От пика в $4,4 трлн до финиша в $3 трлн: CoinGecko анализирует разворот крипторынка в 2025 году

2025 год закончился не так, как надеялись многие криптобыки. Общая рыночная капитализация упала примерно до 3,0 триллионов $, что на 10,4% меньше, чем годом ранее, и стало первым годовым снижением с 2022 года, согласно недавнему отчету CoinGecko о криптовалютах. Основной ущерб пришелся на конец года. В четвертом квартале произошла жестокая коррекция на 23,7% после того, как рынки ненадолго достигли исторического максимума в 4,4 триллионов $ в начале квартала. Этот пик продержался недолго. Историческая ликвидация на 19 миллиардов $ 10 октября, вызванная шоком от объявления США о 100% тарифах на Китай, запустила волну продаж, которая продолжалась до конца ноября и оставила рынок на плаву до конца года.

Если цены упали, активность этого не сделала. Волатильность вернула трейдеров на биржи, подняв средний дневной объем до максимума четвертого квартала в 161,8 миллиардов $. Другими словами, люди все еще появлялись, чтобы торговать колебаниями, даже когда заголовки выглядели мрачно. Этот всплеск активности помог сделать 2025 год странным: меньшие спотовые капитализации, но более крупная и сложная рыночная инфраструктура под ними.

Одной из самых ярких историй роста стали стейблкоины. Их совокупная рыночная капитализация выросла на 102,1 миллиардов $, увеличившись на 48,9%, до рекордных 311,0 миллиардов $. Но расширение было не совсем спокойным; середина октября выявила риски погони за доходностью. USDe от Ethena рухнула после депега на Binance, упав примерно на 57,3% от пика и снизившись до около 6,3 миллиардов $ в предложении, напоминая, что сложные стратегии «высокодоходного зацикливания» все еще несут серьезный риск последствий. В то же время PYUSD от PayPal вошел в топ-пять стейблкоинов, чему способствовали новые варианты использования, такие как выплаты создателям контента на YouTube и продукты доходности, которые сделали его более привлекательным для хранения.

Традиционные активы оставили криптовалюту далеко позади в 2025 году. Золото стало выдающимся исполнителем, взлетев на 62,6%, поскольку центральные банки покупали больше, а геополитическая напряженность подталкивала инвесторов к безопасным гаваням. У американских акций также был сильный год. Нарратив об ИИ помог NASDAQ и S&P 500, в то время как Биткоин закончил год с падением примерно на 6,4%. Такое относительное отставание BTC показало четкое разъединение: некоторые макроактивы устремились вперед, в то время как криптовалюта изо всех сил пыталась не отставать.

Институциональное внедрение продолжало двигаться. Компании по управлению цифровыми активами, или DATCos, развернули как минимум 49,7 миллиардов $ в 2025 году для покупки криптовалюты, причем примерно половина этих расходов была сосредоточена в третьем квартале, когда на рынок вышла волна DATCos, ориентированных на альткоины. К 1 января 2026 года эти фирмы в совокупности держали около 134,0 миллиардов $ в криптовалюте, более чем вдвое превышая их владения годом ранее, включая более 1 миллиона BTC и 6 миллионов ETH, что составляет более 5% предложения каждого токена. Такое накопление меняет структуру рынка: оно создает крупных терпеливых покупателей, которые могут формировать движение цен в течение месяцев.

Заметные рыночные движения

Рынки также стали более креативными. Рынки прогнозов взорвались, выросли более чем на 300% до примерно 63,5 миллиардов $ в объеме, поскольку новые платформы и продукты привлекли свежий интерес. Активность деривативов взлетела до исторических уровней: бессрочные контракты на централизованных биржах достигли 86,2 триллионов $ за год, что составило почти 47,4% рост, в то время как торговля бессрочными фьючерсами на децентрализованных площадках выросла на 346% до 6,7 триллионов $. Стимулы, эйрдроп-фарминг и инновационные бессрочные DEX обеспечили большую часть этого роста, и некоторые платформы, которые были крошечными год назад, внезапно стали крупными центрами объемов. Август и октябрь были самыми загруженными месяцами, в то время как декабрь охладился и стал самым медленным месяцем года.

Также произошли заметные изменения доли рынка. MEXC ворвалась на второе место среди централизованных бирж бессрочных фьючерсов в ноябре и декабре, обогнав действующих игроков. На децентрализованной стороне Hyperliquid и Lighter стали крупными игроками: Hyperliquid закончил год среди крупнейших бирж бессрочных фьючерсов по годовому объему, а Lighter обогнал ее в четвертом квартале, отражая, насколько быстро может измениться рыночная динамика, когда стимулы и новые функции совпадают.

В целом, отчет CoinGecko за 2025 год рисует смешанную, но поучительную картину. Цены закончились ниже, и волатильность оставила шрамы, но базовая экосистема, стейблкоины, деривативы, рынки прогнозов и институциональные покупатели казначейства, расширились таким образом, который предполагает, что индустрия становится более полезной и более сложной. Рынок мог откатиться, но инфраструктура, которая поддерживает торговлю, хеджирование и новые финансовые примитивы, становится сильнее.

Если вы хотите полную разбивку, полный отчет CoinGecko содержит 60 слайдов с данными, графиками и более глубоким взглядом на Биткоин, Ethereum, DeFi, NFT, централизованные биржи и децентрализованные биржи. Это не год хорошего самочувствия для цен, но для тех, кто наблюдает, как созревает криптовалюта, 2025 год был далеко не скучным.