Крипто-трейдеры становятся осторожными, предпочитают Биткоин рискованным ставкам на альткоины

Биктоин восстановился до примерно 92 000$ после прошлонедельного события ликвидации на 2 миллиарда$, но трейдеры занимают осторожные позиции на фоне высокой волатильности и предстоящих решений центральных банков.

По данным маркет-мейкера Wintermute, рыночная активность резко сузилась до Bitcoin и Ethereum, при этом инвесторы предпочитают дельта-нейтральные и кэрри-стратегии направленному воздействию альткоинов в ожидании ясности от Федеральной резервной системы и макроэкономических индикаторов.

Консолидация следует за двумя месяцами макроэкономической неопределенности, которая вызвала сильную рыночную турбулентность. Общая капитализация крипторынка восстановилась примерно до 3,25 триллиона$.

Тем не менее, сжатые базисные ставки и сдержанные уровни финансирования указывают на ограниченный аппетит к позициям с кредитным плечом перед решением ФРС на этой неделе и объявлением ставки Банка Японии на следующей неделе.

Source: Wintermute

Рынок поглощает шок без последующих продаж

Резкое падение в пятницу стало серьезным ударом по восстановлению Bitcoin, с каскадными ликвидациями, стершими примерно 4 000$ всего за час с небольшим.

Событие ликвидации устранило примерно 2 миллиарда$ в позициях с кредитным плечом, ненадолго опустив Bitcoin ниже 88 000$ до того, как покупатели вступили на более низких уровнях.

Несмотря на резкое внутридневное движение, рынок поглотил шок, не вызвав устойчивого давления продаж.

Данные Glassnode показывают, что 14-дневный RSI Bitcoin вырос с 38,6 до 58,2, в то время как спотовый объем увеличился на 13,2% до 11,1 миллиарда$.

Это предполагает, что покупатели оставались активными на минимумах, даже несмотря на то, что более широкое убеждение остается неравномерным по метрикам on-chain, деривативов и ETF.

Source: Glassnode Report

Подразумеваемая волатильность на конец года остается повышенной, при этом трейдеры позиционируются либо на 85 000$, либо на 100 000$ к 26 декабря.

Данные опционов показывают повышенную осторожность, с 25-дельта скью, достигающим 12,88%, и спредом волатильности, резко становящимся отрицательным на уровне -14,6%, что указывает на сильный спрос на защиту от снижения, несмотря на недавний отскок.

Source: Glassnode

Институциональные потоки становятся отрицательными на фоне растущей осторожности

Потоки ETF стали серьезным препятствием, изменившись с притока в 134,2 миллиона$ на отток в 707,3 миллиона$.

Source: Glassnode Report

Разворот указывает на фиксацию прибыли или ослабление институционального интереса после недавней волатильности Bitcoin, что создает давление на ценовое действие в ближайшей перспективе.

В то время как объем торгов ETF вырос на 21,33% до 22,6 миллиарда$, а ETF MVRV увеличился до 1,67, значительные оттоки предполагают, что некоторые инвесторы пользуются повышенными ценами для снижения воздействия.

Source: Glassnode Report

В разговоре с Cryptonews Артур Азизов, основатель и инвестор B2 Ventures, отметил влияние постоянных выводов средств.

"Более 2,7 миллиарда$ ушло из продуктов BTC за последние пять недель, и еще 194 миллиона$ ушло всего за один день," сказал он.

"Когда такой ряд выводов сохраняется, весь рынок становится тише и получает меньше поддержки."

Однако MicroStrategy продолжает свою агрессивную стратегию накопления, недавно приобретя 10 624 BTC примерно за 962,7 миллиона$ по средней цене 90 615$ за биткоин.

Компания теперь владеет 660 624 BTC, приобретенными примерно за 49,35 миллиарда$ по средней стоимости 74 696$, при этом дополнения 2025 года составляют в общей сложности 21,48 миллиарда$, что всего на 500 миллионов$ меньше всего накопления 2024 года.

Трейдеры отдают приоритет получению доходности над направленными ставками

Открытый интерес по фьючерсам снизился до 30,6 миллиарда$, в то время как ставки бессрочного финансирования стали более поддерживающими, с платежами по длинной стороне, выросшими до 522 700$.

Source: Glassnode Report

Однако сжатый базис CME вызвал растущий интерес к дельта-нейтральным стратегиям в активах с меньшей капитализацией, где возможности кэрри остаются привлекательными, подтверждая ограниченный аппетит к направленному риску альткоинов.

Метрики on-chain показывают умеренную стабилизацию, с активными адресами, немного выросшими до 693 035, и объемом переводов с поправкой на сущности, увеличившимся на 17,1% до 8,9 миллиарда$.

Source: Glassnode Report

Однако изменение реализованной капитализации упало до всего 0,7%, что значительно ниже его низкой полосы, указывая на более мягкие притоки капитала, в то время как соотношение STH к LTH выросло до 18,5%, указывая на продолжающееся доминирование краткосрочных держателей.

В разговоре с Cryptonews Игнасио Агирре, CMO Bitget, также предупредил о дополнительном давлении со стороны международной денежно-кредитной политики.

"Более сильная иена повышает риск разворота кэрри-трейдов иены, что является движением, которое может временно оказать давление на оценки криптовалют, поскольку позиции с кредитным плечом сбрасываются на глобальных рынках," сказал он.

Азизов подчеркнул ключевые уровни сопротивления впереди. "Только сильное движение выше 100 000$ могло бы изменить сценарий, восстановить уверенность и открыть путь к уровню 120 000$+," сказал он.

"Если это не удастся, может потребоваться более глубокий откат рынка к широкой зоне 82 000$–88 000$."