РБИ использует валютные свопы для смягчения дефицита ликвидности на фоне падения рупии до рекордного минимума

Резервный банк Индии (RBI) провел валютные свопы доллар/рупия на сумму более $2 млрд за последние два дня, чтобы компенсировать отток ликвидности, вызванный спотовыми продажами долларов, согласно отчету Reuters.

Транзакции свидетельствуют о том, что центральный банк стремится сдержать давление на валюту, избегая при этом более резкого сжатия ликвидности банковской системы.

RBI усилил интервенции на спотовом рынке, поскольку рупия испытывает давление из-за оттока капитала, повышенного спроса, связанного с импортом драгоценных металлов, и увеличения хеджирующей активности.

В среду валюта упала на 0,8% до исторического минимума 91,7425, подчеркивая масштаб волатильности, нарастающей на рынке.

Спотовые продажи долларов сжимают ликвидность

Спотовые продажи долларов могут помочь сгладить чрезмерные колебания рупии, но они также поглощают рупии из банковской системы. Это становится более значимым, когда условия ликвидности уже хрупкие.

Ликвидность банковской системы Индии периодически переходила в дефицит в последние недели, несмотря на покупки облигаций RBI и более ранние операции валютного свопа.

Несколько банкиров заявили, что денежные условия испытывают растущее давление по мере усиления спотовых интервенций.

В среду ликвидность банковской системы перешла в дефицит около 60 млрд рупий ($655,4 млн).

Валютные свопы добавляют рупийные средства

Валютные свопы купли-продажи доллар/рупия - это один из способов, которым RBI может противодействовать влиянию спотовых интервенций на ликвидность.

В таких транзакциях первая часть расчетов производится на спотовую дату, а вторая - на будущую дату, что помогает пополнить рупийную ликвидность, в то время как RBI продолжает поставлять доллары на спотовый рынок.

Reuters сообщает, что банкиры заявили, что RBI провел валютные свопы во вторник и среду с различными сроками погашения. Хотя оценки общего объема различались, один банкир оценил его более чем в $3 млрд, в то время как другие оценки начинались примерно с $2 млрд.

Участники рынка заявили, что RBI регулярно использует свопы наряду со спотовыми интервенциями, но банкиры описали объемы купли-продажи на этой неделе как необычно большие по сравнению с прошлыми эпизодами.

Свопы снижают затраты на хеджирование

Своповая активность RBI также повлияла на стоимость хеджирования долларовой экспозиции.

В периоды слабости валюты форвардные премии имеют тенденцию расти, обусловленную большим спросом на защиту и более высокими подразумеваемыми затратами на заимствование.

По словам банкиров, свопы RBI помогли ослабить повышательное давление на форвардные премии путем снижения затрат на хеджирование.

Подразумеваемая доходность годовой премии доллар/рупия упала примерно на 10 базисных пунктов за последние два дня, снизившись еще больше в четверг.

Этот сдвиг принес облегчение компаниям и инвесторам, управляющим валютным риском, особенно в фазе, когда волатильность рупии увеличилась, а спрос на хеджирование остался повышенным.

Могут последовать дополнительные свопы

Старший казначейский чиновник частного банка заявил в отчете, что RBI может потребоваться проводить свопы купли-продажи на регулярной основе, учитывая, как часто он интервенирует на спотовом рынке и постоянный дефицит ликвидности.

Замечание отражает вызов, с которым сталкивается RBI при управлении волатильностью валюты.

Спотовые интервенции могут помочь сдержать резкие движения рупии, но они также могут ужесточить денежные условия, если не поддерживаются такими мерами, как валютные свопы.

Масштабируя своповые операции, центральный банк, похоже, пытается не допустить ухудшения стресса ликвидности, продолжая реагировать на давление на рупию, вызванное оттоками, импортным спросом и хеджирующей активностью.

Статья RBI использует валютные свопы для ослабления нагрузки на ликвидность, поскольку рупия достигла рекордного минимума впервые появилась на Invezz