Дебаты в США по вознаграждениям за стейблкоины усиливаются, пока Китай движется вперед с доходностью цифрового юаня

Политики и криптоактив-защитники сталкиваются из-за вознаграждений стейблкоинов, с растущей обеспокоенностью тем, что бездействие США может ослабить позиции страны против наступающей стратегии цифровой валюты Китая.

Банки США настаивают на ограничении доходности стейблкоинов

Традиционные банки США, представленные влиятельным Институтом банковской политики (BPI), лоббируют с августа ограничение процентов по стейблкоинам на основе доллара США. Они хотят, чтобы законодатели внесли поправки в закон о стейблкоинах, известный как GENIUS Act, или добавили ограничения во время текущих переговоров по более широкому законопроекту о криптовалюте.

Их главный аргумент заключается в том, что привлекательная доходность на цепочке может спровоцировать отток капитала с банковских депозитов в стабильные активы, подрывая их способность предоставлять кредиты. Более того, они предупреждают, что сокращение депозитов может напрямую повлиять на кредитование малого бизнеса и домохозяйств по всей территории Соединенных Штатов.

BPI отклонил утверждения о том, что эти цифровые доллары в основном используются за рубежом и представляют небольшой внутренний риск. Вместо этого институт предупредил законодателей, что любая степень принятия стейблкоинов может вытеснить депозиты, предупредив, что эффект будет расти, если использование токенов станет «заметным и трансформационным» со временем.

Криптоиндустрия утверждает о конкуренции, а не о риске

С другой стороны, представители криптоиндустрии обвиняют банки в попытке блокировать конкуренцию, а не защищать финансовую стабильность. Они отмечают, что многие ведущие стейблкоины могут предложить более 3% доходности, в то время как большинство банков США по-прежнему предоставляют менее 1% по стандартным сберегательным счетам.

Сторонники настаивают, что эти цифровые активы, часто используемые для трансграничных платежей и торговли, уже более распространены на зарубежных рынках, чем в розничном банкинге США. При этом они утверждают, что это международное присутствие усиливает спрос на токены, привязанные к доллару, и, следовательно, поддерживает денежное влияние США за рубежом.

Один известный защитник недавно предупредил, что стейблкоины США должны оставаться конкурентоспособными на глобальном уровне, чтобы сохранить свою привлекательность. Согласно этой точке зрения, ограничение доходности сейчас предоставит явную возможность иностранным валютам и цифровым активам не из США.

От конкуренции к формулировке национальной безопасности

По мере эскалации политической борьбы некоторые юридические и политические эксперты пересматривают дискуссию как вопрос национальных интересов. Один специалист по криптозаконодательству утверждал, что стимулы на токены на основе доллара теперь подпадают под зонтик «национальной безопасности», а не просто спор о «действующих игроках, ищущих регуляторную защиту».

Он подчеркнул, что GENIUS Act, принятый в июле, стал важной победой для глобального доминирования доллара США. Однако он предупредил, что отказ от процентных платежей по этим активам фактически передаст эту победу конкурирующим державам, с особым акцентом на Китай.

Другие политические комментаторы поддержали эту позицию, заявив, что ошибка в переговорах Сената по законопроекту о криптовалюте может дать стейблкоинам не из США и цифровым валютам центральных банков, или CBDC, решающее преимущество в критический геополитический момент.

Цифровая рупия Китая усиливает давление

Дебаты обострились после того, как отчет Bloomberg показал, что китайские коммерческие банки начнут выплачивать проценты на остатки, хранящиеся в кошельках цифровой рупии (E-CNY). Согласно отчету, это изменение вступит в силу с 1 января, превратив поддерживаемый государством токен в явно процентный инструмент.

Для сторонников криптоактивов США решение Китая о введении доходности цифровой рупии подтверждает, что стимулы токенов теперь являются инструментом денежной конкуренции. Более того, они утверждают, что если Пекин готов платить пользователям за принятие своей программируемой валюты, Вашингтон рискует отстать, ослабляя аналогичные функции активов, привязанных к доллару.

Защитники индустрии теперь часто описывают дебаты о вознаграждениях стейблкоинов как основной вопрос «национальной безопасности», утверждая, что решения, принятые в 2025 году, могут сформировать будущую иерархию цифровых валют на годы.

Вознаграждения стейблкоинов на рынке США

Несмотря на давление со стороны оппозиции банковского лобби, рынок США уже принимает несколько процентных цифровых долларовых продуктов. На данный момент Coinbase платит доходность по USDC, в то время как PayPal управляет собственной программой, которая предлагает доход по остаткам PYUSD.

Эти продукты выросли вместе с более широким сектором. Общий рынок стейблкоинов расширился с 254 миллиардов $ до 307 миллиардов $ после принятия GENIUS Act в июле, подчеркивая спрос на регулируемые токены, привязанные к доллару. Однако критики утверждают, что растущие объемы усиливают потенциальное системное воздействие на традиционные банки.

В дополнение к централизованным предложениям, децентрализованные финансы также расширяют свое присутствие. Токены, такие как sUSDS от Maple и BUIDL от BlackRock, оба структурированные как процентные инструменты, удвоились в размере с 6 миллиардов $ до более 12 миллиардов $ в 2025 году, подчеркивая растущий аппетит к доходности на цепочке.

Политический перекресток для регулирования стейблкоинов в США

Текущий спор о вознаграждениях стейблкоинов теперь находится на пересечении финансового регулирования, банковской конкуренции и внешней политики США. Законодатели должны сбалансировать озабоченность по поводу создания кредита и стабильности депозитов со стратегическими преимуществами доминирующего, инновационного сектора цифровых активов на основе доллара.

При этом обе стороны согласны с тем, что результат дебатов GENIUS Act и любые будущие поправки к genius act определят, как токены, связанные с США, будут конкурировать с E-CNY Китая и другими глобальными предложениями. Таким образом, следующая фаза переговоров в Конгрессе будет внимательно отслеживаться банками, криптокомпаниями и международными политиками.

Подводя итог, рост процентных стейблкоинов, решение Китая о выплате доходности по цифровой рупии и постоянное давление банковского сектора гарантируют, что политические решения США в этой области будут иметь значительные экономические и геополитические последствия.