Bitwise Объясняет, Почему Золото Защищает, а Bitcoin Атакует Во Время Рыночных Циклов

Биткоин и золото часто противопоставляются друг другу как конкурирующие инструменты хеджирования от инфляции и обесценивания валюты. Однако данные показывают, что самые сильные портфели содержат оба актива.

Фактически, эксперты из Bitwise обнаружили, что золото последовательно смягчает падение во время рыночных просадок, в то время как BTC имеет тенденцию значительно превосходить во время восстановления.

Портфель из золота и Биткоина

Новый отчет старшего инвестиционного стратега Bitwise Хуана Леона и аналитика количественных исследований Маллики Колар заявил, что инвесторы, стремящиеся защититься от обесценивания доллара и рыночной волатильности, могут извлечь наибольшую выгоду, держа и золото, и Биткоин, а не выбирая между ними.

Анализ был вызван недавними комментариями основателя Bridgewater Associates Рэя Далио, который рекомендовал комбинированное распределение 15% на золото и BTC на фоне роста федерального долга США и постоянного дефицитного расходования, что, по его словам, увеличивает риск долгосрочного обесценивания валюты.

Чтобы проверить это утверждение, Bitwise проанализировала основные рыночные спады за последнее десятилетие и сравнила стандартный портфель 60/40 с версиями, которые включали золото, BTC или оба актива.

Результаты показали, что золото последовательно действовало как защитный актив в периоды рыночного стресса, в то время как Биткоин имел тенденцию значительно превосходить во время последующего восстановления. Во время просадки акций в 2018 году, когда акции упали на 19,34%, а BTC снизился более чем на 40%, золото выросло на 5,76%.

В 2020 году акции упали почти на 34% во время шока COVID-19, BTC упал на 38,1%, а золото снизилось всего на 3,63%. Аналогичная картина возникла в 2022 году, когда акции упали на 24,18%, а BTC почти на 60% на фоне инфляции, агрессивного повышения ставок и криптовалютных потрясений, в то время как золото упало менее чем на 9%.

Коэффициенты Шарпа

В рыночном откате 2025 года, связанном с обострением торговой напряженности, акции упали на 16,66%, Биткоин снизился на 24,39%, а золото выросло почти на 6%. В последовавших восстановлениях криптоактив неоднократно приносил значительную прибыль, включая рост почти на 79% после дна 2018 года, скачок на 775% после пандемических минимумов 2020 года и рост на 40% в 2023 году по мере ослабления инфляции и роста ожиданий изменения денежно-кредитной политики.

Золото также показало солидную прибыль во время восстановления. Однако она обычно была менее драматичной, в то время как акции резко восстанавливались. Отчет оценивал эффективность за полные периоды, а не отдельные фазы. На этой основе портфели, которые включали и золото, и Биткоин, показали превосходный баланс риска и доходности с коэффициентом Шарпа 0,679. Это почти в три раза выше, чем у традиционного портфеля 60/40, и значительно выше портфеля, который включал только золото.

Хотя распределение только BTC дало более высокий коэффициент Шарпа, оно также сопровождалось значительно более высокой волатильностью.

Статья Bitwise объясняет, почему золото защищает, а Биткоин атакует во время рыночных циклов, впервые появилась на CryptoPotato.