Цены на серебро резко выросли на фоне ограничений на экспорт из Китая, усугубляющих мировой кризис предложения

Краткое содержание:

• Китай ограничит экспорт серебра с января 2026 года, требуя от экспортеров государственные лицензии.
• Глобальный дефицит серебра достигает 230 миллионов унций при спросе в 1,24 миллиарда против 1,01 миллиарда предложения.
• Запасы COMEX упали на 70% с 2020 года, в то время как премии в Шанхае в настоящее время превышают 80$ за унцию.
• Соотношение бумажного и физического серебра составляет 356:1, создавая разрыв между контрактами и реальным металлом.

---

Цены на серебро стремительно растут, поскольку физические рынки с трудом удовлетворяют растущий спрос. Дефицит обусловлен множеством факторов, включая новые китайские ограничения на экспорт и истощение глобальных запасов. 

Рыночные аналитики указывают на структурный дефицит, сохраняющийся пять лет подряд. Физические премии на ключевых рынках теперь значительно превышают стандартные цены.

Экспортный контроль Китая ужесточает глобальное предложение

Китай объявил о новых ограничениях на экспорт серебра, вступающих в силу 1 января 2026 года. Компании, стремящиеся получить экспортные лицензии, должны соответствовать строгим требованиям, включая годовое производство не менее 80 тонн. 

Кроме того, фирмам необходимы кредитные линии около 30 миллионов $ для квалификации. Эти меры фактически исключают малых и средних экспортеров с международных рынков.

Страна контролирует приблизительно от 60 до 70 процентов глобального предложения серебра. Когда Китай ограничивает экспорт, международная доступность немедленно снижается. 

Этот подход напоминает тактику, ранее использованную с редкоземельными металлами. Стратегия дает Китаю больший контроль над глобальными товарными потоками.

Участники рынка предупреждают, что существующие разрывы в предложении ухудшатся при этих ограничениях. Сроки совпадают с уже напряженными физическими рынками в основных торговых центрах. 

Корректировки цепочки поставок обычно требуют длительных сроков для внедрения. Краткосрочные альтернативы остаются ограниченными для импортеров, зависящих от китайских источников.

Согласно Bull Theory, аккаунту рыночного анализа в социальных сетях, эти политические изменения представляют собой крупный сдвиг. 

Аккаунт заявил, что действия Китая следуют установленным моделям в управлении товарным рынком. Предыдущие ограничения на редкоземельные элементы продемонстрировали эффективность этого регуляторного подхода.

Физические запасы сокращаются на основных рынках

Глобальные рынки серебра сталкиваются со структурным дефицитом пятый год подряд. Спрос на 2025 год достигает 1,24 миллиарда унций, в то время как предложение составляет только 1,01 миллиарда унций. 

Это создает дефицит от 100 до 250 миллионов унций. Разрыв продолжает расширяться по мере роста промышленного потребления.

Добыча полезных ископаемых не успевает за растущим спросом. Большая часть производства серебра происходит как побочный продукт добычи меди и цинка. Новые шахты требуют более десяти лет для разработки и введения в эксплуатацию. Качество руды снизилось на существующих предприятиях. Усилия по переработке не могут устранить дефицит предложения.

Запасы COMEX снизились на 70 процентов с 2020 года. Лондонские хранилища показывают снижение на 40 процентов за тот же период. Запасы в Шанхае находятся на десятилетних минимумах. 

Некоторые регионы поддерживают только от 30 до 45 дней пригодного к использованию серебра при текущих темпах потребления.

Физические премии отражают серьезность дефицита. В Шанхае физическое серебро торгуется выше 80$ за унцию. Цены COMEX остаются существенно ниже. 

Покупатели платят значительные премии, чтобы обеспечить фактическую поставку металла. Соотношение бумаги к физическому составляет приблизительно 356 к 1.

Промышленный спрос составляет от 50 до 60 процентов общего потребления серебра. Солнечные панели, электромобили, электроника и медицинские устройства — все требуют серебра. 

Жизнеспособных заменителей для многих применений не существует. Банки и учреждения соответствующим образом реагируют на ограничения предложения и риски бумажного рынка.

Пост "Цены на серебро резко растут, поскольку экспортные ограничения Китая углубляют глобальный кризис предложения" впервые появился на Blockonomi.