Сезон альткоинов широко ожидался в 2025 году, но реальность развивалась совершенно иначе. Вместо широкомасштабного роста большинство альткоинов понесли глубокие и продолжительные просадки, стерев годы прибыли и вынудив многих инвесторов покинуть рынок.
По мере приближения 2026 года настроения вокруг альткоинов остаются хрупкими. Все большее число аналитиков теперь предупреждают, что худшее, возможно, еще не закончилось, утверждая, что структурная слабость, снижение ликвидности и угасание участия розничных инвесторов могут привести к еще одному падению по всему сектору.
Рыночные данные подкрепляют этот осторожный прогноз. Общий рыночный капитал криптовалют, исключая топ-10 активов — обычно называемый индексом OTHERS — обрушился более чем на 50% с декабря 2024 года. Рыночный капитал упал примерно с 451 миллиарда $ до около 182 миллиардов $ всего за двенадцать месяцев, демонстрируя масштаб разрушения капитала среди токенов средней и малой капитализации.
Это резкое сокращение отражает агрессивное снижение рисков, слабый спрос и устойчивое давление продаж на рынке альткоинов.
Однако не все аналитики убеждены, что цикл альткоинов завершен. Меньшая группа указывает на исторические прецеденты, утверждая, что периоды крайне низкой эффективности и капитуляции инвесторов часто предшествовали мощному восстановлению альткоинов. С этой точки зрения 2026 год может ознаменовать отложенное наступление сезона альткоинов — если условия ликвидности улучшатся и возобновится ротация капитала.
Торговая активность альткоинов остается высокой, несмотря на слабость цен
Недавний отчет CryptoQuant бросает вызов широко распространенному мнению о том, что этот цикл не произвел «сезона альткоинов». Согласно данным, объем торгов альткоинами на централизованных биржах — исключая пять крупнейших активов — достиг уровней значительно выше тех, что наблюдались в предыдущих рыночных циклах. Другими словами, альткоины торгуются активнее, чем когда-либо, даже несмотря на то, что цены остаются глубоко подавленными на большей части рынка.
Это расхождение между объемом и ценой помогает объяснить преобладающую путаницу. Хотя многие токены потеряли значительную часть своей стоимости, данные on-chain и бирж показывают, что активность не исчезла. Вместо этого рынок претерпел структурные изменения.
Участие розничных инвесторов в значительной степени угасло после месяцев потерь, когда многие мелкие инвесторы капитулировали и закрыли позиции. Однако их отсутствие не привело к снижению общей торговой активности.
Анализ CryptoQuant предполагает, что доминирование альткоинов все больше концентрируется среди крупных игроков. Киты и профессиональные участники теперь составляют растущую долю объема альткоинов, используя периоды низкой ликвидности и слабых настроений для накопления позиций или активной ротации капитала.
С этой точки зрения текущая фаза может сигнализировать не об отсутствии цикла альткоинов, а скорее о его трансформации. Если позиционирование, управляемое китами, продолжится, и более широкие рыночные условия улучшатся, эти участники, вероятно, поднимут цены выше, чтобы максимизировать прибыль.
Рыночный капитал OTHERS показывает продолжительное сжатие
График OTHERS, который отслеживает общий рыночный капитал криптовалют, исключая топ-10 активов, подчеркивает глубину и продолжительность текущей коррекции альткоинов. После достижения пика около 450 миллиардов $ в конце 2024 года рынок потерял более половины своей стоимости, стабилизировавшись в районе 200–210 миллиардов $. Это резкое сокращение подтверждает, что рынок альткоинов пережил полный сброс, а не неглубокий откат.
С технической точки зрения структура отражает продолжительное сжатие. Цена в настоящее время колеблется вокруг 200-недельной скользящей средней (красная), уровня, который исторически выступает в качестве зоны долгосрочного равновесия во время переходов между медвежьими фазами и фазами восстановления. Неспособность вернуть 100-недельную и 50-недельную скользящие средние свидетельствует о том, что восходящий импульс остается слабым и что покупатели не имеют уверенности на более высоких уровнях.
Динамика объема подкрепляет эту точку зрения. Хотя периодические всплески появляются во время распродаж и восстановительных ралли, нет устойчивого расширения объема, которое сигнализировало бы о широком накоплении. Это подразумевает избирательное позиционирование, а не широкий аппетит к риску.
Важно отметить, что рынок больше не формирует агрессивные более низкие минимумы, что указывает на то, что принудительные продажи могут быть в значительной степени исчерпаны. Однако отсутствие более высоких максимумов сохраняет структуру нейтрально-медвежьей. Для значимого восстановления альткоинов OTHERS потребуется вернуть диапазон 260–280 миллиардов $ и удержаться выше ключевых скользящих средних.
До тех пор график предполагает консолидацию, доминирование более крупных игроков и рынок, все еще ищущий устойчивое дно, а не начало классического сезона альткоинов.
Изображение от ChatGPT, график от TradingView.com
Источник: https://www.newsbtc.com/altcoin/altcoin-season-setup-advances-cex-volume-hits-cycle-highs-despite-price-weakness/
