ФРС представила прогноз цены на 2026 год с высокими ставками

Федеральная резервная система вряд ли снизит процентные ставки в ближайшее время, поскольку новые экономические данные, опубликованные на этой неделе, указывают на то, что инфляция все еще не снижается так быстро, как ожидалось.

Эти последние данные уже изучаются экспертами Федеральной резервной системы для прогноза потенциальных изменений цен до 2026 года. В течение текущего года эта информация будет служить основным основанием для принятия решений по процентным ставкам.

Министерство труда опубликовало в среду отложенный отчет, который показал рост оптовых цен на 3% в ноябре. Это произошло после роста на 2,8% в октябре.

Скачок энергетических затрат сыграл большую роль в росте этих показателей. Однако даже при исключении волатильных категорий, таких как продукты питания, энергия и торговые услуги, оптовые цены выросли на 3,5% за год, закончившийся в ноябре. Это соответствует росту на 3,5%, наблюдавшемуся в марте, что является самым высоким уровнем за несколько месяцев.

Стивен Браун, экономист Capital Economics, отметил, что влияние тарифов на эти показатели пока кажется минимальным.

Потребительские расходы и цель ФРС

Данные, опубликованные во вторник относительно потребительских цен за декабрь, показали аналогичную тенденцию «устойчивой» инфляции. «Базовый» Индекс потребительских цен (ИПЦ), который не включает продукты питания или энергию, составил 2,6%. Хотя это было немного ниже, чем 2,7%, прогнозируемые экспертами, это тот же уровень, который наблюдается с сентября. Самое главное, он остается выше официального целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Браун прогнозирует, что индекс личных потребительских расходов, предпочтительный показатель ФРС, может вырасти до 3% на основе этих совокупных статистических данных. В течение последних трех месяцев он оставался стабильным на уровне около 2,8%.

Тарифы вызывали большую обеспокоенность в начале января, согласно "Бежевой книге" Федеральной резервной системы, которая собирает отчеты от компаний по всей стране. Хотя некоторые компании первоначально пытались оплачивать эти дополнительные расходы, многие сейчас начинают повышать цены для клиентов, чтобы защитить свою прибыль. Однако некоторые секторы менее склонны перекладывать такие расходы, например, рестораны и розничные предприятия. Компании в целом ожидают, что цены останутся высокими, поскольку они справляются с этими возросшими расходами.

Экономика в целом показала признаки силы, несмотря на эти ценовые ограничения. По сравнению с предыдущими четырьмя месяцами, когда большинство регионов наблюдали незначительный или нулевой рост активности, восемь из двенадцати округов ФРС сообщили о незначительном улучшении.

Различные взгляды среди руководителей ФРС

Последствия статистики для будущего рассматриваются по-разному различными руководителями Федеральной резервной системы.

Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон заявила в среду, что она считает, что связанное с тарифами повышение цен в первую очередь ограничено материальными товарами, а не услугами. Она не думает, что это приведет к долгосрочной инфляции. Она ожидает, что инфляция товаров вернется к целевому показателю 2% к концу 2026 года, при этом наибольшее воздействие произойдет в первой половине года.

Полсон заявила: "Я настроена осторожно оптимистично", подразумевая, что краткосрочный тренд достигнет барьера в 2% к декабрю, даже если показатель за полный год может показаться чрезмерным. Она ожидает некоторых "умеренных" снижений ставок в конце этого года, если инфляция замедлится, а рынок труда останется стабильным.

Управляющий ФРС Стивен Миран настроен еще более агрессивно. Он прогнозирует, что падение цен на услуги и жилье уравновесит рост цен на товары. Миран запланировал снижение ставок на 150 базисных пунктов на 2026 год, что значительно больше, чем единственное снижение на 25 базисных пунктов, прогнозируемое большинством его коллег.

Миран утверждает, что процентные ставки должны снизиться, потому что "нейтральная ставка", уровень, при котором ФРС не помогает и не вредит экономике, снизилась. Он считает, что более низкий рост населения из-за изменений в иммиграции в конечном итоге снизит инфляцию. Он добавил, что по-прежнему остается "открытым вопросом", что именно повышает цены на товары, если не тарифы, ссылаясь на возможные затяжные последствия пандемии или ограничения на экспорт технологий.

Осторожность в отношении семей с низким доходом

Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, менее уверен в сроках. Хотя он считает, что инфляция снижается, он не уверен, достигнет ли она 2,5% или останется выше к концу года.

Кашкари отметил, что в то время как семьи с высоким доходом чувствуют себя хорошо, американцы с низким доходом испытывают трудности. Однако он пояснил, что их борьба связана с высокой стоимостью жизни, а не с нехваткой работы. Он предупредил, что слишком быстрое снижение процентных ставок для помощи рынку труда может на самом деле иметь обратный эффект, усугубив инфляцию для тех же семей.

"В целом экономика кажется довольно устойчивой", - сказал Кашкари. Он отметил, что сильные потребительские расходы и новые инвестиции в искусственный интеллект поддерживают движение экономики. Тот факт, что экономика не замедлилась больше, несмотря на высокие ставки, заставил его задуматься, действительно ли текущая политика настолько "жесткая", как кажется.

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки точно на текущем уровне, между 3,5% и 3,75%, на своем заседании в конце этого месяца. Это следует за периодом прошлой осенью, когда центральный банк снизил ставки три раза.

Самые умные криптовалютные умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.