MicroStrategy продолжает переписывать правила прямых инвестиций и рынков капитала, используя Биткоин для достижения того, к чему традиционные фонды стремились и в основном не смогли сделать более десяти лет.
По словам Чайтаньи Джейна, менеджера по биткоин-стратегии MicroStrategy, компания успешно решила две постоянные проблемы в области прямых инвестиций.
Спонсировано
MicroStrategy превращает Биткоин в бессрочный капитал, опережая традиционные прямые инвестиции
Джейн объясняет, что MicroStrategy (теперь Strategy) привлекла капитал напрямую от розничных инвесторов и создала постоянные, бессрочные структуры финансирования.
Используя публично котируемые ценные бумаги вместо закрытых структур прямых инвестиций, MicroStrategy эффективно демократизировала доступ к альтернативным инвестиционным продуктам. В то же время она создала модель финансирования, которая не зависит от циклических привлечений капитала.
Центральными для этого подхода являются то, что Джейн называет «Цифровым капиталом» и «Цифровым кредитом». Оба продукта обеспечены Биткоином, позиционируя пионерскую криптовалюту как институциональное обеспечение.
Цифровой капитал позволяет инвесторам получить левериджированную экспозицию к Биткоину через капитальную структуру MicroStrategy. Между тем, Цифровой кредит предоставляет кредитные механизмы, обеспеченные BTC.
Спонсировано
По сути, компания превратила свои резервы Биткоина в бессрочный капитальный двигатель, который функционирует как публично-акционерная версия фонда продолжения прямых инвестиций.
Джейн описывает 2025 год как «Год 0» для Цифрового кредита, период, ориентированный на создание, запуск и масштабирование кредитных продуктов, обеспеченных BTC, во время вялого рынка Биткоина.
В 2025 году Strategy привлекла приблизительно 21 миллиард $ через комбинацию эмиссий обыкновенных акций, предложений привилегированных акций (включая примечательную эмиссию бессрочных привилегированных акций на 2,5 миллиарда $, описанную как крупнейшее IPO в США по валовой выручке в том году) и конвертируемого долга.
Спонсировано
Эти средства поддержали агрессивные приобретения Биткоина. На момент написания Strategy владеет 672 497 BTC, приобретенными по общей стоимости приблизительно 50,4 миллиарда $ (со средней ценой около 75 000 $ за BTC), и имеет рыночную стоимость примерно 61,4 миллиарда $ (на основе цен Биткоина около 91 000 $).
MicroStrategy BTC Holdings. Источник: Bitcoin TreasuriesКомпания использует значительный леверидж через долг и привилегированные акции (в общей сложности приблизительно 15–16 миллиардов $ из различных источников), создавая высоко левериджированную экспозицию к Биткоину. Это объясняет, почему аналитики говорят, что фирма может спровоцировать следующего черного лебедя крипто в 2026 году.
Тем не менее, модель преобразовала Strategy из традиционной софтверной компании в то, что аналитики широко описывают как крупнейшую в мире корпоративную казначейскую компанию Биткоина или левериджированный инвестиционный инструмент Биткоина. Она использует бессрочные привлечения капитала для непрерывного накопления BTC, предлагая инвесторам различные степени экспозиции к её результатам.
Спонсировано
По словам Джейна, 2026 год знаменует «Год 1» для MicroStrategy, сигнализируя о переходе от экспериментов к полномасштабному развертыванию.
Этот сдвиг отражает растущую ликвидность Биткоина, более сильную рыночную инфраструктуру и растущую знакомость инвесторов с финансовыми инструментами, обеспеченными криптовалютой.
Сокращая разрыв между розничным доступом и постоянным финансированием, MicroStrategy бросает вызов ортодоксии прямых инвестиций и демонстрирует, как крипто может лежать в основе устойчивых инвестиционных моделей институционального уровня.
Тем не менее, даже когда фирма вступает в эту следующую фазу, потенциальное исключение MicroStrategy из MSCI остается нависающей проблемой.
Источник: https://beincrypto.com/microstrategy-bitcoin-backed-private-equity/
