Трамп поручил Fannie Mae и Freddie Mac купить ипотечных ценных бумаг на $200 миллиардов для снижения ипотечных ставок

Президент Трамп распорядился, чтобы Fannie Mae и Freddie Mac приобрели ипотечных ценных бумаг на сумму 200 миллиардов $, что привело к прямому вмешательству Белого дома в жилищное финансирование и снижению ипотечных ставок.

Это решение потрясло рынок, сократило премии за риски по новым ипотечным облигациям и подняло акции застройщиков.

Это исходит не от ФРС. Это идёт прямо от президента. И это не предложение.

Если агентства осуществят полную покупку, это будет первый раз в истории США, когда действующий президент распорядился о таком прямом приобретении активов через поддерживаемых государством жилищных гигантов.

Трамп берёт под контроль ипотечную политику и отодвигает ФРС на второй план

Обычно ФРС принимает решения, когда речь идёт о процентных ставках. Они покупают казначейские облигации и ипотечные облигации, но только когда считают, что экономике нужна помощь. Но это не тот случай. Трамп делает это, чтобы снизить ипотечные расходы... быстро.

Сумма в 200 миллиардов $ не так велика, как то, что ФРС делала в прошлом, но её всё равно достаточно, чтобы снизить ставки примерно на 0,25%, по мнению аналитиков.

И последствия проявились быстро. С момента объявления спреды ипотечных облигаций снизились на 0,18 процентных пункта, сообщает Bloomberg. Такие изменения не происходят сами по себе. Они произошли сразу после распоряжения.

Билл Палт, возглавляющий Федеральное агентство жилищного финансирования, не стал сдерживаться. «Это преимущество ведения дел как бизнеса, у вас есть варианты использования ваших денежных средств», — сказал он. «Мы сосредоточены на использовании Fannie и Freddie таким образом, как ни один другой президент не использовал».

Не всем понравилось то, что они увидели. Кирилл Крылов из Baird & Co. назвал это тревожным сигналом. «Покупка активов с явной целью манипулирования ипотечными ставками вновь вводит политический риск на рынок, который более десяти лет пытался дистанцироваться от таких практик», — написал он.

Всё это происходит после нескольких месяцев давления со стороны Трампа, который требовал от ФРС снизить ставки. Теперь он делает это по-своему, не дожидаясь. Он ясно дал понять, что если ФРС не будет действовать достаточно быстро, он будет действовать сам.

Джеффри Гордон из Юридической школы Колумбийского университета тоже не стал уклоняться от прямых высказываний. «То, что исполнительная власть берётся за то, что по сути является формой денежно-кредитной политики, создаёт новый прецедент и подрывает независимость ФРС», — сказал он. Он отметил, что доступность жилья не входит в мандат ФРС, но ипотечный рынок всё ещё связан с тем, как устанавливаются ставки в целом.

Белый дом опирается на государственные спонсируемые предприятия, пока растут вопросы по IPO

До кризиса 2008 года у президентов не было такого контроля. Но после санации Fannie Mae и Freddie Mac были поставлены под государственный надзор. Большинство администраций придерживались политики невмешательства. Но Трамп не следует этому сценарию. Его команда видит в них инструмент для изменения ипотечного рынка, и они его используют.

Роб Циммер, представляющий Community Home Lenders of America, сказал, что спред между 10-летними облигациями и ипотечными ставками слишком долго был слишком высоким. «Молодых покупателей наказывали», — сказал он. «Это, безусловно, поможет покупателям жилья впервые, среди прочих».

И теперь люди спрашивают: что происходит с IPO? Трамп говорил о выводе Fannie и Freddie на биржу. Но этот новый план делает это неопределённым. Агентства уже начали покупать больше облигаций за кулисами. Это выглядело как подготовительная работа к IPO. Теперь никто не уверен, что дело движется в этом направлении.

Виталий Либерман из DoubleLine Capital говорит, что идея полной передачи общественности, вероятно, мертва. «Представление всех об IPO заключается в том, что правительство полностью передаст их общественности», — сказал он. «Но это говорит о том, что этого не произойдёт, потому что они поняли, что это важный инструмент, и если они выпустят его на волю, то потеряют контроль».

Инвесторы беспокоятся о прибылях, пока Белый дом продолжает давить

Президент не говорит о прибылях инвесторов. Он сосредоточен на поддержании низких ипотечных ставок. В этом и заключается напряжённость. Аналитики JPMorgan сказали прямо. Существует конфликт между стремлением снизить расходы по займам сегодня и долгосрочными деньгами, которые Fannie и Freddie должны приносить.

Это не какой-то второстепенный проект. Это становится центральным элементом жилищной и экономической стратегии Трампа. И это происходит в то время, когда страна сталкивается с одним из худших кризисов доступности за десятилетия. Вместо того чтобы ждать падения процентных ставок, Белый дом форсирует этот вопрос, используя государственные спонсируемые предприятия для вливания большего количества денег в ипотечную систему.

Возможно, это тоже не последний раз. Нет никаких правил, которые останавливали бы Трампа от распоряжения о новых покупках. Дверь открыта для большего. Государственные спонсируемые предприятия уже находятся под федеральным контролем, и с этим распоряжением эта хватка только усиливается.

Рынки внимательно наблюдают. Инвесторы сейчас оказались между вложением в компании, которые являются инструментами политики, или отказом от неопределённых прибылей. Но Трамп дал понять: он не закончил использовать эти рычаги. И никто не знает, где это остановится.

Если вы это читаете, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.