Аналитики JPM говорят, что более сильный баланс Strategy перевешивает давление майнеров и поддерживает стабильность Bitcoin

4 декабря JPMorgan заявил, что стабильность MicroStrategy (MSTR) имеет более важное значение для определения краткосрочного курса Биктоина, чем недавнее увеличение продаж майнеров. Согласно отчету JPMorgan, сила баланса MSTR продолжает успокаивать рынки, несмотря на падение хешрейта и усиление операционного давления на майнеров.

Аналитики JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу заявили в отчете, опубликованном в среду, что недавнее падение хешрейта BTC и проблемы с майнингом отражают ответные меры Китая против запрета на майнинг BTC после увеличения частной майнинговой активности. Аналитики также заявили, что падение отражает отступление высокозатратных майнеров за пределами Китая, поскольку более низкие цены и более высокие затраты на энергию оказывают давление на прибыльность.  

JPM видит, что акции майнеров нарушают корреляцию с Биктоином

Эксперты JPM раскрыли, что соотношение стоимости предприятия к биткоин-холдингам Strategy, которое определяется путем деления рыночной стоимости его долга, привилегированных акций и собственного капитала на рыночную стоимость его биткоина, в настоящее время составляет 1,13. Эксперты также заявили, что рыночная стоимость BTC в 1,13 следует за значительным снижением во второй половине этого года.

Примечательно, что аналитики утверждали, что если соотношение останется выше 1,0, MSTR в конечном итоге избежит продажи биткоинов, и инвесторы, вероятно, будут чувствовать себя более комфортно.

Эксперты JPM заявили, что "цена биткоина продолжает держаться ниже его производственной стоимости", что вызывает давление продаж на первую и крупнейшую криптовалюту, несмотря на то, что снижение хешрейта обычно увеличивает доходы майнеров.

Аналитики JPM заявили, что производственная стоимость Биктоина в настоящее время оценивается в 90 000 $, что ниже 94 000 $ в предыдущем месяце. Пересмотренная оценка основана на предположении, что электроэнергия будет стоить 0,05 $ за кВтч. Аналитики прогнозируют, что для компаний с более высокими затратами увеличение на 0,01 $ за кВтч приведет к увеличению производственных затрат на 18 000 $.

Согласно отчету JPM, некоторые высокозатратные майнеры были вынуждены продавать биткоины в последние недели, поскольку прибыль сжимается из-за роста затрат на электроэнергию и снижения цены BTC. Тем не менее, JPM заявил, что майнеры не являются основной силой, стоящей за предстоящим развитием биткоина. Вместо этого они сослались на баланс Strategy и его способность воздерживаться от продажи BTC.

В октябре аналитики JPM отметили, что публично торгуемые компании по майнингу BTC отклонились от ценовых показателей Биктоина в последние месяцы. По данным JPM, изменение указывает на "явный разрыв" в отношениях между ценой криптовалюты и акциями, которые добывают Биктоин.

По мнению аналитиков, переход на ИИ обеспечивает майнерам более стабильные и высокомаржинальные потоки доходов, в отличие от более нестабильной и все менее прибыльной индустрии майнинга биткоинов. Эксперты сказали, что фондовые рынки начали отделяться от изменений цены биткоина, переоценивая эти компании на основе их потенциала ИИ, а не их воздействия на биткоин.

Strategy создает крупный резерв в долларах США для стабильности

3 декабря MSTR объявила, что создала резерв в размере 1,44 миллиарда долларов США для покрытия процентов по своему непогашенному долгу и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. По данным аналитической компании CryptoQuant, это действие указывает на то, что Strategy готовится к будущим ситуациям снижения рынка.

Целью долларового резерва Strategy, который был профинансирован за счет последней программы выпуска акций MSTR на рынке, является выплата дивидендов как минимум на год. Корпорация заявила, что намерена постепенно увеличивать резерв, чтобы покрыть расходы как минимум на 24 месяца.

По данным CryptoQuant, эта стратегия двойного резерва снижает вероятность вынужденных продаж биткоинов во время спадов, поддерживая как долларовые, так и биткоин-резервы. Однако CryptoQuant заявила, что долларовый резерв также представляет собой "тактический сдвиг" от плана Strategy с 2020 по ноябрь 2025 года, который заключался в покупке большего количества биткоинов путем выпуска конвертируемого долга и акций.

1 декабря Майкл Сейлор, соучредитель и исполнительный председатель MicroStrategy, заявил, что компания в настоящее время владеет 650 000 BTC, или более 56 миллиардов $. Он добавил, что компания приобрела BTC по средней цене 87 000 $ за BTC, на общую сумму примерно 56,4 миллиарда $, включая сборы и расходы.

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.