Трамп должен печатать деньги — и держать бензин дешевым — чтобы Bitcoin взлетел: Артур Хейс

Сооснователь BitMEX Артур Хейс делает ставку на то, что политика США, а не фундаментальные показатели криптовалют, станет движущей силой следующего крупного роста Биткоина (BTC) — утверждая, что победа республиканцев (он называет их "Красной командой") в 2028 году практически гарантирует агрессивную печать денег, пока цены на бензин остаются под контролем.

Краткое содержание

• Хейс излагает то, что он называет "правилом 10%".
• Он связывает рост цен на топливо с электоральными потерями.
• Вывод: политические стимулы Трампа указывают на более мягкую бюджетную и денежно-кредитную политику — условия, которые, по словам Хейса, исторически являются бычьими для Биткоина и других рисковых активов.

Тезис Хейса, подробно изложенный в блоге, сосредоточен на ценах на бензин в США. Если средняя по стране цена на бензин вырастет более чем на 10% в течение трех месяцев до выборов по сравнению с январскими уровнями, контроль над одной или несколькими ветвями власти обычно меняется, утверждает он.

Чтобы избежать такого исхода в 2028 году, по словам Хейса, Трамп должен "раскалить экономику" без резкого роста цен на топливо.

У политиков узкий путь

Законодатели должны расширять кредитование и номинальный ВВП, сдерживая при этом цены на нефть, говорит Хейс. Если нефть растет слишком быстро, это грозит повышением доходности казначейских облигаций, ростом волатильности рынка облигаций и вынуждает политиков ограничивать стимулы — что, по мнению Хейса, Трамп делать не готов.

"Базовый сценарий заключается в том, что цены на нефть останутся сниженными, если не упадут совсем, и Трамп с Баффало Биллом Бессентом будут печатать деньги, как в 2020 году. Это потому, что рынок поначалу будет верить, что контроль США над венесуэльской нефтью приведет к массовому увеличению ежедневного объема добываемой сырой нефти", — написал Хейс.

Материализуется ли это предложение — вторично, сказал он, по сравнению с политической необходимостью успокоить избирателей, чувствительных к инфляции.

Хейс указал на 10-летнюю доходность казначейских облигаций и индекс MOVE, меру волатильности рынка облигаций, как на ключевые сигналы. Когда доходность приближается к 5%, а волатильность резко возрастает, финансовые рынки с кредитным плечом склонны рушиться, заставляя политиков отступать. Он привел в качестве примера прошлогоднюю тарифную панику — когда волатильность облигаций взлетела, а рынки распродались — как пример того, как быстро политическое давление может изменить политику.

Биткоин стоит особняком

На этом фоне Хейс утверждает, что Биткоин отличается от традиционных активов. Поскольку все майнеры биткоина одновременно сталкиваются с одинаковыми изменениями цен на энергию, по его словам, цены на нефть имеют меньшее прямое значение для Биткоина, чем для фиатных рынков. Вместо этого цена Биткоина реагирует в первую очередь на расширение ликвидности и обесценивание валюты.

"Ничто не остановит этот поезд", — написал Хейс, вторя аналитику Лин Олден, описывая цикл, в котором дефицитные расходы, выпуск казначейских облигаций и покупка облигаций центральным банком усиливают друг друга. По мере роста предложения долларов он ожидает резкого роста Биткоина — и отдельных криптовалют.

Хейс также изложил свою торговую стратегию на 2026 год, заявив, что его фирма Maelstrom работает с почти максимальной рисковой экспозицией при минимальных запасах стейблкоинов. Продолжая накапливать BTC, он планирует перенаправить капитал в токены, ориентированные на конфиденциальность, и децентрализованные финансовые инструменты, которые, по его мнению, превзойдут рынок, если расширение кредитования продолжится.

Суть, по словам Хейса, заключается в том, что политические стимулы благоприятствуют стимулированию, а не сдержанности, особенно в избирательном цикле. Для инвесторов, по его словам, это делает макроэкономическую картину понятной — сохраняйте конструктивный подход к рисковым активам и держите длинные позиции по Биткоину.