Strategy официально призывает MSCI сохранить компании с цифровыми активами в казначействе в глобальных индексах

Bitcoin Magazine

Strategy официально призывает MSCI сохранить компании с цифровыми активами в глобальных индексах

Strategy, крупнейшая в мире компания по управлению казначейскими резервами Bitcoin, представила официальный ответ на консультацию MSCI относительно компаний с казначейскими цифровыми активами (DATs), призывая поставщика индексов не исключать компании, чьи цифровые активы превышают 50% от общих активов.

В своем подробном письме в Комитет по фондовым индексам MSCI, Strategy утверждает, что предложенный порог является "ошибочным" и будет иметь "глубоко вредные последствия" как для инвесторов, так и для более широкой индустрии цифровых активов.

Основанная в 1989 году, компания функционирует как корпоративное казначейство и бизнес на рынках капитала со значительными запасами Bitcoin, предлагая инвесторам ряд долевых и долговых ценных бумаг, обеспеченных своими цифровыми активами. 

По словам компании, ее модель фундаментально отличается от пассивного инвестиционного фонда. Strategy активно использует свои резервы Bitcoin для генерации доходов для акционеров, предоставляя новые финансовые инструменты, аналогичные традиционным банковским и страховым продуктам. 

Компания подчеркнула, что "DATs являются операционными компаниями, а не инвестиционными фондами", отмечая, что ее операционная гибкость позволяет адаптировать бизнес-модель по мере развития технологий.

Strategy называет логику MSCI "произвольной и неработоспособной"

Strategy раскритиковала предложение MSCI о введении специфического для цифровых активов 50% порога, назвав его "дискриминационным, произвольным и неработоспособным". 

Компания подчеркнула, что многие традиционные предприятия — включая нефтяные компании, операторов лесного хозяйства, инвестиционные трасты недвижимости и медиа-фирмы — также поддерживают концентрированные вложения в активы одного типа, но не рассматриваются как инвестиционные фонды. 

Компания предупредила, что волатильность цен, различия в стандартах бухгалтерского учета и изменения в оценке активов создадут нестабильность индекса, вызывая резкие колебания DATs в индексах MSCI.

В письме также утверждается, что предложение неуместно внедряет политические соображения в построение индекса.

"MSCI последовательно позиционировала себя как поставщика индексов, которые точно и объективно измеряют рыночные показатели", — написала Strategy.

Исключение DATs на основе типа активов, которыми они владеют, а не на основе базовой бизнес-модели, может скомпрометировать нейтральность MSCI и ввести инвесторов в заблуждение относительно того, как эти компании работают. 

Strategy отметила, что ее инвесторы покупают доступ к управленческим и инновационным возможностям компании, а не просто к самому Bitcoin, ссылаясь на исторические торговые модели, в которых акции компании часто превосходили базовую стоимость ее цифровых активов.

Strategy: Цифровые активы популярны в государственной политике

Компания также обрамила дебаты в контексте экономической политики США. Strategy отметила, что федеральное правительство под руководством президента Трампа сделало цифровые активы центральными для национальных экономических начинаний, включая создание Стратегического резерва Bitcoin и продвижение доступа к цифровым активам в пенсионных счетах. 

Исключение DATs из индексов MSCI, как утверждается в письме, противоречило бы этим политикам и охладило бы инновации в зарождающемся секторе. 

Аналитики, цитируемые в письме, оценивают, что только Strategy может столкнуться с оттоком акций до 2,8 миллиарда $ в случае реализации исключения MSCI, с более широкими последствиями для развивающейся экономики цифровых активов.

Strategy позиционировала себя в историческом контексте, сравнивая рост казначейств цифровых активов с более ранними промышленными лидерами. 

В письме приводятся примеры, такие как Standard Oil, AT&T, Intel и NVIDIA, отмечая, что эти компании делали концентрированные инвестиции в развивающиеся технологии, которые изначально рассматривались как рискованные, но в конечном итоге стали основой для экономического роста. 

Аналогично, как утверждается в письме, казначейства цифровых активов строят критическую инфраструктуру для новой финансовой системы.

Не поддавайтесь 'недальновидности'

Письмо завершается призывом к MSCI отклонить 50% порог, ссылаясь на риск подавления инноваций, нанесения ущерба целостности индекса и подрыва федеральной стратегии. Strategy рекомендовала MSCI позволить рынку продолжать развиваться и провести более тщательные консультации перед рассмотрением любой политики, которая будет отличать DATs от других операционных компаний. 

Компания сослалась на прецедент MSCI в реорганизации сектора коммуникационных услуг после почти двух десятилетий эволюции отрасли, предлагая взвешенный, совещательный подход.

"История показывает, что когда появлялись фундаментальные технологии, процветающие институты позволяли рынкам тестировать их, а не душить их заранее", — написала Strategy. "MSCI может либо поддаться недальновидности, либо позволить своим индексам отражать, нейтрально и верно, следующую эру финансовых технологий".

В других местах компании, такие как Strive и Bitcoin For Corporations, также оспорили решение MSCI.

Майкл Сэйлор, председатель Strategy

Этот пост "Strategy официально призывает MSCI сохранить компании с цифровыми активами в глобальных индексах" впервые появился на Bitcoin Magazine и написан Micah Zimmerman.