МВФ призывает к единому регулированию Стейблкоинов для защиты глобальных финансовых рынков

TLDR

• МВФ выделяет фрагментированное регулирование стейблкоинов как угрозу финансовой стабильности и глобальной координации.
• Страны, такие как США, ЕС и Япония, имеют различные подходы к регулированию, что ослабляет надзор и увеличивает риски.
• Техническая фрагментация стейблкоинов усложняет трансграничные платежи, увеличивая затраты и замедляя глобальную интеграцию.
• МВФ призывает к единому глобальному подходу с последовательными правилами для резервных активов и борьбы с отмыванием денег.
• Растущие опасения со стороны глобальных регуляторов, включая Европейский центральный банк и Народный банк Китая, о рисках стейблкоинов.

Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что фрагментированные нормативные базы вокруг стейблкоинов создают серьезные препятствия для финансовой стабильности. В своем новом отчете под названием "Понимание стейблкоинов", МВФ подчеркнул, как несогласованные правила в разных странах препятствуют глобальной координации. В отчете отмечается, что эти расхождения могут нарушить финансовые рынки и замедлить рост трансграничных платежей.

Фрагментация регулирования создает риски для надзора

МВФ указал, что крупные экономики, такие как Соединенные Штаты, Европейский Союз, Япония и Соединенное Королевство, используют различные подходы к регулированию стейблкоинов. Некоторые страны классифицируют стейблкоины как ценные бумаги, в то время как другие рассматривают их как платежные инструменты или разрешают только токены, выпущенные банками.

МВФ подчеркнул, что этот недостаток единообразия ослабляет финансовый надзор, затрудняя отслеживание резервов, управление ликвидностью и обеспечение соблюдения протоколов по борьбе с отмыванием денег. Эта нормативная мозаика позволяет стейблкоинам легко пересекать границы, при этом эмитенты могут работать из юрисдикций с легким регулированием, обслуживая пользователей на более строгих рынках.

МВФ предупреждает, что такая практика ограничивает способность властей должным образом контролировать рынок стейблкоинов и снижать риски. В отчете МВФ подчеркивается, что эта фрагментация регулирования приводит к регуляторному арбитражу, когда предприятия могут выбирать юрисдикции с мягкими правилами, обходя строгие нормы, призванные защитить глобальную финансовую систему.

Техническая фрагментация усложняет трансграничные транзакции

МВФ также отметил техническую фрагментацию как еще одну серьезную проблему, с которой сталкивается рынок стейблкоинов. В отчете объясняется, что стейблкоины работают на нескольких блокчейнах и биржах, которые часто не совместимы. В результате увеличиваются транзакционные издержки и замедляется развитие эффективных глобальных платежей.

Различия в национальных правилах еще больше усложняют трансграничное использование и расчеты, ограничивая потенциал стейблкоинов для глобальной интеграции. Анализ МВФ показал, что на рынке стейблкоинов в настоящее время доминируют токены, номинированные в долларах США. USDT от Tether и USDC от Circle составляют большую часть рыночной стоимости, которая сейчас превышает 300 миллиардов $.

МВФ отметил, что эти стейблкоины обеспечены резервами, в основном хранящимися в краткосрочных казначейских ценных бумагах США, что связывает стейблкоины с традиционными финансовыми рынками. Однако эта концентрация резервов создает риски для глобальной финансовой стабильности, особенно во время крупномасштабных погашений.

МВФ призывает к гармонизированному глобальному регулированию стейблкоинов

Для решения этих растущих проблем МВФ выпустил новые руководящие принципы, направленные на сокращение фрагментации регулирования. Организация призывает страны принять единый подход к регулированию стейблкоинов, выступая за последовательные определения и правила в отношении резервных активов. МВФ подчеркнул, что эмитенты стейблкоинов должны подчиняться одним и тем же правилам независимо от того, являются ли они банком, финтех-компанией или криптоплатформой.

Руководящие принципы МВФ также включают рекомендации по усилению международной координации в области борьбы с отмыванием денег и трансграничного надзора. Фонд предложил, чтобы стейблкоины были обеспечены только высококачественными ликвидными активами, такими как краткосрочные государственные ценные бумаги, со строгими ограничениями на рискованные вложения. По всему миру наблюдается давление на стейблкоины, Европейский центральный банк недавно поднял тревогу о потенциальных рисках стейблкоинов, особенно из-за их связей с рынками казначейских облигаций США.

Аналогичным образом, Банк Англии и Европейский совет по системным рискам подчеркнули необходимость более надежных мер защиты от трансграничных операций со стейблкоинами. В Азии Народный банк Китая выразил обеспокоенность тем, что стейблкоины могут подорвать денежный суверенитет. МВФ пришел к выводу, что отсутствие последовательного глобального регулирования может привести к финансовой нестабильности, особенно в уязвимых экономиках. Без единых правил, предупредил МВФ, стейблкоины могут обойти национальные меры защиты, усиливая риски для глобальной финансовой системы.

Пост МВФ призывает к единому регулированию стейблкоинов для защиты глобальных финансовых рынков впервые появился на Blockonomi.