Связанный с Россией стейблкоин A7A5 обработал $100 млрд до введения санкций

За меньше чем год через стейблкоин A7A5 прошло более $100 млрд в ончейн-транзакциях. Речь идёт о токене, обеспеченном рублём и связанном с российскими финансовыми структурами, находящимися под санкциями. Эти данные приводятся в отчёте аналитической компании Elliptic.

По сути, A7A5 изначально задумывался не как универсальный платёжный инструмент. Он должен был помочь переводить активы в условиях, когда привычные финансовые каналы работают с перебоями или вовсе недоступны. В первую очередь это касалось рисков блокировки и заморозки средств.

После запуска в начале 2025 года интерес к токену оказался заметно выше ожиданий. Объёмы операций росли быстро, и A7A5 стал активно использоваться в криптосреде. Однако этот рост продлился недолго.

Во второй половине года ситуация начала меняться. Санкции, ограничения со стороны бирж и более жёсткий контроль постепенно сократили возможности для работы с токеном. Это сразу отразилось на объёмах транзакций, которые пошли вниз.

В Elliptic обращают внимание, что история A7A5 хорошо иллюстрирует возможности недолларовых стейблкоинов. Они могут работать в условиях ограничений и решать конкретные задачи. Но как только давление со стороны регуляторов и инфраструктурных игроков усиливается, такие модели быстро упираются в потолок.

Совокупный объём транзакций A7A5 в долларах США. Источник: Elliptic

Показатель $100 млрд и роль A7A5 как моста к USDT

В Elliptic уточнили, что сумма в $100 млрд отражает совокупный объём всех переводов A7A5, зафиксированных в публичных блокчейнах. В расчёт вошли транзакции в сетях Ethereum и Tron.

Основатель Elliptic Том Робинсон пояснил, что цифра отражает общий объём всех переводов A7A5. При этом в компании не пытаются оценивать, какая часть операций была связана с реальной экономической активностью. Робинсон добавил, что по всем транзакциям взимались комиссии, что говорит о том, что пользователи осознанно использовали этот инструмент.

Анализ Elliptic также показывает, что A7A5 в основном использовался как промежуточный актив между рублём и USDT. Этот стейблкоин остаётся крупнейшим в мире токеном, привязанным к доллару США.

Такая схема давала возможность переводить средства в USDT, не оставляя их в кошельках, которые могли попасть под блокировки. Это снижало риски и делало процесс более гибким для пользователей.

При этом торговля A7A5 не была распределена широко. Основная активность концентрировалась на ограниченном числе площадок. Речь идёт в том числе о биржах, зарегистрированных в Кыргызстане, а также об инфраструктуре, связанной с самим проектом.

Дневные объёмы торгов A7A5 на биржах. Источник: Elliptic

Санкционное давление и действия бирж замедлили рост

По данным Elliptic, рост стейблкоина начал замедляться примерно к середине 2025 года. С июля новых выпусков практически не было, а объёмы транзакций снизились с пиковых $1,5 млрд до примерно $500 млн.

По словам Тома Робинсона, наибольшее и самое быстрое влияние оказали санкции США, введённые в августе 2025 года. Именно они существенно ограничили функциональность стейблкоина.

После этого ограничения начали вводить и сами торговые площадки. В ноябре 2025 года Uniswap добавила A7A5 в список заблокированных токенов. В результате торговать им через веб-интерфейс биржи стало невозможно.

Elliptic также приводит сообщения пользователей, которые столкнулись с заморозкой средств. В ряде случаев депозиты в USDT блокировались биржами после того, как их связали с кошельками, ранее взаимодействовавшими с A7A5.

Читайте также: Saga приостановила сеть после взлома на $7 млн

Позже к этому добавились и прямые санкции. 23 октября Европейский союз включил A7A5 в санкционный список, указав, что стейблкоин использовался для обхода финансовых ограничений, связанных с российской военной экономикой.

По словам Робинсона, история A7A5 наглядно показывает как возможности, так и ограничения недолларовых стейблкоинов, созданных для работы в условиях санкций.

Что показывает история A7A5

История A7A5 наглядно показывает, как в крипторынке работают обходные решения в условиях ограничений. За короткое время стейблкоин смог обработать огромные объёмы и стал удобным инструментом для перевода средств вне традиционной финансовой системы.

Но по мере усиления санкционного давления и внимания со стороны бирж его модель начала давать сбои. Ликвидность снизилась, использование стало сложнее, а инфраструктура оказалась уязвимой к внешнему контролю.

Читайте также: Аналитики прогнозируют длительный боковик по биткоину

В итоге A7A5 так и не стал массовым инструментом. Он остался решением под конкретные задачи и узкий круг участников. Этот пример хорошо показывает, что даже в криптоиндустрии полностью игнорировать внешние ограничения в долгую не получается.