Прогноз политики ФРС на 2026 год, риск ликвидации на сумму 2 миллиарда долларов вызывают волатильность Биткоина

Заседание Федерального комитета по открытым рынкам 10 декабря было сосредоточено на руководстве председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла относительно политического курса на 2026 год, при этом крупные банки расходятся во мнениях относительно траектории смягчения на следующий год, согласно рыночному анализу от The Coin Republic.

Summary

• Заседание FOMC 10 декабря было в значительной степени сосредоточено на руководстве Пауэлла на 2026 год.
• Ожидалось, что волатильность Bitcoin будет зависеть от тона Пауэлла, а не от широко ожидаемого снижения ставки.
• Предстоящий уход Пауэлла в 2026 году и растущие внутренние разногласия в ФРС добавили неопределенности в коммуникации.

Рынки уже учли широко ожидаемое краткосрочное снижение ставки, переключив внимание на Сводку экономических прогнозов Федеральной резервной системы и пресс-конференцию Пауэлла, формирующую политику на 2026 год, говорится в отчете.

Точечный график сентября сигнализировал только об одном дополнительном снижении в следующем году, и аналитики ожидали, что обновленное руководство сместится в сторону нейтральной или ястребиной территории, сигнализируя о продолжительной паузе до начала 2026 года, прежде чем возобновить снижения.

Крупные банки разделились в своих прогнозах на 2026 год в дни перед заседанием, согласно анализу. Некоторые учреждения прогнозировали дополнительные снижения в первой половине года, в то время как другие ожидали удержания в течение первого квартала с последующим смягчением, связанным с изменениями в руководстве. Ястребиный прогноз-аутсайдер предсказывал отсутствие снижений на длительный период.

Расхождение в институциональных прогнозах подчеркнуло риск переоценки, при этом отчеты показывают, что инвесторы переключают внимание на то, будет ли ФРС сигнализировать только об ограниченном пути смягчения на 2026 год. Обновленные прогнозы, подразумевающие пару снижений в следующем году с последующим более плоским путем, представляли собой тип ястребино-нейтрального руководства, которое могло бы оказать давление на рисковые активы, говорится в отчете.

Срок полномочий Пауэлла истекает в середине 2026 года, что добавляет неопределенности вокруг перспективного руководства и делает долгосрочные прогнозы необычно спекулятивными, согласно анализу. Риск коммуникации также усилился вокруг временной линии 2026 года, поскольку разногласия, вероятно, станут более распространенными в следующем году, повышая вероятность того, что точечный график и комментарии на пресс-конференции станут событием, двигающим рынок, а не сама ставка политики.

Bitcoin (BTC) имеет тенденцию резко реагировать на изменения в руководстве Федеральной резервной системы, а не на снижения ставок, которые рынки уже учли, отметили аналитики. Ожидалось, что Пауэлл подчеркнет, что дальнейшее смягчение потребует либо более низкой инфляции, либо более слабого рынка труда — условий, которые остаются слишком твердыми, чтобы оправдать агрессивные снижения в 2026 году.

Данные о структуре рынка также показали две основные зоны ликвидации коротких позиций, расположенные чуть выше текущих цен BTC. Если Bitcoin поднимется до этих уровней, крупные кластеры леверажированных коротких позиций могут быть вынуждены выкупить позиции, потенциально усиливая волатильность. Хотя номинальное воздействие в этих зонах кажется значительным, фактические вынужденные покупки будут варьироваться в зависимости от глубины книги ордеров и могут быть частично компенсированы новыми короткими позициями или продавцами, фиксирующими прибыль.

Если BTC чисто прорвется через первый кластер, один только импульс может перенести его во второй. Проникновение в более крупный кластер может вызвать сжатие, достаточно сильное, чтобы кратковременно подтолкнуть цены к основным психологическим уровням перед охлаждением.

Аналитики подчеркнули, что масштаб любого движения зависит от условий ликвидности в реальном времени — насколько толстые книги ордеров, являются ли ETF и спотовые столы нетто-покупателями или продавцами, как быстро корректируются ставки финансирования и защищают ли крупные продавцы круглые числа. Исторически прорыв через значительный карман ликвидации добавлял несколько дополнительных процентных пунктов перелета вверх во время быстрых рыночных движений.

Динамика цены Bitcoin после заседания FOMC отражает взаимодействие между руководством Пауэлла на 2026 год и структурой леверажированных позиций. Голубиные комментарии, предполагающие больше снижений в следующем году, могут вызвать первоначальное движение через нижнюю зону ликвидации, запуская каскад.

Ястребиное руководство, прогнозирующее продолжительную паузу, может оказать давление на цены вниз, отдаляя их от зон срабатывания ликвидации и потенциально активируя кластеры ликвидации длинных позиций ниже текущих уровней, говорится в отчете.