro Investor объяснил, что рынки должны расти в этом цикле, но ограничения ликвидности в США сдерживают их. Пал указал на две остановки правительства США как на серьезный шок для ликвидности в сочетании с проблемами в том, что он назвал «американской сантехникой». Примечательно, что отток из механизма обратного РЕПО был в основном завершен в 2024 году, устранив ключевой источник избыточной ликвидности, который ранее поддерживал рисковые активы.

Последняя остановка началась в прошлую пятницу, несмотря на то, что Сенат достиг соглашения о финансировании. Поскольку Палата представителей не заседает до конца этой недели, условия ликвидности еще больше ужесточились, создав то, что Пал назвал временной «воздушной ямой» для рынков. Тем не менее, он остается оптимистичным в отношении того, что остановка может быть скоро решена, устранив то, что он считает последним серьезным препятствием для возвращения ликвидности.

Опровержение нарратива о ФРС и Уорше

Пал также отклонил растущие опасения по поводу бывшего управляющего Федеральной резервной системы Кевина Уорша, который был назначен следующим председателем ФРС. Некоторые участники рынка назвали Уорша ястребом, предполагая, что снижение ставок может быть отложено или полностью избегнуто. Пал назвал этот нарратив «беспочвенным», утверждая, что мандат Уорша соответствует стратегии в стиле Гринспена.

По словам Пала, ожидается, что Уорш снизит ставки и в значительной степени останется в стороне, в то время как фискальные органы и банки будут управлять ликвидностью. Он подчеркнул, что ужесточение баланса маловероятно из-за существующих ограничений резервов, предупредив, что агрессивные действия могут дестабилизировать рынки кредитования.

Биткоин снижается на фоне ускорения оттоков из ETF

Хотя макродавление доминирует, Биткоин остается под давлением в краткосрочной перспективе. BTC упал еще на 2%, торгуясь около 76 000 $ на момент публикации, что знаменует собой резкий разворот от восходящего импульса, наблюдавшегося ранее в этом месяце. Значительные отток спотовых Bitcoin ETF усилили слабость.

Только за последние две недели спотовые BTC ETF зафиксировали примерно 2,8 миллиарда $ чистых оттоков, что делает январь одним из худших месяцев в истории институциональных продаж. Общие активы под управлением в Bitcoin ETF теперь упали примерно на 31% с октябрьского пика, снижая настроения на более широком криптовалютном рынке.

Взгляд в будущее: терпение вместо паники

Несмотря на жестокое ценовое движение, Пал закончил на бычьей ноте. Он считает, что силы, подавляющие ликвидность, почти исчерпаны, и что рынки приближаются к переломному моменту. По его мнению, время, а не краткосрочные ценовые движения, имеет наибольшее значение при инвестировании в полный цикл. Если ликвидность начнет течь снова, как ожидается, Пал видит, что закладывается основа для мощной бычьей фазы к 2026 году.

Никогда не упускайте момент в мире криптовалют!

Будьте впереди с последними новостями, экспертным анализом и обновлениями в реальном времени о последних трендах в Биткоине, альткоинах, DeFi, NFT и многом другом.

Подписаться на новости

Часто задаваемые вопросы

Как проблемы с ликвидностью в США могут повлиять на другие финансовые рынки помимо криптовалют?

Ограничения ликвидности могут ужесточить условия заимствования для банков, корпораций и инвесторов, замедляя торговлю и инвестиции в акции, облигации и товары. Низкая ликвидность также может увеличить волатильность рынка, затрудняя выполнение крупных сделок без существенного изменения цен.

Что может произойти, если остановки правительства США продолжатся или повторятся?

Длительные или повторяющиеся остановки могут еще больше ограничить ликвидность, откладывая восстановление как традиционных, так и криптовалютных рынков. Они также могут подорвать доверие инвесторов, замедляя приток капитала и создавая временные рыночные смещения.

Кто больше всего страдает от краткосрочных ограничений ликвидности в этой среде?

Хедж-фонды, институциональные инвесторы и трейдеры с кредитным плечом особенно уязвимы, поскольку они полагаются на доступный капитал для поддержания позиций и выполнения маржинальных требований. Розничные инвесторы могут почувствовать косвенные эффекты через повышенную волатильность и более широкие спреды на крипто- и фондовых рынках.