Прорыв в ликвидности токенизированных акций: как круглосуточная торговля на NYSE и Nasdaq может революционизировать финансовые рынки

BitcoinWorld

Прорыв в ликвидности токенизированных акций: как 24-часовая торговля на NYSE и Nasdaq может революционизировать финансовые рынки

НЬЮ-ЙОРК, март 2025 – Постоянные проблемы с ликвидностью, с которыми сталкиваются токенизированные акции, могут найти свое решение в неожиданном месте: расширенные часы торговли для традиционных бирж. По словам генерального директора ONDO Finance Иана де Боде, внедрение 24-часовой торговли Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) и Nasdaq может принципиально решить проблему несоответствия ликвидности между традиционными финансами и криптовалютными рынками. Это предложение появляется по мере того, как токенизированные активы продолжают свой быстрый рост, подчеркивая критический структурный разрыв между круглосуточными цифровыми рынками и традиционными системами с ограниченным временем работы.

Ликвидность токенизированных акций сталкивается с критическим пробелом на выходных

Токенизация активов реального мира представляет собой одно из самых перспективных применений технологии блокчейна. Финансовые учреждения по всему миру теперь токенизируют все, от казначейских облигаций до недвижимости. Однако токенизированные акции — цифровые представления традиционных акций — сталкиваются с уникальным операционным препятствием. В то время как криптовалюта и рынки децентрализованных финансов (DeFi) работают непрерывно, традиционные фондовые биржи поддерживают графики работы в будние дни с ограниченными сессиями в нерабочее время. Следовательно, ликвидность токенизированных версий этих акций испаряется в выходные и ночные периоды. Провайдеры ликвидности испытывают трудности с эффективным хеджированием позиций, когда базовые референсные рынки остаются закрытыми. Это несоответствие создает скачки волатильности и снижает эффективность рынка для всех участников.

Структурный разрыв между традиционными и крипторынками

Традиционные финансовые рынки развивались вокруг физических торговых площадок и региональных рабочих часов. NYSE и Nasdaq в настоящее время работают с 9:30 до 16:00 по восточному времени, с понедельника по пятницу, с ограниченной электронной торговлей до открытия рынка и в нерабочее время. В резком контрасте, криптовалютные биржи, такие как Coinbase и Binance, способствуют торговле 365 дней в году. Это операционное расхождение создает то, что аналитики называют «фрагментацией ликвидности». Когда традиционные рынки закрываются, торговля токенизированными акциями продолжается на блокчейн-платформах, но без надежных механизмов ценообразования. Согласно данным Tokenized Asset Market Research, объемы торгов токенизированными акциями в выходные дни обычно падают на 85-92% по сравнению со средними показателями в будние дни. Эта волатильность препятствует институциональному внедрению и ограничивает глубину рынка.

Экспертный анализ: почему время имеет значение для провайдеров ликвидности

Комментарий Иана де Боде подчеркивает техническую проблему, которую часто упускают из виду в публичных обсуждениях. Провайдеры ликвидности, предоставляющие ликвидность для токенизированных акций, обычно хеджируют свои позиции, используя традиционные долевые инструменты или деривативы. Когда референсные рынки закрываются, хеджирование становится невозможным, заставляя провайдеров ликвидности расширять спреды или полностью выводить ликвидность. «Это не просто неудобство», — объясняет профессор финансовых технологий д-р Елена Родригес из Стэнфордского университета. «Это структурный риск, который увеличивает системную уязвимость во время событий рыночного стресса». Волатильность в выходные дни 2024 года в токенизированных акциях Tesla продемонстрировала это явление, когда крипторынки отреагировали на новости, в то время как традиционные рынки оставались закрытыми, создав расхождение в цене на 14%, которое сохранялось до понедельника при открытии торгов.

Исторический контекст: эволюция к 24-часовой торговле

Концепция расширенных торговых часов не нова для традиционных финансов. Nasdaq впервые представил торговлю в нерабочее время в 1980-х годах, в то время как электронные коммуникационные сети (ECN) постепенно расширяли доступ. Однако истинная 24-часовая работа сталкивается со значительными инфраструктурными проблемами. Системы регулирования, регулирующая отчетность и требования к персоналу — все предполагают традиционные рабочие часы. Корпорация депозитарного траста и клиринга (DTCC), которая ежедневно обрабатывает триллионы операций с ценными бумагами, работает по аналогичному графику. Тем не менее, глобальная конкуренция оказывает давление на биржи для расширения доступности. Азиатские и европейские биржи экспериментировали с расширенными часами для привлечения международных инвесторов. Международная книга заказов Лондонской фондовой биржи уже способствует торговле в течение 18 часов ежедневно в нескольких часовых поясах.

Несколько технологических разработок делают 24-часовую торговлю все более осуществимой:

• Автоматизированные системы регулирования: Блокчейн и технология распределенного реестра обеспечивают почти мгновенное регулирование
• Мониторинг с помощью ИИ: Передовые алгоритмы могут контролировать рынки в периоды меньших объемов
• Глобальная регуляторная координация: Международные рамки для трансграничной торговли созрели
• Институциональный спрос: Пенсионные фонды и управляющие активами ищут непрерывное управление портфелем

Сравнительный анализ: модели глобальных бирж

Биржа	Торговые часы	Токенизированные активы	Ликвидность в выходные
NYSE/Nasdaq (текущая)	Будни, 9:30–16:00 ET	Ограниченные пилотные программы	Отсутствует
Основные криптовалютные биржи	24/7/365	Обширные токенизированные предложения	Сниженная, но непрерывная
Лондонская фондовая биржа	18 часов ежедневно	Растущие инициативы по токенизации	Ограниченный доступ в выходные
Сингапурская биржа	Расширенные азиатские часы	Активные проекты цифровых активов	Экспериментальные программы

Потенциальное влияние на структуру финансового рынка

Переход к 24-часовой торговле создал бы эффект волны в глобальных финансах. Розничные инвесторы могли бы реагировать на новости в реальном времени, а не ждать открытия рынка. Международные инвесторы столкнулись бы с меньшими временными недостатками. Возможно, наиболее значительно, интеграция между традиционными и токенизированными рынками ускорится. «Мы являемся свидетелями конвергенции двух финансовых вселенных», — отмечает Майкл Чен, глава цифровых активов в BlackRock. «Синхронизированные торговые часы представляли бы больше, чем операционное удобство — это сигнализировало бы о настоящем объединении рынка». Эта синхронизация потенциально может увеличить общую ликвидность рынка на 15-25% согласно оценкам Boston Consulting Group, одновременно снижая волатильность во время открытия пробелов примерно на 40%.

Регуляторные соображения и сроки реализации

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и другие регуляторы должны будут одобрить любое значительное расширение торговых часов. Регуляторные проблемы включают защиту инвесторов в периоды низких объемов, возможности наблюдения и координацию регулирования. Однако существующая структура для торговли в нерабочее время обеспечивает регуляторную основу. Отраслевые наблюдатели предлагают поэтапную реализацию, начиная с расширенных часов выходных дней для отдельных высоколиквидных ценных бумаг. Полный 24-часовой график может последовать в течение 2-3 лет после тестирования инфраструктуры. DTCC уже начала разработку своей системы регулирования для непрерывной работы, предполагая подготовку отрасли к этому возможному переходу.

Заключение

Предложение о 24-часовой торговле на крупных биржах решает фундаментальную проблему в ликвидности токенизированных акций. Поскольку технология блокчейна продолжает трансформировать финансовые рынки, операционная синхронизация между традиционными и цифровыми системами становится все более важной. Хотя реализация требует значительной инфраструктуры и регуляторной адаптации, потенциальные выгоды для эффективности рынка, доступа инвесторов и финансовых инноваций оправдывают серьезное рассмотрение. Эволюция к непрерывным глобальным рынкам кажется неизбежной, поскольку технология стирает традиционные границы. Ликвидность токенизированных акций может вскоре извлечь выгоду из этого структурного выравнивания, создавая более надежные и доступные финансовые рынки для всех участников.

FAQ

Q1: Что именно представляют собой токенизированные акции?
Токенизированные акции — это цифровые представления традиционных акций компании, выпущенные в сетях блокчейна. Они предоставляют права собственности, аналогичные обычным акциям, но позволяют торговать на криптовалютных биржах с более быстрым регулированием.

Q2: Почему торговля в выходные дни важна для токенизированных активов?
Торговля в выходные дни важна, потому что криптовалютные рынки работают непрерывно, в то время как традиционные биржи закрываются. Это создает расхождения в ценах и пробелы в ликвидности, когда токенизированные акции торгуются без активности их базовых референсных рынков.

Q3: Как 24-часовая торговля повлияет на обычных инвесторов?
Обычные инвесторы получат гибкость для торговли за пределами традиционных часов, потенциально реагируя на новости немедленно. Однако они также могут столкнуться с повышенной волатильностью в периоды низких объемов и должны будут понимать расширенную динамику рынка.

Q4: Каковы основные препятствия для внедрения 24-часовой торговли?
Основные препятствия включают регуляторное одобрение, адаптацию системы регулирования, требования к персоналу, возможности наблюдения в нерабочее время и обеспечение достаточной ликвидности в течение всех торговых периодов.

Q5: Движутся ли другие финансовые рынки к 24-часовой работе?
Да, валютные рынки уже работают почти непрерывно, и несколько азиатских и европейских бирж значительно расширили свои торговые часы. Тренд к глобальным, всегда доступным рынкам продолжается в нескольких классах активов.

Эта статья «Прорыв в ликвидности токенизированных акций: как 24-часовая торговля на NYSE и Nasdaq может революционизировать финансовые рынки» впервые появилась на BitcoinWorld.