Криптокомпании с корпоративными резервами столкнутся с жесткой проверкой реальностью на пути к 2026 году

За прошедший год десятки публично торгуемых компаний поспешили позиционировать себя как криптовалютные прокси, формируя балансы, наполненные Bitcoin и другими основными токенами. Поначалу стратегия работала. По мере роста цен на криптовалюты росли и цены акций. Но как только рынок охладел, многие из этих компаний обнаружили, что простое владение монетами недостаточно для обоснования их рыночной капитализации.

Ключевые выводы

• Многие компании с криптовалютными казначействами вступают в 2026 год с падающими оценками и снижающимся доверием инвесторов.
• Компании, полагающиеся только на владение криптовалютой, вероятно, исчезнут по мере того, как премии над стоимостью активов исчезают.
• Тем, кто выживет, понадобятся стратегии доходности, сильное управление и более тесная интеграция с традиционными финансами. 

От импульсной торговли к тесту на выживание

По мнению Алтана Тутара, сектор вступает в фазу встряски. Он утверждает, что многие DAT были созданы только для растущих рынков, при этом мало внимания уделялось тому, как они будут работать, когда цены застопорятся или упадут. В результате инвесторы теперь задаются вопросом, добавляют ли эти компании какую-либо ценность помимо пассивного экспозиции.

Самая большая слабость, говорят руководители, заключается в разрыве между оценкой компании и чистой стоимостью криптовалюты, хранящейся на балансах, показателе, за которым внимательно следят рынки. Как только эта премия исчезает, бизнес-модель быстро разваливается. Ожидается, что казначейские фирмы, ориентированные на более мелкие или более волатильные активы, почувствуют это давление первыми, но даже те, которые сосредоточены на основных токенах, не защищены.

Владения криптовалютой больше недостаточно

Руководители во всей отрасли согласны, что DAT, которые выживут, будут сильно отличаться от первой волны. Райан Чоу говорит, что идея о том, что простое накопление Bitcoin гарантирует рост, уже опровергнута. Компании, которые относились к казначействам как к инструментам брендинга, а не как к финансовым системам, были вынуждены продавать активы только для покрытия операционных расходов.

Напротив, компании, которые интегрировали стратегии доходности, управление ликвидностью или ончейн финансовые инструменты, показали большую устойчивость. Эти модели рассматривают криптовалюту не как простое залоговое обеспечение, а как продуктивный капитал, который может приносить доход даже во время просадок.

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ:

Крупнейший банк России тестирует Bitcoin в качестве залога по кредиту

Традиционные финансы поднимают планку

Еще одной проблемой является конкуренция со стороны биржевых фондов. Спотовые крипто-ETF теперь предлагают регулируемую экспозицию, прозрачность и в некоторых случаях доходность, что делает их более чистым вариантом для многих инвесторов. Этот сдвиг заставил DAT обосновывать, почему инвесторы должны выбирать корпоративный баланс вместо тикера ETF.

Винсент Чок считает, что ответ заключается в эволюции. Казначейские фирмы, утверждает он, должны начать работать больше как финансовые институты, с четкими правилами распределения, аудитами, стандартами соответствия и интеграцией с инфраструктурой традиционных финансов. Без этого сдвига DAT рискуют быть вытесненными продуктами, которые предлагают ту же экспозицию с меньшими рисками.

Более узкое поле впереди

По мере того как криптовалютные рынки взрослеют, терпимость к слабо структурированным казначейским стратегиям угасает. Остается более требовательная среда, где только компании с дисциплинированным финансовым управлением, четкими моделями доходов и операциями институционального уровня, вероятно, выживут.

Следующий год складывается так, что речь будет идти не столько о том, кто владеет наибольшим количеством криптовалюты, а о том, кто знает, как ею управлять.

---

Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Coindoo.com не поддерживает и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.

Пост Компании с криптовалютными казначействами сталкиваются с суровой проверкой реальностью на пути к 2026 году впервые появился на Coindoo.