Доходность закрылась выше на фоне умеренного позиционирования

Доходность государственных ценных бумаг (ГЦБ) на прошлой неделе в основном выросла, при этом участники рынка сосредоточились на программе внутренних заимствований Казначейства на первый квартал в период праздников и при отсутствии ориентиров.

Доходность долговых обязательств, которая движется в противоположном направлении к ценам, выросла в среднем на 1,48 базисных пунктов (б.п.) за неделю, согласно данным PHP Bloomberg Valuation Rates по состоянию на 2 января, опубликованным на сайте Philippine Dealing System.

Финансовые рынки Филиппин были закрыты 30 декабря, 31 декабря и 1 января в связи с Днем Ризаля и новогодними праздниками.

На коротком конце все сроки показали более высокую доходность. Ставки 91-, 182- и 364-дневных казначейских векселей выросли на 1,13 б.п. (до 4,8547%), 0,44 б.п. (4,9769%) и 0,58 б.п. (5,0375%) соответственно.

Облигации со сроками в середине кривой также были оценены по более высоким ставкам по всем направлениям. Доходность двух-, трех-, четырех-, пяти- и семилетних казначейских облигаций выросла на 0,31 б.п. (до 5,3533%), 1,59 б.п. (5,5143%), 3,07 б.п. (5,6700%), 4,62 б.п. (5,7964%) и 5,26 б.п. (5,9409%) соответственно.

Между тем, на длинном конце доходность снизилась по всем срокам. 10-, 20- и 25-летние бумаги упали на 0,22 б.п., 0,24 б.п. и 0,26 б.п., достигнув 6,0517%, 6,4099% и 6,4050% соответственно.

Объем торгов ГЦБ на прошлой неделе снизился до 12,18 миллиардов песо с 25,45 миллиардов песо ранее.

Главный инвестиционный офицер группы Trust Asset Management Security Bank Corp. Ноэль С. Рейес заявил, что участники рынка в основном заняли позиции после того, как Бюро казначейства (BTr) опубликовало программу внутренних заимствований на январь-март и в течение сокращенной из-за праздников недели.

«Колебания доходности были просто обусловлены умеренным позиционированием перед распродажей на [предыдущей] неделе после того, как объявление о большем предложении облигаций на 2026 год подняло доходность», - сказал он.

«Более высокая доходность предоставила возможность искать выгодные предложения, что привело к некоторым умеренным покупкам, но недостаточным для значительного влияния».

Г-н Рейес добавил, что рынок внутренних облигаций находился в основном в «праздничном режиме» и практически не был затронут зарубежными событиями из-за продолжительного торгового перерыва.

23 декабря BTr объявило о планах привлечь 324 миллиарда песо от выпуска казначейских векселей и до 500 миллиардов песо от казначейских облигаций в первом квартале, что на 88,56% больше, чем программа в 437 миллиардов песо на четвертый квартал.

В этом году правительство планирует занять в общей сложности 2,682 триллиона песо на основе Бюджета расходов и источников финансирования на 2026 год, из которых 77% или 2,065 триллиона песо будут получены из внутренних источников, а остальные 23% или 616,86 миллиардов песо - от иностранных кредиторов.

На этой неделе, по словам г-на Рейеса, публикация данных по инфляции на Филиппинах за декабрь 6 января (вторник) станет основным торговым драйвером.

«На этой неделе будет реакция на Индекс потребительских цен (ИПЦ), который, как ожидается, останется умеренным, но немного выше в результате праздничных покупок», - сказал он.

Опрос BusinessWorld 14 аналитиков дал медианную оценку в 1,4% для декабрьской базовой инфляции, в пределах прогноза Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) в 1,2%-2%.

Аукцион BTr по переизданным облигациям во вторник также может повлиять на колебания доходности, добавил г-н Рейес. «Мы можем держаться на том же уровне, но тенденция будет к снижению результатов доходности на аукционе».

Правительство нацелено привлечь до 50 миллиардов песо от двухсрочного предложения казначейских облигаций, так как оно может занять от 20 миллиардов песо до 30 миллиардов песо по переизданным семилетним бумагам с оставшимся сроком в два года и семь месяцев и через переизданный 10-летний долг с оставшимся сроком в девять лет и три месяца. — M.M.L. Castillo