Суверенный фонд Норвегии незаметно увеличил экспозицию в Bitcoin на 149% в 2025 году

Государственный пенсионный фонд Норвегии значительно увеличил свою косвенную экспозицию к Биткоину, завершив 2025 год с эквивалентом 9 573 BTC стоимостью около 837 млн $.

Этот скачок представляет собой рост на 149% по сравнению с прошлым годом, несмотря на то, что у фонда нет явного мандата на инвестирование в цифровые активы.

Экспозиция не является результатом стратегического распределения Биткоина, а скорее побочным эффектом массивного диверсифицированного портфеля акций фонда и его растущих долей в компаниях, которые держат Биткоин на своих балансах.

Владение акциями стимулирует рост Биткоина

Управляемая Norges Bank Investment Management, экспозиция фонда к Биткоину встроена в его инвестиции в публичные акции.

Доминирующим вкладчиком является его позиция в Strategy (ранее MicroStrategy), чья агрессивная накопление Биткоина превратила акции в де-факто прокси для экспозиции к BTC.

К середине 2025 года доля фонда только в Strategy оценивалась более чем в 1,1 млрд $, что делает её крупнейшим драйвером связанной с Биткоином экспозиции суверенного фонда. Дополнительная косвенная экспозиция поступает через владение акциями Coinbase, MARA Holdings, Block и Metaplanet.

По оценкам, около 81% экспозиции фонда к Биткоину относится к его общей стратегии акций, а не к какому-либо намеренному криптовалютно-ориентированному позиционированию.

От незначительной до значимой экспозиции

Рост экспозиции был быстрым. В конце 2024 года косвенные владения фонда Биткоином составляли всего 3 821 BTC. К середине 2025 года эта цифра уже выросла до 7 161 BTC, прежде чем достичь 9 573 BTC к концу года.

Хотя Биткоин по-прежнему представляет небольшую долю общего портфеля фонда, ускорение заметно с учетом масштаба фонда. По состоянию на 30 января 2026 года Государственный пенсионный фонд управляет активами на сумму около 2 трлн $, что делает его крупнейшим суверенным фондом в мире.

Джастин Сан заявляет, что TRON добавит Биткоин в сетевые резервы

О чем это сигнализирует для институционального внедрения Биткоина

Растущая экспозиция норвежского фонда к Биткоину подчеркивает более широкую структурную тенденцию: крупные институциональные инвесторы все чаще получают экспозицию к BTC косвенно, через рынки акций, а не через прямое хранение или спотовые размещения. Этот подход позволяет институтам извлекать выгоду из роста Биткоина, оставаясь в рамках традиционных регуляторных и рисковых структур.

Вместо того чтобы сигнализировать об идеологическом сдвиге в сторону криптовалют, данные показывают, как Биткоин становится встроенным в глобальные портфели почти по умолчанию, поскольку все больше публично торгуемых компаний принимают его в качестве казначейского актива. Для Биткоина это представляет собой тонкую, но мощную форму институционального внедрения, основанную на рыночной структуре, а не на мандатах.

Публикация Суверенный фонд Норвегии незаметно увеличил экспозицию к Биткоину на 149% в 2025 году впервые появилась на ETHNews.