Майнеры биткоина сталкиваются с расплатой в 2026 году на фоне поворота к ИИ и давления на маржу

TLDR

• Доход от майнинга Биткоина резко снижается после Халвинга Биткоина 2024 года, создавая давление на маржу.
• Майнеры переходят на услуги ИИ и HPC в качестве новых источников дохода на фоне снижения цены хеширования.
• Рост операционных расходов в 2025 году создает нагрузку на прибыль от майнинга, заставляя проводить консолидацию.
• Публичные майнеры Биткоина сталкиваются с повышенной волатильностью из-за крупных холдингов BTC и финансирования, привязанного к акциям.

---

Индустрия майнинга Биткоина борется с интенсивным финансовым давлением по мере приближения к 2026 году. После Халвинга Биткоина 2024 года, который сократил вознаграждения за блок вдвое, сектор столкнулся с тем, что некоторые описывают как «самую жесткую маржинальную среду за все время». При снижении доходов, росте затрат на майнинг и усилении конкуренции майнеры Биткоина исследуют альтернативные источники дохода для поддержания своих операций. Эти усилия все больше сосредотачиваются на искусственном интеллекте (ИИ) и высокопроизводительных вычислениях (HPC), используя существующую инфраструктуру для компенсации снижающихся доходов от майнинга.

Навигация в сложной среде после Халвинга Биткоина 2024 года

Халвинг вознаграждений за блок Биткоина в апреле 2024 года значительно сократил доходы майнеров, и в 2025 году это давление на рентабельность усилилось. Сокращение вознаграждений за блок заставило майнеров быстро адаптироваться. Согласно TheMinerMag, 2025 год отметился историческим минимумом цен на хеширование, упав примерно до 35 $ за петахеш в секунду, по сравнению со средним показателем 55 $ за петахеш. Это снижение доходов сопровождается ростом операционных расходов, которые достигли в среднем 70 000 $ за добытый Биткоин в 2025 году.

Многие майнеры, особенно публично торгуемые, испытывали давление в поиске новых способов оставаться жизнеспособными. Хотя цена Биткоина играет решающую роль в доходах от майнинга, ее более умеренный рост в 2025 году не обеспечил ожидаемого подъема, на который рассчитывали многие майнеры. По мере того как индустрия готовится к 2026 году, рентабельность операций по майнингу будет в значительной степени зависеть от затрат на энергию и доступа к рынку комиссий за транзакции Биткоина.

Переход на ИИ и HPC для новых источников дохода

В ответ на жесткие финансовые условия многие майнеры Биткоина начали диверсифицироваться в области ИИ и HPC. Эти секторы продемонстрировали быстрый рост в последние годы, обусловленный растущим спросом на вычислительную мощность. Майнеры Биткоина с их крупномасштабными дата-центрами и доступом к недорогой электроэнергии имеют уникальное положение для использования этих возможностей. Перепрофилируя оборудование и инфраструктуру для майнинга под рабочие нагрузки ИИ и HPC, майнеры могут задействовать новый источник дохода, снижая риски зависимости исключительно от вознаграждений за блоки Биткоина.

HIVE Digital Technologies была одной из первых, кто совершил переход в 2022 году, сосредоточившись на высокопроизводительных вычислениях в дополнение к своим операциям по майнингу. Другие майнеры, включая Core Scientific и Riot Platforms, последовали их примеру, объявив о планах использовать свои объекты для рабочих нагрузок на базе GPU. По мере того как эти новые рынки продолжают расширяться, ожидается, что майнеры Биткоина будут дополнительно интегрировать ИИ и HPC в свои бизнес-модели, рассматривая эти услуги как ключ к стабилизации своих финансов в 2026 году.

Роль консолидации в выживании индустрии

Консолидация индустрии стала важнейшей стратегией для майнеров, сталкивающихся с растущим давлением. По мере того как более мелкие игроки борются со снижением рентабельности, более крупные майнинг-компании воспользовались слияниями и поглощениями. Ожидается, что эта тенденция ускорится в 2026 году, поскольку компании стремятся консолидировать свои ресурсы, оптимизировать операции и повысить эффективность.

Рост публичных майнеров Биткоина как поставщиков цифровой инфраструктуры также отражает этот сдвиг. Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на Биткоине, многие майнеры теперь рассматривают свой бизнес как диверсифицированных технологических провайдеров. Предлагая вычислительную мощность для услуг ИИ и HPC, эти компании позиционируют себя для захвата доли более широких рынков за пределами криптовалютного майнинга. Консолидация также помогает снизить операционные расходы и распределить риски, что может оказаться необходимым, поскольку маржа майнинга продолжает сужаться.

Капитальные риски и риски волатильности для публичных майнеров Биткоина

Публичные майнеры Биткоина сталкиваются с дополнительными проблемами, связанными с их крупными холдингами Биткоина. Многие майнеры, следуя примеру, установленному Майклом Сейлором и его компанией MicroStrategy, накопили значительные казначейские резервы Биткоина. Хотя эта стратегия может принести пользу майнерам на бычьем рынке, она подвергает их значительной волатильности. По мере колебания цен на Биткоин балансы этих майнеров испытывают значительные колебания, что может создать финансовую нестабильность.

Кроме того, майнинг Биткоина остается капиталоемким бизнесом. Для финансирования расширения и поддержания на плаву в трудные времена майнеры все чаще обращаются к финансированию, привязанному к акциям. В 2025 году несколько компаний, таких как TeraWulf и IREN, привлекли средства через долговые обязательства и конвертируемые ценные бумаги. Хотя эти шаги помогают поддерживать операции, они также несут риски размывания для акционеров. Поскольку майнеры сталкиваются с более низкой маржой и растущими расходами в 2026 году, зависимость от внешнего финансирования может продолжиться, усиливая опасения инвесторов.

Путь вперед для майнинга Биткоина

По мере того как индустрия майнинга Биткоина смотрит на 2026 год, она сталкивается с неопределенным будущим. Проблемы, вызванные Халвингом Биткоина 2024 года, в сочетании со снижением цен на хеширование и увеличением операционных расходов, меняют ландшафт. Чтобы выжить, майнеры должны найти новые способы генерировать доход, при этом ИИ и HPC представляют ключевые направления для диверсификации.

Консолидация будет играть важную роль в том, чтобы помочь компаниям снизить расходы и масштабировать операции. Однако волатильность цен на Биткоин и потребность в постоянных капитальных инвестициях будут продолжать оказывать серьезное давление на будущее индустрии. Ближайшие несколько лет будут критическими для майнеров Биткоина, при этом успех, вероятно, будет зависеть от их способности справляться с этими развивающимися проблемами, балансируя риск и возможности.

Пост «Майнеры Биткоина сталкиваются с расплатой 2026 года на фоне переходов на ИИ и давления на маржу» впервые появился на CoinCentral.