Свод правил по криптовалюте в Великобритании наконец обретает форму

```html

Политика

Поделиться

Поделиться этой статьей

Копировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

Криптовалютный свод правил Великобритании наконец обретает форму

Долгожданный криптовалютный режим в Великобритании переходит от теории к исполнению, даже если компаниям придется ждать до 2027 года для полной ясности.

Автор Jamie Crawley, AI Boost|Под редакцией Stephen Alpher

20 декабря 2025 года, 12:00

Долгообещанный криптовалютный регуляторный режим Великобритании на этой неделе приблизился к реальности. (Heidi Fin/Unsplash/Modified by CoinDesk)

Что нужно знать:

• Великобритания вступила в решающую фазу создания полноценного режима лицензирования криптовалют, который вступит в силу в октябре 2027 года.
• FCA адаптирует существующие правила финансовых услуг к криптовалютам, внедряя при этом специальные меры по обеспечению рыночной целостности.
• Стейблкоины, DeFi и трансграничный охват остаются наиболее значимыми — и нерешенными — точками напряжения.

Долгообещанный криптовалютный регуляторный режим Великобритании на этой неделе приблизился к реальности, поскольку Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) представило свою консультацию, которая в конечном итоге определит, как криптовалютные компании будут работать в Британии.

Вместе с законодательством от Казначейства Ее Величества предложения формируют основу структуры, которая должна вступить в силу в октябре 2027 года. Для политиков цель состоит в том, чтобы сбалансировать рост и инновации с рыночной целостностью и защитой потребителей. Для отрасли задача заключается в навигации по 18-месячному переходному периоду, в котором направление яснее, чем когда-либо, — но все еще на некотором расстоянии.

ИСТОРИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ НИЖЕ

Не пропустите еще одну историю.Подпишитесь на новостную рассылку State of Crypto сегодня. Посмотреть все рассылки

Подписаться

Подписываясь, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk, и вы соглашаетесь с нашими условиями использования и политикой конфиденциальности.

«Это окончательное решение для Великобритании», — сказала Деа Маркова, директор по политике криптовалютной инфраструктурной компании Fireblocks, в интервью. «Это окончательный режим регулирования выпуска и посредничества криптоактивов».

От обсуждения к определению

Последние консультации необходимо рассматривать как часть более длительного, тщательно выстроенного процесса, по словам Себастьяна Феррьера, юриста по финансовому регулированию в Pinsent Masons.

Более года Великобритания работает над регуляторной дорожной картой, которая расширяет юрисдикцию FCA над криптовалютами. Первым шагом было законодательство: определенные Казначейством регулируемые виды деятельности определяют, что попадает в периметр. Только после этого FCA может вводить требования к авторизации и подробные правила.

«За последний год ситуация действительно начала обретать форму», — сказал Феррьер. «Мы находились на беговой дорожке консультаций, но теперь они формируют согласованную структуру».

Более ранние этапы были сосредоточены на выпуске стейблкоинов и хранении, пруденциальных требованиях, таких как капитал и планирование закрытия, а также на применении существующих обязательств FCA — управление, системы и контроль, операционная устойчивость — к криптовалютным компаниям. Консультации на этой неделе непосредственно обращаются к рынкам: торговым платформам, посредникам, стейкингу, децентрализованным финансам, допускам и раскрытиям, а также специфическим для криптовалют правилам злоупотреблений на рынке.

В целом, сказал Феррьер, FCA пытается перенести архитектуру традиционного финансового регулирования на криптовалютные рынки, адаптируя ее для отражения особых рисков технологии.

Гибридная регуляторная модель

Одно из наиболее важных решений по проектированию — это решение Великобритании распространить существующие правила финансовых услуг на криптовалюты, а не писать отдельный свод правил с нуля, как это сделал Европейский союз (ЕС) со своим регулированием Markets in Crypto-Assets (MiCA).

Это различие имеет значение, но не в упрощенном виде. Феррьер описал подход FCA как гибридный. Сквозные обязательства — принципы добросовестности, управление конфликтами и справедливое отношение к клиентам — применяются в основном как есть. Однако правила, ориентированные на рынок, пишутся специально для криптовалют.

«Существует новый режим допусков и раскрытий, а также новый режим злоупотреблений на рынке», — сказал Феррьер. «Они не просто копируют правила для ценных бумаг и применяют их целиком. Они повторяют существующую структуру, но написаны с учетом параметров криптоактивов и криптоуслуг».

Регулятор, добавил он, идет по канату. Быть более либеральным, чем на традиционных рынках, вызовет критику о том, что криптовалюты получают льготный режим. Быть более ограничительным может вытеснить деятельность за границу. Заявленная цель — «одинаковые риски, одинаковые результаты», даже если механика отличается.

Преимущество второго хода и его пределы

Для Марковой самым важным активом Великобритании является время. Двигаясь после ЕС и на фоне продолжающихся дебатов в США, Британия смогла наблюдать, как регуляторные решения проявляются на практике.

«Великобритания очень активно пытается извлечь уроки из других юрисдикций», — сказала она. «Вы можете увидеть это в предложениях и в политическом нарративе».

Этот нарратив имеет значение, утверждала Маркова, потому что многие решения, с которыми сталкиваются банки и управляющие активами, интегрирующие криптоуслуги, в конечном итоге являются оценками рисков, сделанными в областях, где закон не является черным и белым. Поддерживающий политический фон приводит к другим результатам, чем фон, в котором доминирует страх перед правоприменением.

Она также указала на несколько областей, где Великобритания отклонилась от прецедента ЕС, включая явное отношение к стейкингу, кредитованию и заимствованию, а также более прагматическое признание того, что ликвидность криптовалют является глобальной, а не привязанной к национальным площадкам.

Нерешенные точки напряжения

Несмотря на прогресс, остаются значительные неопределенности — особенно в отношении стейблкоинов и DeFi.

Что касается стейблкоинов, Маркова сказала, что политики признали необходимость различать платежи и инвестиции, избегая ловушки регулирования торговцев как финансовых посредников просто за принятие цифровых токенов. Но более глубокие вопросы остаются без ответа: как будут рассматриваться стейблкоины, выпущенные за границей, по сравнению с деноминированными в фунтах стерлингов, какие обязательства по комплексной проверке выпадут на платформы, и как консервативная политика расчетов может повлиять на принятие.

DeFi представляет еще более сложную концептуальную задачу. FCA сигнализировало, что достаточно централизованная деятельность будет регулироваться как традиционное посредничество. Но многие DeFi-сервисы являются некастодиальными по дизайну.

«Определение ответственной организации и применение кастодиальной структуры не всегда устраняет фактический риск», — сказала Маркова. «Вот почему регулирование DeFi на самом деле не решено нигде».

Пропорциональность и глобальный охват

Дэвид Хеффрон, также юрист по финансовому регулированию в Pinsent Masons, сформулировал общий тест как пропорциональность. FCA настаивает на том, что хочет конкурентный, инновационный рынок, но совокупное бремя правил поведения, стандартов операционной устойчивости и требований к капиталу будет формировать, насколько привлекательна Великобритания для глобальных компаний.

«Слишком рано делать окончательный вывод», — сказал Хеффрон. «Но это значительный рынок, и я был бы удивлен, если бы международные операторы не хотели доступа к ликвидности Великобритании».

Феррьер выделил еще один вопрос, который, вероятно, будет расти по значимости: экстерриториальный охват. Определение того, что представляет собой «деятельность в Великобритании», уже является сложным в традиционных финансах. В криптовалютах — по своей сути глобальных и цифровых — компании могут оказаться внутри регуляторного периметра раньше, чем ожидалось, вынуждая принимать решения о геоблокировке, реструктуризации или создании присутствия в Великобритании.

Как будет выглядеть успех

С точки зрения FCA успех будет означать более информированных инвесторов, сокращение злоупотреблений на рынке, повышение доверия и устойчивую конкуренцию. Новые правила допусков и раскрытий предназначены для стандартизации информации о криптоактивах, в то время как положения о злоупотреблениях на рынке направлены на борьбу с манипуляциями и информационной асимметрией — оба являются предпосылками для более глубокого институционального участия.

Цена — это соблюдение требований, и режим явно не предназначен для устранения рисков. Вместо этого он стремится обеспечить, чтобы участники работали с криптовалютными рынками с более четкой информацией и более надежными гарантиями.

На данный момент Великобритания преодолела важный порог: переход от бесконечных «структур» к конкретному регуляторному конечному состоянию. Обеспечит ли ее стратегия второго хода конкурентное преимущество — или просто задержит ясность — станет ясно, когда компании решат, строить ли для криптовалютного будущего Великобритании до 2027 года.

ВеликобританияПравительство ВеликобританииFCA

Отказ от ответственности ИИ: Части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакцией для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. полную политику ИИ CoinDesk.

Больше для вас

Исследование протокола: GoPlus Security

Автор CoinDesk Research

14 ноября 2025 года

По заказуGoPlus

Что нужно знать:

• По состоянию на октябрь 2025 года GoPlus сгенерировал 4,7$ млн общего дохода по своим продуктовым линейкам. Приложение GoPlus является основным драйвером доходов, внося 2,5$ млн (примерно 53%), за ним следует протокол SafeToken с 1,7$ млн.
• Token Security API GoPlus Intelligence в среднем обрабатывал 717 млн звонков в месяц с начала 2025 года, с пиком почти в 1 млрд звонков в феврале 2025 года. Общие запросы на уровне блокчейна, включая симуляции транзакций, составили в среднем дополнительно 350 млн в месяц.
• С момента запуска в январе 2025 года токен $GPS зарегистрировал более 5$ млрд общего спотового объема и 10$ млрд объема деривативов в 2025 году. Месячный спотовый объем достиг пика в марте 2025 года на уровне более 1,1$ млрд, в то время как объем деривативов достиг пика в том же месяце на уровне более 4$ млрд.

Просмотреть полный отчет

Больше для вас

Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году

Автор Jesse Hamilton|Под редакцией Nikhilesh De

16 часов назад

Самая неутомимая сторонница вопросов цифровых активов в Сенате США заявила, что слишком устала, чтобы продолжать, оставив свое республиканское место под вопросом на следующий год.

Что нужно знать:

• Сенатор США Синтия Луммис, преданный друг криптовалютных инициатив, решила покинуть Сенат после своего первого срока.
• Луммис заявила в заявлении, что у нее нет еще шести лет, но она намерена представить важное законодательство на стол президента Дональда Трампа в следующем году.

Прочитать полную историю

Последние новости криптовалют

Золото выигрывает торговлю обесцениванием в 2025 году, но это не вся история

46 минут назад

Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году

16 часов назад

Соратники SBF в FTX получили последний удар SEC, Эллисон запрещено занимать корпоративные должности на десятилетие

19 часов назад

Bitcoin получает «базовую» ценовую цель 143 000$ в Citigroup

20 часов назад

Bitcoin борется с ценовым потолком 89 000$, поскольку быки пытаются сломать паттерн продаж США

20 часов назад

Фонд за протоколом рестейкинга EigenLayer планирует большие вознаграждения для активных пользователей

21 час назад

Главные истории

Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году

16 часов назад

Bitcoin борется с ценовым потолком 89 000$, поскольку быки пытаются сломать паттерн продаж США

20 часов назад

Соратники SBF в FTX получили последний удар SEC, Эллисон запрещено занимать корпоративные должности на десятилетие

19 часов назад

ФРС движется к более узкому, криптовалютному подходу к основным счетам

21 час назад

Bitcoin получает «базовую» ценовую цель 143 000$ в Citigroup

20 часов назад

Citi по-прежнему верит в криптовалютные акции, несмотря на то, что биткоин был потрясен в конце года

21 час назад

```