Крах цены серебра после большого ралли: Куда переместится ликвидность дальше?

После агрессивного роста к зоне 83$ за унцию, серебро только что пережило резкий и сильный откат рынка, уничтожив значительную часть своих недавних приростов за очень короткое время. По оценкам рынка, это движение стерло сотни миллиардов номинальной рыночной стоимости, что стало одним из самых резких разворотов за последние годы.

Падение не произошло на пустом месте. Сочетание механических рыночных триггеров, растущего кредитного плеча и нарастающего стресса за кулисами превратило сильное ралли во внезапную распродажу.

Что вызвало обвал серебра?

В последние несколько дней серебро следовало знакомой схеме:

• Быстрое ускорение роста
• Увеличение кредитного плеча на фьючерсных рынках
• Растущая волатильность по мере приближения цен к экстремальным уровням

Затем условия быстро изменились.

Цена серебра в USD 4H - TradingView

CME Group объявила о резком увеличении маржинальных требований для фьючерсов на серебро, подняв их до 25 000$ за контракт, с 29 декабря. Это немедленно изменило профиль риска для трейдеров, удерживающих позиции с кредитным плечом.

Когда маржа растет, трейдеры должны либо:

• Добавить больше денежных средств для поддержания позиций, или
• Уменьшить экспозицию путем продажи

На быстро движущихся рынках многие выбирают второй вариант.

Принудительные продажи захватили рынок

Увеличение маржи часто действует как механический тормоз на перегретых рынках. По мере роста требований трейдеры с кредитным плечом были вынуждены закрывать позиции, что вызвало:

• Быструю ликвидацию
• Каскадные ордера на продажу
• Резкое внутридневное падение цены

Этот тип движения не обязательно отражает ослабление долгосрочного спроса, а скорее является результатом стресса позиционирования, достигшего критической точки.

Слухи подлили масла в огонь хрупкого настроения

В то же время начали циркулировать сообщения о том, что системно важный банк, возможно, не смог ответить на маржин-колл по своей экспозиции во фьючерсах на серебро и якобы был ликвидирован на рынке.

Хотя эти утверждения остаются неподтвержденными, они способствовали и без того хрупкому настроению. В условиях высокого кредитного плеча уверенность имеет значение, и даже слухи могут ускорить распродажи после начала давления ликвидации.

Модель, которую раньше видели на рынках серебра

Эта схема не нова.

В предыдущих циклах серебра — наиболее заметно в 1980 и 2011 годах — разыгрывалась аналогичная динамика:

• Быстрые скачки цен
• Многократное увеличение маржи за короткое время
• Принудительные продажи, которые стали основными поворотными точками

Увеличение маржи обычно используется для охлаждения спекуляций, замедления импульса и снижения системного риска, когда ценовые движения становятся экстремальными.

Что происходит после охлаждения серебра?

Несмотря на резкое падение, фундаментальные основы спроса на серебро не исчезли внезапно. Однако рынок явно вошел в фазу высокой волатильности, где агрессивные движения в обоих направлениях становятся более вероятными.

Исторически, когда металлы, такие как серебро и золото, охлаждаются после экстремальных движений, ликвидность часто перемещается в другие места. В прошлых циклах периоды после замедления драгоценных металлов совпадали с возобновлением силы рисковых активов, включая акции и криптовалюты.

Эта динамика ротации теперь снова находится на радаре трейдеров.